J'ai remarqué un motif intéressant dans la chaîne de transactions — il semble que le Bhoutan vende systématiquement ses réserves de Bitcoin. Le week-end, le gouvernement royal a transféré 175 BTC pour une valeur d'environ 11,85 millions de dollars, et en février, ils ont été encore plus actifs : environ 30,7 millions de dollars en plusieurs opérations. Au total, pour la première moitié de l'année, ils ont retiré environ 42,5 millions.

Ce qui est intéressant — ce n'est pas une panique, mais plutôt une gestion planifiée de la trésorerie. Les transferts se font vers les mêmes contreparties, les volumes sont stables, sans lien avec les fluctuations du prix. Le Bhoutan a extrait des coins sur des centrales hydroélectriques pratiquement gratuitement, donc chaque vente est un bénéfice net, indépendamment des cours.

Mais l'histoire des réserves raconte l'ampleur. Le pic a été à la fin de 2024 — environ 13 000 BTC, accumulés au fil des années de minage. Il en reste actuellement environ 5 400. Cela représente une baisse de 58 % en nombre de coins. En dollars, c'est encore pire — une position qui valait plus d'un milliard et demi au pic est maintenant estimée à environ 374 millions avec un prix BTC actuel d'environ 72 760 dollars.

L'annonce de décembre concernant Ghelfa Mindfulness City et la promesse de détenir jusqu'à 10 000 BTC semble maintenant intéressante face à ces ventes. Il semble que le Bhoutan optimise simplement son portefeuille avant de faire de grands investissements dans le développement. Un travail de trésorerie normal, mais l'ampleur des ventes est impressionnante.