Je me suis récemment plongé dans les graphiques de l'or et honnêtement, la configuration semble assez convaincante pour les prochaines années. Nous ne parlons pas simplement d'une montée rapide ici - le tableau technique suggère un marché haussier soutenu jusqu'au moins 2030.

Voici ce qui a attiré mon attention. L'or a commencé à atteindre des sommets historiques dans pratiquement toutes les monnaies mondiales au début de 2024, avant même que la rupture du dollar américain ne se produise. C'est un signal légitimement haussier que la plupart des gens ont négligé. Quand vous voyez ce genre de force synchronisée à travers différentes monnaies, cela signifie généralement qu'il y a quelque chose de réel qui la motive.

En regardant le graphique sur 50 ans, il y a un magnifique motif de tasse avec poignée qui s'est complété entre 2013 et 2023. Je sais que tout le monde parle de motifs techniques, mais celui-ci est vraiment significatif en raison de la durée qu'il a fallu pour se former. Les consolidations plus longues ont tendance à produire des mouvements plus forts, et nous voyons déjà cela se réaliser.

Le côté monétaire est également à surveiller. M2 et les attentes d'inflation ont augmenté régulièrement, et historiquement, l'or suit assez étroitement ces indicateurs. La divergence que nous avons vue en 2023-2024 où l'or a pris du retard par rapport à la base monétaire ? Cet écart s'est rapidement comblé en 2024. Maintenant, nous voyons M2 et l'IPC remonter ensemble à nouveau, ce qui devrait soutenir une tendance haussière stable jusqu'en 2025 et 2026.

Ce qui est intéressant, c'est la corrélation de l'or avec les attentes d'inflation (suivies par le TIP ETF) et le fait qu'il évolue en synchronisation avec le S&P 500 via ce canal d'inflation. Donc, toute la narrative selon laquelle « l'or prospère en période de récession » ? Pas vraiment soutenue par les données. L'or performe bien lorsque les attentes d'inflation augmentent, peu importe ce que font les actions.

Du côté des indicateurs techniques avancés, les marchés des devises semblent favorables - l'EURUSD a une configuration solide à long terme, ce qui crée historiquement un environnement favorable à l'or. Les rendements obligataires ont culminé à la mi-2023 et n'ont pas beaucoup bougé depuis, ce qui est également positif. La seule chose encore tendue, ce sont les positions nettes courtes commerciales sur le marché à terme de l'or, ce qui suggère que nous pourrions voir une tendance haussière plus graduelle plutôt que des mouvements explosifs, mais une tendance haussière quand même.

Alors, qu'est-ce que cela signifie pour les prévisions du prix de l'or pour les 5 prochaines années ? Sur la base du travail sur les graphiques et de ces indicateurs avancés, voici la perspective réaliste :

2026 devrait voir l'or se négocier entre 2 800 et 3 800 dollars, avec des niveaux les plus probables autour de 3 900 dollars. Nous voyons déjà de la force cette année, et l'élan devrait continuer. 2030, c'est là que les choses deviennent intéressantes - le pic cible se situe autour de 5 000 dollars, en supposant que les conditions de marché normales restent en place.

InvestingHaven a été assez précis dans ses prévisions par le passé. Leur prévision de 2024 de 2 200 dollars suivie de 2 555 dollars s'est effectivement réalisée d'ici août. Ils prévoient actuellement 3 100 dollars pour 2025 et 3 900 dollars pour 2026, ce qui est plus optimiste que la majorité des consensus institutionnels (qui se regroupent autour de 2 700 à 2 800 dollars), mais en regardant les graphiques et les fondamentaux, ce n'est pas déraisonnable.

Le point de convergence ici est intéressant - la plupart des grandes banques comme Goldman Sachs, UBS, BofA et JPMorgan sont toutes dans cette fourchette de 2 700 à 2 850 dollars pour 2025, ce qui indique un consensus de base. Mais il y a de la place pour la hausse si les attentes d'inflation continuent leur hausse séculaire, ce que suggèrent les graphiques.

Une chose à noter : si l'or chute et reste en dessous de 1 770 dollars, cela invaliderait la thèse haussière. Très peu probable, mais cela vaut la peine d'avoir un niveau de stop si vous envisagez de vous positionner.

L'argent mérite aussi d'être mentionné. Le ratio or/argent sur 50 ans montre que l'argent a tendance à accélérer plus tard dans les marchés haussiers. Nous pourrions préparer une surperformance de l'argent en 2025-2026 une fois que l'or aura établi sa base, ce qui serait le schéma typique.

De mon point de vue, nous sommes dans les premières à moyennes phases d'un marché haussier de l'or pluriannuel. Les 5 prochaines années devraient offrir une appréciation régulière avec un potentiel d'accélération plus tard dans la décennie. Ce n'est pas un scénario pour devenir riche rapidement, mais une exposition solide à l'inflation et à l'expansion monétaire semble justifiée d'un point de vue portefeuille.