Le Japon se dirige vers la première ETF cryptographique alors que les régulateurs visent un lancement en 2028

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Le Japon est en voie d’approuver ses premiers fonds négociés en bourse (ETF) sur crypto-monnaies dès 2028, marquant un tournant décisif dans l’un des environnements réglementaires des actifs numériques les plus conservateurs au monde.

L’Agence des services financiers(FSA) examine actuellement des révisions à la loi sur les fonds d’investissement qui reconnaîtraient formellement les crypto-monnaies comme des « actifs spécifiés » éligibles aux structures d’ETF.

Si elles sont adoptées, ces modifications mettraient effectivement fin à l’interdiction de longue date du Japon concernant les ETF spot sur crypto et permettraient à des produits adossés directement à des actifs numériques d’être cotés à la Bourse de Tokyo.

Feuille de route réglementaire et refonte fiscale

Bien que les attentes précoces de l’industrie laissaient entrevoir un lancement dès 2027, le calendrier réglementaire révisé situe désormais 2028 comme la fenêtre la plus réaliste pour les premières approbations. Un pilier central du paquet de réforme est une proposition de refonte fiscale qui réduirait le taux d’imposition maximal sur les revenus liés aux crypto de 55% à un taux fixe de 20%, alignant ainsi les actifs numériques sur les actions et les obligations.

Ce changement est largement considéré comme nécessaire pour ouvrir la voie à une participation plus large, tant de la part des investisseurs particuliers que des investisseurs institutionnels, qui ont longtemps cité le régime fiscal punitif des crypto au Japon comme un obstacle à l’entrée.

Les institutions se positionnent pour la demande d’ETF

Les principaux acteurs financiers nationaux se préparent déjà à la transition. Nomura Holdings et SBI Holdings développent activement des produits d’ETF crypto en prévision d’une approbation réglementaire, signalant une forte confiance institutionnelle dans un déploiement éventuel du marché.

Les analystes estiment que le marché japonais des ETF sur crypto pourrait atteindre environ 1 trillion de yens (environ $6.4 milliards) avec le temps, soutenu par une forte participation des particuliers et des entrées progressives provenant des fonds de pension et des fondations une fois que la clarté réglementaire sera obtenue.

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La concurrence régionale stimule l’élan

La démarche du Japon en matière d’ETF se déroule dans un contexte de concurrence accrue en Asie. Hong Kong a lancé des ETF spot sur crypto en 2024, tandis que la Corée du Sud continue d’avancer son propre cadre réglementaire pour des produits similaires.

Le ministre des Finances Satsuki Katayama a désigné 2026 comme l’« année numérique » du Japon, soulignant l’intention du gouvernement d’intégrer le trading de crypto aux bourses de valeurs réglementées. Les responsables estiment que les structures d’ETF renforceraient la protection des investisseurs, amélioreraient la transparence et orienteraient l’activité crypto vers des marchés financiers supervisés.

En cas d’approbation, les ETF sur crypto représenteraient l’un des changements les plus significatifs de la politique japonaise en matière d’actifs numériques depuis la refonte réglementaire post-Mt. Gox, positionnant le pays pour se réaffirmer comme un acteur majeur dans le paysage évolutif de la finance crypto en Asie.