Pada dini hari tanggal 22 Januari (UTC+8), Presiden AS Trump mengumumkan di media sosial bahwa, menyusul kemajuan dalam pembicaraan dengan Sekretaris Jenderal NATO, tarif yang sebelumnya direncanakan untuk delapan negara Eropa—termasuk Denmark—yang akan berlaku mulai 1 Februari tidak akan diterapkan. Gelombang gejolak pasar keuangan yang dipicu oleh apa yang disebut "Ancaman Tarif Greenland" ini menghapus sekitar $1,3 triliun nilai aset risiko global hanya dalam beberapa hari.
Gejolak Pasar
Pasar keuangan global mengalami volatilitas yang sangat tinggi pada 20 Januari 2026. Pasar AS menyaksikan aksi jual serentak pada saham, obligasi, dan dolar. S&P 500 anjlok 2,1%. Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang mencapai level tertinggi sejak awal September tahun sebelumnya. Sementara itu, Indeks Dolar AS turun 0,51% dalam satu hari.
Badai ini tidak hanya terjadi di AS. Indeks saham utama di Eropa dan Asia-Pasifik juga ditutup lebih rendah, menandakan gelombang baru perdagangan "menjual Amerika". Pasar obligasi global turut mengalami aksi jual, dengan selera risiko yang runtuh dan modal mengalir cepat ke aset safe haven tradisional seperti emas.
Faktor Utama Volatilitas
Pemicu utama gejolak pasar ini secara luas diyakini adalah meningkatnya ketegangan geopolitik dan kekhawatiran tarif. Sekitar tanggal 18 Januari, pemerintahan Trump mengancam akan mengenakan tarif pada Denmark dan negara Eropa lainnya kecuali mereka menyetujui tuntutan AS terkait Greenland.
Namun, faktor keuangan yang lebih dalam dan saling terkait juga turut berperan. Banyak analis menunjuk volatilitas historis di pasar obligasi Jepang sebagai "pusat gempa" lain dari badai ini. Pada 20 Januari, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 40 tahun menyentuh level psikologis 4%—pertama kalinya dalam lebih dari 30 tahun obligasi pemerintah Jepang memasuki "era 4%". Lonjakan imbal hasil jangka panjang Jepang ini berpotensi memicu pembalikan besar-besaran pada carry trade global, memicu reaksi berantai yang semakin memperketat likuiditas pasar global dan memperbesar volatilitas.
Pasar Kripto Ikut Tertekan
Seiring aset risiko tradisional mengalami tekanan jual berat, pasar kripto pun tidak luput, mengalami penurunan signifikan yang terkoordinasi. Berdasarkan data pasar, total kapitalisasi pasar kripto global turun sekitar 3% hanya pada 20 Januari.
Dalam sentimen "risk-off" yang meluas ini, Bitcoin sempat turun di bawah level $88.000. Data pasar Gate menunjukkan bahwa per 22 Januari 2026, Bitcoin (BTC) telah rebound ke $89.948,3, naik 0,99% dalam 24 jam terakhir, dengan kapitalisasi pasar $1,79 triliun. Ethereum (ETH) mengalami penurunan yang lebih tajam selama gejolak ini. Berdasarkan data terbaru Gate, ETH kini diperdagangkan di $3.019,12, naik 1,87% dalam 24 jam, dengan kapitalisasi pasar sekitar $365,15 miliar.
Pergerakan pasar yang tajam memicu gelombang likuidasi pada posisi leverage tinggi. Dalam 48 jam terakhir, total likuidasi kripto melebihi $1,8 miliar, dengan sekitar 93% di antaranya merupakan posisi long bullish.
Aset Safe Haven dan Divergensi Pasar
Saat aset risiko dijual secara masif, emas—safe haven tradisional—melonjak tajam. Pada 21 Januari, harga spot emas menembus $4.880 per troy ounce untuk pertama kalinya, mencetak rekor tertinggi baru. Pada 22 Januari, emas terkoreksi sedikit ke $4.793,29 per troy ounce.
Perilaku pasar ini memicu perdebatan penting: Apakah narasi Bitcoin sebagai "emas digital" gagal dalam jangka pendek? Pergerakan harga terbaru menunjukkan Bitcoin lebih mengikuti pergerakan saham AS dan aset risiko lain dibandingkan emas.
Tanda-tanda divergensi juga mulai muncul di pasar. Meski terjadi arus keluar modal secara keseluruhan, ETF Ethereum spot AS mencatat beberapa hari berturut-turut arus masuk bersih pada pertengahan Januari, sementara ETF Bitcoin justru mengalami arus keluar bersih. Hal ini mengindikasikan sebagian investor melakukan rebalancing portofolio selama koreksi pasar, bukan keluar sepenuhnya dari pasar kripto.
Apa Selanjutnya?
Dengan pengumuman Trump untuk menunda kenaikan tarif, ketegangan pasar sedikit mereda. Namun, hal ini tidak menandakan berakhirnya volatilitas.
Dalam jangka pendek, sentimen pasar tetap rapuh. Setiap kabar terkait kemajuan negosiasi atau perkembangan geopolitik dapat memicu gelombang volatilitas baru. Para analis umumnya menyarankan investor untuk memantau beberapa sinyal kunci: kemungkinan langkah balasan dari Uni Eropa, langkah berikutnya dalam kebijakan perdagangan AS, dan perkembangan terbaru kebijakan fiskal serta moneter Jepang.
Untuk pasar kripto, beberapa model analisis menawarkan perspektif teknikal. Setelah mengevaluasi berbagai indikator, sejumlah model machine learning memprediksi bahwa harga Bitcoin dapat rebound ke sekitar $94.500 menjelang akhir Januari. Namun, laporan dari Citigroup memberikan pandangan lebih hati-hati untuk Ethereum, memproyeksikan bahwa dalam skenario dasar, ETH bisa turun ke $4.300 pada akhir 2026.
Per 22 Januari, emas tetap berada di rekor tertinggi di atas $4.793,29 per troy ounce, sementara harga Bitcoin di Gate berada di $89.948,3 dan Ethereum di $3.019,12. Pasar kini menunggu langkah berikutnya. Trump menggambarkan kerangka perjanjian Greenland sebagai "konsep untuk sebuah kesepakatan", mengisyaratkan bahwa hal ini mungkin melibatkan kepentingan AS dalam hak mineral lokal dan kerja sama pertahanan rudal. Episode ini jelas menunjukkan kerentanan dan tingkat korelasi tinggi seluruh aset risiko di dunia yang makro politik global dan likuiditas keuangan kompleksnya sangat saling terkait. Baik saham, obligasi, maupun kripto, hanya sedikit aset yang mampu bertahan dari gelombang besar penghindaran risiko.
