#微策略再砸12.8亿美元增持BTC

Les institutions ont un appétit surprenant pour le “吃饼” ! MicroStrategy a une fois de plus lancé un mode “acheter, acheter, acheter”. La semaine dernière, elle a refinancé par émission d’actions pour augmenter sa détention d’environ 18 000 bitcoins, poussant à l’extrême le principe “la peur des autres, ma cupidité”, au point de faire douter certains que l’achat de Bitcoin soit leur KPI ? Alors, l’augmentation des positions de MicroStrategy signifie-t-elle que le marché a touché le fond ?

🔍Mais qu’est-ce qu’une société MicroStrategy ?

Dans la vague mondiale de l’intelligence d’affaires (BI) et de la finance numérique, MicroStrategy (code NASDAQ : MSTR) est un nom incontournable. Fondée en 1989, cette entreprise a débuté dans un bureau en Virginie, aux États-Unis. Après plus de trente ans de développement, elle est devenue une société d’analyse et d’intelligence d’affaires indépendante de premier plan mondial, et est également devenue une entreprise emblématique du secteur des cryptomonnaies grâce à ses investissements audacieux dans le Bitcoin. En 2020, MicroStrategy a pris une décision qui a secoué le marché mondial des capitaux : intégrer le Bitcoin dans sa stratégie à long terme, lançant un “plan d’achat de Bitcoin” de quatre ans. Depuis l’achat initial de 21 454 bitcoins en 2020, MicroStrategy a adopté une stratégie d’achat lors des baisses. Jusqu’en février 2026, la société a investi environ 54,52 milliards de dollars, détenant 717 131 bitcoins, soit environ 3,4 % de l’offre mondiale totale de Bitcoin. Cette stratégie lui a rapporté d’énormes gains : lors de la flambée du prix du Bitcoin en 2024, la capitalisation boursière de MicroStrategy a été multipliée par 40, devenant une “action phénomène” sur le marché américain ; mais la forte volatilité des cryptomonnaies expose aussi la société à de grands risques — en février 2026, suite à une vente massive sur le marché des cryptos, le cours de l’action a chuté de près de 80 % par rapport à son sommet de novembre 2024, avec une perte latente dépassant les 10 milliards de dollars. Aujourd’hui, la situation financière de MicroStrategy est fortement liée au prix du Bitcoin, et ses actions sont devenues un canal d’investissement indirect dans le Bitcoin pour les investisseurs.

💰Est une stratégie d’achat lors des baisses plutôt qu’une opération de soutien

Ainsi, d’après l’histoire de l’entreprise, il est clair que MicroStrategy a profondément lié ses finances à celles du Bitcoin, et que ses achats réguliers lors des baisses ressemblent à une stratégie d’investissement périodique dans le Bitcoin, mais sans utiliser “son propre argent”. La société se finance régulièrement sur le marché des capitaux, puis utilise l’intégralité des fonds pour acheter du Bitcoin, en suivant une stratégie de “ne jamais vendre”. La hausse du prix du Bitcoin augmente la valeur nette de l’actif de la société, attirant davantage d’investisseurs à acheter ses actions, créant ainsi un cycle vertueux de “financement — achat de Bitcoin — valorisation — refinancement”. En concentrant l’argent des croyants du Bitcoin, MicroStrategy achète et profite du Bitcoin, puis partage une partie de ses gains avec “les petits investisseurs” via des dividendes et la hausse du cours. Dans ce sens, MicroStrategy devient en quelque sorte un fonds Bitcoin.

📈Une conviction dans le “marché haussier à long terme” du Bitcoin

Mais qu’est-ce qui permet à MicroStrategy d’oser lier son destin au Bitcoin et d’augmenter constamment son levier pour “acheter” ? Je pense que c’est surtout la reconnaissance de la valeur à long terme du Bitcoin. La quantité totale de Bitcoin est fixe, la difficulté de minage augmente progressivement, et la vitesse de production de nouvelles pièces ralentit. Cette rareté lui confère une valeur potentielle contre l’inflation à long terme. Avec la reconnaissance croissante du Bitcoin par de nombreux pays et leur implication dans le secteur des cryptomonnaies, le Bitcoin, en tant que leader, possède également des fondamentaux pour un “marché haussier à long terme”. L’histoire nous montre aussi que si l’on étend la courbe des chandeliers (K-line) à une échelle annuelle, le Bitcoin tend à augmenter sur le long terme. Il est donc raisonnable d’entrer à un prix relativement bas, sans se soucier de savoir si ce point est le fond absolu. 59900 ou 70000 peuvent tous deux être des prix acceptables pour MicroStrategy. Pendant que nous surveillons les fluctuations de quelques milliers de points, MicroStrategy regarde déjà un an, voire cinq ans plus tard.

🔨Risques potentiels : la “spirale mortelle” sous levier élevé

Bien que l’accroissement de positions de Strategy semble optimiste, son modèle commercial à fort levier comporte aussi de grands risques. Si le prix du Bitcoin continue de baisser à un niveau imprévisible, les pertes énormes pourraient plonger MicroStrategy dans une crise financière profonde. En cas de perte de confiance, les investisseurs pourraient vendre leurs actions, entraînant une chute du cours. Si la valeur de marché par rapport à la valeur nette (mNAV) tombe en dessous de 1.0, Strategy pourrait être contraint de vendre une partie de ses positions pour honorer ses obligations. Cette “vente forcée” pourrait déclencher une spirale mortelle auto-renforcée, où la vente accentue la baisse des prix, provoquant encore plus de ventes.

💪Notre leçon : revenir à l’essence de la détention à long terme

Peut-être que chacun commence dans la cryptosphère avec l’idée qu’un investissement à long terme ne peut pas perdre, mais le fait de surveiller constamment le marché et de suivre l’actualité nous pousse à vouloir vendre haut, acheter bas, et jouer sur les deux tableaux, devenant peu à peu le type de trader à court terme que l’on détestait au début. Beaucoup disent que si le prochain marché haussier arrive, MicroStrategy sera le plus grand gagnant, mais avons-nous cette audace et cette discipline ? Peu importe quand, “acheter lors des baisses, détenir à long terme” reste peut-être la “véritable réponse” à l’investissement dans le Bitcoin.