Pada tahun 2026, narasi yang paling dinantikan di pasar modal global adalah IPO epik SpaceX. Pada 2 April 2026, SpaceX milik Elon Musk secara resmi mengajukan aplikasi IPO secara rahasia kepada US Securities and Exchange Commission, dengan target valuasi fantastis sebesar $1,75 hingga $2 triliun dan berupaya menggalang dana sekitar $75 miliar. Jika berhasil, pencatatan ini akan melampaui rekor IPO $29 miliar yang dipegang oleh Saudi Aramco pada tahun 2019, menjadikannya penawaran saham perdana terbesar dalam sejarah pasar modal global.
Dalam konteks ini, Gate secara resmi meluncurkan mekanisme partisipasi digital Pre-IPOs pada April 2026, dengan proyek perdana SpaceX (SPCX). Langkah ini membuka peluang bagi investor ritel di seluruh dunia untuk mendapatkan eksposur awal terhadap pergerakan valuasi SpaceX. Seiring berlanjutnya perdagangan pra-pasar SPCX, kinerja harga aset ini secara alami menjadi sorotan utama bagi para investor.
Ikhtisar Langganan dan Valuasi Implikasinya
Sebelum membahas kinerja perdagangan pra-pasar SPCX, penting untuk meninjau parameter utama pada putaran langganan ini. Jendela langganan SPCX berlangsung dari 20 April 2026, pukul 10.00 UTC hingga 22 April 2026, pukul 10.00 UTC, dengan dukungan partisipasi menggunakan USDT dan GUSD. Total jumlah langganan mencapai 33.900 SPCX, dengan nilai total sekitar $20,001 juta. Setiap SPCX dihargai $590, yang mengimplikasikan valuasi SpaceX sekitar $1,4 triliun.
Terkait alokasi, Pre-IPOs menggunakan "jumlah terkunci rata-rata per jam" sebagai dasar. Semakin awal pengguna berpartisipasi dan semakin lama dana dikunci, semakin besar bobot alokasi mereka. Ambang minimum langganan hanya 100 USDT, dengan alokasi maksimum 339 SPCX per individu. Semua biaya langganan dibebaskan, tanpa biaya tersembunyi atau biaya kustodian. Setelah langganan, sertifikat aset SPCX didistribusikan dengan unlocking 100%, dan perdagangan pra-pasar resmi dimulai pada 24 April 2026, pukul 10.00 UTC.
Kinerja Harga SPCX Terbaru
Setelah perdagangan pra-pasar dimulai, harga perdagangan SPCX menunjukkan premi moderat dibandingkan harga langganan. Per 8 Mei 2026, berdasarkan data pasar terbaru Gate, SPCX diperdagangkan sekitar $604, sedikit lebih tinggi dari harga langganan $590.
Dari perspektif pasar yang lebih luas, harga aset SpaceX pra-IPO yang ditokenisasi sangat bervariasi di berbagai ekosistem platform. Beberapa analis mengaitkan perbedaan ini dengan teknologi platform, model penetapan harga, dan strategi market-making, serta kurangnya interoperabilitas antar token. Bagi pengguna Gate, SPCX sebagai proyek Pre-IPOs perdana yang diperdagangkan sekitar $600 mencerminkan pengakuan pasar atas fundamental SpaceX sekaligus ekspektasi potensi kenaikan pasca-IPO.
Debat Valuasi IPO SpaceX dan Sentimen Pasar
Aset dasar yang menopang ekspektasi harga SPCX—SpaceX itu sendiri—saat ini menjadi pusat perdebatan valuasi yang intens. Pada Februari 2026, Musk menyelesaikan akuisisi xAI secara all-stock oleh SpaceX, sehingga valuasi entitas gabungan mencapai $1,25 triliun. Hal ini mengubah narasi perusahaan dari sekadar penerbangan komersial ke platform terintegrasi yang menggabungkan infrastruktur luar angkasa dan kecerdasan buatan. Data publik menunjukkan pendapatan SpaceX di tahun 2025 sekitar $15–16 miliar, dengan margin kotor mendekati 60%. Hingga April 2026, Starlink telah melampaui 17 juta pengguna aktif global dan lebih dari 10.000 satelit di orbit, dengan proyeksi pendapatan tahun 2026 melebihi $22 miliar. Bisnis peluncuran roket menyumbang lebih dari 80% volume peluncuran global.
Namun, valuasi tinggi ini menuai skeptisisme. Pada 7 Mei 2026, American Federation of Teachers secara terbuka meminta regulator untuk mengawasi IPO SpaceX, menyatakan bahwa valuasinya "bertentangan dengan logika finansial" dan lebih mengandalkan visi Musk daripada data keuangan aktual. Jay Ritter, akademisi University of Florida yang dikenal sebagai "Mr. IPO," menyatakan akan mempertimbangkan posisi short pada SpaceX jika valuasinya mencapai $2 triliun, dengan alasan kekhawatiran atas profitabilitas jangka panjang Starlink. Penelitian Ritter menunjukkan IPO dengan rasio harga terhadap penjualan di atas 40x biasanya berkinerja di bawah pasar selama tiga tahun pertama setelah pencatatan.
Signifikansi Gate Pre-IPOs dan Nilai SPCX
SPCX bukanlah saham langsung SpaceX, melainkan Contingent Payout Note. Gate menerbitkan SPCX dengan melakukan hedging menggunakan saham atau derivatif SpaceX di pasar, memetakan nilai pasar pra dan pasca-IPO serta menawarkan berbagai opsi keluar bagi pengguna yang selaras dengan nilai pasar wajar perusahaan. Pengguna dapat memperdagangkan SPCX 24/7 di platform Gate, atau memilih untuk menahan atau keluar setelah IPO resmi SpaceX, memberikan fleksibilitas dan likuiditas jauh lebih tinggi dibandingkan pasar sekunder tradisional yang sering mengunci dana selama bertahun-tahun.
Dari sisi aksesibilitas, pasar sekunder pra-IPO tradisional seperti Forge Global dan EquityZen biasanya mensyaratkan status investor terakreditasi dan investasi minimum $50.000–$100.000, serta periode lock-up pasca-IPO selama 90–180 hari. Sebaliknya, Gate Pre-IPOs menurunkan ambang minimum menjadi hanya 100 USDT, menembus hambatan persyaratan modal jutaan dolar dan akreditasi. Inovasi "inklusi keuangan" ini memungkinkan investor ritel di seluruh dunia berpartisipasi dalam pertumbuhan nilai super-unicorn dengan cara yang belum pernah ada sebelumnya.
Timeline IPO Terbaru
Terkait timeline IPO yang sangat dinanti, SpaceX diperkirakan akan merilis prospektus IPO secara publik pada akhir Mei. Roadshow dijadwalkan dimulai pada minggu 8 Juni, dengan harga penawaran akan ditentukan pertengahan Juni. Perusahaan kemudian diperkirakan akan tercatat di Nasdaq pada paruh kedua Juni. Menariknya, CFO SpaceX Bret Johnsen menyatakan bahwa investor ritel akan menjadi komponen utama IPO ini, dengan alokasi yang melebihi semua penawaran sebelumnya. Musk berencana mengalokasikan hingga 30% saham baru untuk investor ritel, jauh melampaui rata-rata 5–10% pada IPO umumnya. Bagi pemegang dan pengamat SPCX, ini merupakan sinyal positif—jika alokasi ritel yang diantisipasi terwujud, potensi nilai SPCX bisa semakin berkembang.
Kesimpulan
Secara ringkas, proyek Pre-IPOs perdana Gate, SpaceX (SPCX), membuka jalur baru bagi investor sehari-hari untuk mengakses pasar modal kripto maupun tradisional. Per 7 Mei 2026, SPCX diperdagangkan sekitar $600 di pra-pasar, dengan premi moderat atas harga langganan $590. Dengan timeline IPO SpaceX yang semakin dekat—roadshow akan dimulai minggu 8 Juni—fokus pasar terhadap SPCX kemungkinan akan meningkat. Namun, investor perlu tetap jernih menilai fundamental dan risiko di balik valuasi triliunan dolar SpaceX, serta mengambil keputusan yang bijak dan independen di tengah euforia yang mungkin akan menjadi IPO terbesar dalam sejarah.
