Jefferies : le marché des modules optiques devrait tripler d’ici 2027, avec encore 30 % de pénurie pour 1,6 T

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深潮 TechFlow 消息,据杰富瑞 7月 15 日光学专家电话会,光模块市场 2026 年翻倍、2027 年翻三倍,但 1,6T 光模块 2026-2027 年将持续缺货 30%。800G 光模块 2026 年出货约 40-42 million 只,需求超 45 million 只,缺口约 10%;1,6T 光模块 2026 年出货约 18 million 只,需求约 26 million 只,缺口 30%。上游 DSP 和 200G EML 芯片被博通、Marvell、Lumentum、住友电工等美国及日本厂商垄断,中国国产替代尚需时日。磷化铟(InP)是关键环节,全球 70% 供应在中国,云南锗业是核心标的。德赛电池 200G EML 预计 2026 年下半年量产,是国产替代的关键节点。杰富瑞认为光模块需求确定,但上游供应格局决定利润分配,InP 供应链和 200G EML 突破进度值得重点关注。
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