Je viens de réaliser quelque chose qui vaut la peine d'être approfondi concernant la situation des réserves d'or mondiales. Les banques centrales détiennent actuellement environ 36 500 tonnes métriques d'or, et honnêtement, la tendance en dit long sur la direction que pensent prendre les institutions.

Voici ce qui a attiré mon attention : en 2010, les banques centrales sont passées de la vente d'or à son achat. C'était le point d'inflexion. Maintenant, nous les voyons accumuler à un rythme bien supérieur aux moyennes historiques. En 2025 seulement, elles ont ajouté 863 tonnes métriques, ce qui est inférieur aux trois années précédentes mais reste largement supérieur à la moyenne annuelle de 473 tonnes entre 2010 et 2021.

Le Conseil mondial de l'or a réalisé une enquête à la mi-2025 et a constaté que 95 pour cent des banquiers centraux s'attendent à ce que les réserves mondiales d'or continuent de croître au cours des 12 prochains mois. C'est pratiquement un consensus. Qu'est-ce qui le motive ? La couverture contre la crise et la protection contre l'inflation — 85 pour cent ont cité la performance de l'or lors des turbulences financières comme un facteur clé.

Laissez-moi décomposer qui détient quoi. Les États-Unis dominent avec 8 133 tonnes stockées à Denver, Fort Knox et West Point. L'Allemagne suit avec 3 350 tonnes, bien qu'ils rapatrient de plus en plus d'or de New York et de Londres. L'Italie possède 2 451 tonnes, dont environ la moitié stockée domestiquement. La France détient 2 437 tonnes entièrement dans leurs propres coffres souterrains à Paris.

Ensuite, il y a la Russie avec 2 326 tonnes — tout en interne, réparties entre Moscou et Saint-Pétersbourg. La Chine a été en pleine poussée d’achat, atteignant 2 306 tonnes après avoir acheté 27 tonnes en 2025 seulement. La Suisse gère 1 039 tonnes pour l’État. L’Inde augmente aussi ses réserves, atteignant 880 tonnes après avoir rapatrié 100 tonnes de Londres en 2024. Le Japon détient 846 tonnes, et la Turquie complète le top 10 avec 613 tonnes.

Ce qui est intéressant, c’est l’angle géopolitique ici. L’Allemagne subit des pressions pour rapatrier plus d’or face aux tensions commerciales. La Russie doit faire face à des sanctions qui bloquent environ la moitié de ses réserves. La démarche de l’Inde de rapatrier son or indique un changement dans la façon dont les marchés émergents voient la gestion de leurs réserves.

L’image des réserves mondiales d’or montre essentiellement que les institutions ne parient pas sur la stabilité en ce moment. Elles se positionnent de manière défensive. Que ce soit une gestion de risque intelligente ou un signal d’alerte, cela dépend probablement de votre point de vue, mais les données ne mentent pas — les banques centrales prennent au sérieux l’accumulation de ce métal jaune.