Strive and Tuttle File Digital Credit ETF Targeting Strategy STRC et Strive SATA

TLDR

• Strive et Tuttle ont déposé une demande pour le T-Strive Digital Credit ETF sous le ticker DGCR.
• DGCR ciblerait les actions privilégiées STRC de Strategy et les actions privilégiées SATA de Strive.
• L’ETF proposé n’investirait pas directement dans Bitcoin.
• DGCR prévoit d’utiliser des swaps et l’effet de levier pour accroître l’exposition au revenu.
• Le dividende mensuel de Strive pour SATA a récemment été relevé à 12,75 %.

Strive Asset Management et Tuttle Capital Management ont déposé une demande pour un nouvel organisme de type fonds négocié en bourse (ETF) axé sur les actions privilégiées émises par des sociétés de trésorerie liées au bitcoin. D’après un dossier soumis à la U.S. Securities and Exchange Commission le 30 mars, le fonds proposé s’appellerait le T-Strive Digital Credit ETF et serait négocié sur la bourse Cboe sous le ticker DGCR s’il est approuvé.

Le produit proposé est conçu pour investir dans des titres privilégiés liés à des entreprises qui utilisent des bilans d’entreprise afin de développer une exposition au bitcoin. Le dossier cite la Strategy Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, connue sous le nom STRC, et la Strive Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock, connue sous le nom SATA, comme instruments centraux pour la stratégie.

Le fonds n’investirait pas directement dans le bitcoin. En lieu et place, il chercherait une exposition au revenu via des actions privilégiées et utiliserait également des swaps et l’effet de levier pour accroître cette exposition. Le dossier n’incluait pas de frais de gestion. Matthew Tuttle a été indiqué comme gestionnaire de portefeuille principal, tandis que le vice-président de Strive, Chris Nicholson, a été désigné en tant que conseiller sous-délégué.

Le nouvel ETF se concentre sur les actions privilégiées issues de sociétés de trésorerie bitcoin

Le dossier place le fonds dans une catégorie croissante de produits liés à des sociétés cotées qui financent l’accumulation de bitcoin via les marchés actions. Strategy et Strive utilisent toutes deux des structures d’actions privilégiées pour lever des capitaux tout en offrant aux investisseurs un revenu mensuel lié à des taux de dividendes flottants.

Les STRC de Strategy versent actuellement un dividende mensuel de 11,5 % tout en visant à conserver un prix proche du niveau de 100 $. Les SATA de Strive ont récemment augmenté leur dividende mensuel à 12,75 % et visent également une fourchette de prix d’environ 99 à 100. Ces instruments sont devenus centraux dans la manière dont les deux sociétés soutiennent des stratégies de trésorerie plus larges liées au bitcoin.

Le fonds DGCR proposé regrouperait cette exposition axée sur le revenu dans un ETF coté. En se concentrant sur les actions privilégiées plutôt que sur le bitcoin directement, le fonds offrirait aux investisseurs une autre voie d’accès au secteur de l’actif numérique via des titres émis par des sociétés cotées.

Strive étend sa gamme de produits liés à la crypto

Le dossier ajoute également à la stratégie plus large de Strive visant l’expansion de produits financiers liés à la crypto. Les efforts précédents comprenaient une stratégie d’obligations adossées à Bitcoin liée à la dette d’entreprises ayant une exposition au Bitcoin. La société a également construit une stratégie plus vaste de bilan centrée sur le bitcoin lui-même.

Au 11 mars, Strive détenait 13,310.9 BTC, selon le rapport. La société a indiqué que cette réserve provenait de plusieurs canaux, dont les produits initiaux des PIPE, son acquisition de Semler Scientific, ainsi que des activités de marchés de capitaux liées à SATA, des programmes at-the-market, et des offres de suivi.

L’offre d’actions privilégiées de Strive a joué un rôle important dans cette expansion. La société a annoncé en janvier son intention de lever 150 millions de dollars supplémentaires via une offre publique secondaire, après que son introduction en bourse SATA en novembre a été sursouscrite et a levé 160 millions de dollars. La dernière demande d’ETF montre comment Strive étend cette structure vers un produit d’investissement distinct.

Tuttle a également renforcé sa présence dans les ETF liés à la crypto. Sa gamme comprend des produits liés à de grands actifs numériques, des sociétés d’infrastructure crypto et davantage de stratégies thématiques plus spécialisées. Cet historique donne au partenariat une base claire dans des produits cotés liés à la demande en actifs numériques.

La demande d’ETF reflète le changement plus large dans les marchés de capitaux crypto

Le fonds proposé arrive à un moment où les structures des marchés publics autour des sociétés de trésorerie bitcoin deviennent plus complexes. Aux premiers stades, l’accès des investisseurs était largement limité aux actions ordinaires ou à une exposition crypto directe. De nouveaux produits comme les actions privilégiées et les ETF liés au crédit montrent que le secteur évolue vers un territoire de marchés de capitaux plus spécialisé.

DGCR s’inscrirait dans cette évolution en se concentrant sur le revenu provenant de titres émis par des sociétés utilisant des modèles de trésorerie liés au bitcoin. Comme le fonds utilise l’effet de levier et des swaps, il présenterait un profil de risque différent de celui d’un ETF actions standard. Dans le même temps, il offre une forme plus indirecte d’exposition liée à la crypto que les produits au comptant sur bitcoin.

L’approbation réglementaire reste en attente, et le dossier ne confirme pas une date de lancement. Néanmoins, l’ETF proposé montre comment des sociétés comme Strive et Tuttle cherchent à construire de nouveaux produits cotés autour des outils de financement désormais utilisés par les principales sociétés de trésorerie bitcoin.