VIX Science(VEXTF), se retire d'Arizona, mise à fond sur l'Ohio… accélération de la restructuration dans un contexte de croissance du chiffre d'affaires de 41%

L’entreprise américaine de cannabis Vext Science (VEXTF) prépare un retrait de ses installations de production en Arizona et une expansion de ses activités dans l’Ohio, tout en poursuivant en parallèle une amélioration de sa capacité bénéficiaire et une stratégie de croissance. Cette démarche marque le lancement officiel de sa stratégie « choix et concentration », en réduisant les dépenses d’investissement non essentielles tout en se focalisant sur le marché central qu’est l’Ohio.

Vext Science a annoncé qu’elle cessera ses opérations sur l’installation de culture Eloy en Arizona et qu’elle fera progresser la vente de cet actif. La société s’attend à économiser environ 2 millions de dollars de dépenses d’investissement et utilisera le produit de la vente pour rembourser sa dette hypothécaire. Les principaux équipements seront redéployés dans le projet d’extension de l’installation de culture de Jackson en Ohio, qui devrait améliorer la marge bénéficiaire d’EBITDA après ajustement des activités en Arizona tout en raccourcissant la période de recouvrement de trésorerie. L’installation d’Eloy sera entièrement fermée à la fin du deuxième trimestre 2026.

Parallèlement, la société a obtenu, au cours de la même période, un permis temporaire pour des points de vente « médical et usage adulte à double usage » dans la zone de Columbus, dans l’Ohio, et accélère son expansion de la distribution au détail. Cet établissement représente un investissement total de 3,3 millions de dollars, avec pour objectif un début d’exploitation au quatrième trimestre 2026. À ce stade, Vext Science disposera de son septième magasin dans l’Ohio, s’approchant encore davantage du système de huit magasins maximal autorisé par le gouvernement de l’État. La société entend maximiser l’efficacité de l’expansion sur la base d’une installation de culture Tier 1 et d’infrastructures de fabrication d’une superficie de 25 000 pieds carrés.

Sur le plan financier, une tendance à l’amélioration se dessine également. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 s’élève à 12,7 millions de dollars, en hausse de 41 % ; les flux de trésorerie opérationnels à date atteignent 8,5 millions de dollars, en forte amélioration par rapport au déficit de la même période de l’an dernier. Toutefois, la marge d’EBITDA ajustée a reculé à 16,7 % en glissement annuel, et la société enregistre une perte nette de 2,62 millions de dollars, la rentabilité n’étant pas encore entièrement rétablie. La société prévoit qu’à mesure que l’assainissement des stocks se poursuit, les flux de trésorerie s’amélioreront davantage à partir du quatrième trimestre.

L’annonce de résultats du troisième trimestre, précédemment communiquée, a été ajustée par un communiqué de modification à un EBITDA ajusté de 1,625 million de dollars, avec une marge de 12,8 %. Il s’agit de chiffres plus prudents que ceux de l’annonce initiale, résultat d’une reconfiguration fondée sur la volonté d’améliorer la transparence financière.

L’expansion du marché dans l’Ohio est devenue un pilier central de la croissance des performances. Vext Science a, auparavant, obtenu un cinquième magasin verticalement intégré via l’acquisition du centre Herbal Wellness de la région de Portsmouth ; à ce jour, la société exploite des magasins à double usage, médical et usage adulte, équipés d’un service « drive-through » (sans descendre du véhicule). Trois autres magasins sont en cours de préparation et devraient permettre de finaliser la construction du « système de huit magasins » d’ici 2026.

D’autre part, le principal actionnaire Jason T. Nguyen a vendu et converti, à la fin de l’année 2025, une partie de ses actions assorties de droits de vote, réduisant légèrement son pourcentage de participation. Le montant de l’opération s’élève à 305 100 dollars, et les fonds correspondants ont été utilisés pour rembourser la dette de la société. Sa part d’actions assorties de droits de vote multiples est passée de 73,3 % à 72,5 %.

Lors de l’assemblée des actionnaires, toutes les propositions ont été adoptées avec des votes d’approbation écrasants dépassant 97 %, confirmant la stabilité de la gouvernance d’entreprise. La société prévoit de publier, le 23 avril 2026, ses résultats du quatrième trimestre 2025 et de l’année entière.

Des commentaires d’acteurs du secteur considèrent que la stratégie de Vext Science constitue un exemple typique de réajustement de structure « nettoyer les actifs non essentiels et se concentrer sur les marchés à forte croissance ». En particulier, le renforcement de sa position sur le marché de l’Ohio est considéré comme une variable clé susceptible d’influencer la valeur de l’entreprise à moyen et long terme.