24 Juni 2026, pada sesi perdagangan Asia, harga minyak internasional melanjutkan tren penurunan. Berdasarkan data pasar Gate, kontrak berjangka Brent diperdagangkan pada level $76,29 per barel, turun 1,02%, sementara kontrak berjangka WTI berada di $72,41 per barel, turun 1,09%. Dibandingkan dengan periode puncak konflik ketika Brent sempat melonjak di atas $120 per barel, harga kini telah turun lebih dari sepertiga.
Narasi pasar saat ini cukup jelas: Amerika Serikat dan Iran telah menandatangani nota kesepahaman gencatan senjata, Selat Hormuz kembali dibuka untuk pelayaran, dan AS memberikan pengecualian sanksi minyak Iran selama 60 hari. Premi geopolitik pun dengan cepat memudar.
Namun, gencatan senjata tidak serta merta menjamin stabilitas. Pertanyaan yang lebih relevan adalah: setelah "premi perang" dengan cepat terhapus, keseimbangan baru seperti apa yang akan dihadapi pasar energi? Rystad Energy telah memberikan peringatan tegas: harga minyak masih akan menyisakan premi risiko geopolitik sebesar $5 hingga $10 per barel. Ini bukanlah penilaian yang kontradiktif, melainkan posisi pasar yang akurat—meski gencatan senjata memangkas risiko ekstrem, ketidakpastian belum hilang; hanya sifatnya yang berubah.
Ketidakpastian #1: "Restart Tidak Lengkap" Selat Hormuz
Kesalahan terbesar pasar saat ini mungkin adalah menyamakan "penandatanganan perjanjian" dengan "pemulihan pasokan".
Sebelum konflik, Selat Hormuz biasanya dilintasi sekitar 130 kapal komersial setiap hari, mengangkut sekitar 20 juta barel minyak mentah per hari. Selama konflik, jumlah tersebut turun drastis hingga hanya satu kapal pada beberapa hari perdagangan, dengan rata-rata hanya sekitar 10 kapal per hari—penurunan hingga 95%.
Setelah perjanjian, aktivitas pelayaran memang mulai pulih. Pada periode 18–22 Juni, tercatat 144 kapal melintasi selat tersebut, rata-rata hampir 29 kapal per hari, atau sekitar 20% dari tingkat sebelum konflik. Namun, laju pemulihan ini jauh di bawah ekspektasi pasar setelah perjanjian.
Berbagai hambatan fisik memperlambat pemulihan. Pertama, jalur tengah selat yang diakui secara internasional masih menghadapi ancaman ranjau, dan otoritas maritim dari beberapa negara telah memperingatkan kapal untuk menghindari area tersebut. Kedua, hingga 24 Juni, lebih dari 250 kapal tanker minyak dan 440 kapal kargo masih tertahan di Teluk, dengan lebih dari 80% tanker dalam kondisi diam atau berlabuh. Ketiga, Iran secara tegas mewajibkan kapal untuk memperoleh izin transit yang diterbitkan oleh otoritasnya, yang juga berada di bawah sanksi AS. CEO Phillips 66 menggambarkan pembukaan penuh Hormuz sebagai proses yang "panjang, berlarut-larut, dan berirama".
Ini berarti, meskipun terjadi gencatan senjata secara geopolitik, pemulihan rantai pasok fisik akan memakan waktu berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan. Senior Commodity Strategist ANZ, Daniel Hynes, menyatakan secara lugas: "Fase tersulit justru ada di depan; ini akan menjadi proses pemulihan yang sangat menantang."
Ketidakpastian #2: Potensi Pembalikan Geopolitik Tidak Bisa Diabaikan
Harga pasar atas gencatan senjata sering kali mengasumsikan perjanjian akan bertahan, namun rapuhnya lanskap geopolitik Timur Tengah saat ini tidak boleh diremehkan.
Nota kesepahaman AS-Iran pada dasarnya adalah pengaturan sementara selama 60 hari. Dalam periode ini, kedua pihak harus mencapai kesepakatan final terkait isu inti seperti program nuklir Iran, detail pelonggaran sanksi, dan mekanisme pengelolaan jangka panjang selat. Rystad Energy meningkatkan probabilitas tercapainya kesepakatan sempit antara AS dan Iran dari 40% menjadi 55%, yang berarti masih ada kemungkinan 45% hasil di luar skenario kesepakatan sempit. Rystad secara khusus mencatat: "Perjanjian ini menghadapi risiko dari situasi di Lebanon, perselisihan urutan implementasi, dan perbedaan interpretasi naskah perjanjian."
Front Lebanon menjadi risiko limpahan lain yang krusial. Meski Israel dan Hezbollah mencapai gencatan senjata pada 20 Juni, eskalasi yang terjadi sebelumnya sempat mengancam seluruh proses perdamaian AS-Iran. Bahkan setelah perjanjian selat ditandatangani, Korps Garda Revolusi Islam Iran secara sepihak mendeklarasikan selat ditutup. Sinyal-sinyal ini menunjukkan bahwa logika aktor bersenjata di kawasan tidak selalu sejalan dengan kemajuan diplomatik.
Meskipun upaya diplomasi berlanjut, pengelolaan jangka panjang selat tetap menjadi risiko laten. Iran dan Oman telah mulai bernegosiasi mengenai perjanjian pengelolaan, termasuk isu biaya transit. Iran tampak berniat mengenakan biaya kepada kapal yang melintas. Penanganan isu ini yang kurang tepat dapat memicu gesekan baru.
CNBC mengutip analis yang menyatakan, "Guncangan energi masih jauh dari selesai," dan pasar memasuki fase baru yang "lebih tidak pasti, lebih bergejolak." Westpac Bank juga mengingatkan: "Meredanya ketegangan global memang kabar baik, tetapi detailnya sangat menentukan; ketidakpastian akan tetap tinggi."
Ketidakpastian #3: Lemahnya Permintaan Bertemu dengan Pemulihan Pasokan
Jika dua ketidakpastian pertama menyangkut "seberapa banyak dan seberapa cepat pasokan dapat pulih", ketidakpastian ketiga menyoroti pertanyaan lebih mendasar: Bahkan jika pasokan sepenuhnya pulih, apakah permintaan masih ada?
Dalam laporan pasar minyak Juni 2026, International Energy Agency (IEA) memangkas proyeksi permintaan minyak global tahun ini menjadi 103,29 juta barel per hari, turun sekitar 1,12 juta barel dari 104,41 juta barel per hari pada 2025. Revisi turun ini 700.000 barel per hari lebih besar dari proyeksi sebelumnya.
Ada berbagai alasan lemahnya permintaan. Harga minyak yang tinggi selama konflik menekan konsumsi akhir, laju pemulihan ekonomi di negara konsumen utama seperti Tiongkok tertinggal dari ekspektasi, dan tren transisi energi jangka panjang terus membebani permintaan bahan bakar fosil. Berdasarkan hal tersebut, Huatai Securities menurunkan proyeksi harga minyak, memperkirakan Brent rata-rata $82 per barel pada 2026 dan turun lagi menjadi $70 per barel pada 2027.
Sementara itu, tekanan dari sisi pasokan semakin meningkat. Tujuh anggota inti OPEC+ pada pertemuan 7 Juni sepakat menaikkan produksi sebesar 188.000 barel per hari pada Juli, menandai kenaikan keempat berturut-turut. Setelah keluar dari OPEC+, UEA terus memperluas kapasitas, melewati Hormuz dengan percepatan pembangunan pipa, sementara proyek baru di Brasil, Guyana, AS, dan negara non-OPEC+ lainnya mulai beroperasi. Ekspor minyak Iran juga mulai pulih—hingga 23 Juni, rata-rata ekspor harian Juni mencapai 565.000 barel, naik 72% dari bulan sebelumnya, dan pasar memperkirakan akan kembali ke 1–1,3 juta barel per hari dalam satu hingga dua bulan ke depan.
Ketika pasokan meningkat dan permintaan menyusut secara bersamaan, prinsip ekonomi menunjukkan arah yang jelas: tekanan turun pada harga. Namun, ini tidak berarti harga minyak akan turun tanpa hambatan. Stok minyak global berada pada level sangat rendah—stok minyak OECD turun ke level terendah sejak 1990; cadangan strategis minyak mentah AS berada di titik terendah dalam 43 tahun; stok di hub Cushing turun ke 20,03 juta barel, mendekati ambang batas operasional 20 juta barel. Stok rendah membuat pasar sangat sensitif terhadap setiap kejutan pasokan baru.
Kesimpulan
Sejak penandatanganan perjanjian gencatan senjata, harga minyak telah turun lebih dari 40% dari puncak masa perang. Penurunan ini mencerminkan pelepasan premi geopolitik secara rasional dan ekspektasi optimistis pasar terhadap pemulihan pasokan yang cepat. Namun, seperti yang disorot Rystad Energy, kita tidak kembali ke pasar minyak pra-krisis; sebaliknya, kita memasuki fase baru yang ditandai ketidakpastian dan volatilitas lebih tinggi.
Pemulihan pelayaran di Hormuz adalah proses fisik, terkendala oleh pembersihan ranjau, penjadwalan kapal, asuransi, dan hambatan pembiayaan—tidak bisa terjadi secara instan. Risiko pembalikan geopolitik belum hilang dengan adanya nota kesepahaman—isu nuklir, front Lebanon, dan pengelolaan selat masih belum terselesaikan. Lemahnya permintaan secara struktural bisa menjadi kekuatan yang menekan harga minyak dalam beberapa kuartal mendatang.
Bagi pelaku pasar, memahami penilaian inti bahwa "gencatan senjata tidak sama dengan stabilitas" mungkin lebih penting daripada sekadar memprediksi fluktuasi harga minyak jangka pendek. Dalam pasar yang premi risiko residualnya masih mencapai $5–$10 per barel dan baik sisi pasokan maupun permintaan menghadapi ketidakpastian besar, tantangan sesungguhnya bukan menebak arah, melainkan mengelola volatilitas.
FAQ
T: Mengapa harga minyak masih turun setelah gencatan senjata AS-Iran?
Pasar dengan cepat melepas "premi perang" yang sebelumnya sudah tercermin dalam harga. Selama konflik, Brent sempat melonjak di atas $120 per barel, namun setelah gencatan senjata, ekspektasi gangguan pasokan memudar tajam sehingga harga terkoreksi. Namun, penurunan saat ini juga mencerminkan optimisme pasar terhadap pemulihan pasokan yang cepat, dan apakah optimisme ini sepenuhnya beralasan masih menjadi pertanyaan.
T: Berapa lama waktu yang dibutuhkan hingga Selat Hormuz benar-benar pulih untuk pelayaran?
Ini adalah proses fisik, bukan keputusan kebijakan. Selat masih menghadapi ancaman ranjau, lebih dari 250 kapal tanker minyak masih tertahan di Teluk, dan Iran mewajibkan kapal memperoleh izin transit. Eksekutif industri menggambarkan proses ini sebagai "panjang, berlarut-larut, dan berirama" yang bisa memakan waktu berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan.
T: Apa itu premi risiko energi? Bagaimana proyeksi untuk 2026?
Premi risiko adalah kompensasi tambahan yang tercermin pada harga minyak untuk mengantisipasi ketidakpastian geopolitik. Rystad Energy memperkirakan bahkan setelah AS dan Iran menandatangani nota kesepahaman, harga minyak masih akan menyisakan premi risiko geopolitik sebesar $5–$10 per barel. Gencatan senjata memang menurunkan risiko ekstrem, namun tidak menghilangkan ketidakpastian itu sendiri.
T: Berapa lama ekspor minyak Iran bisa kembali ke level sebelum perang?
Per 23 Juni, rata-rata ekspor harian Iran di bulan Juni telah mencapai 565.000 barel, naik 72% dari bulan sebelumnya. Para ahli memperkirakan ekspor akan kembali ke 1–1,3 juta barel per hari dalam satu hingga dua bulan, dan 1,7–2 juta barel per hari dalam tiga hingga enam bulan. Laju pemulihan ini bergantung pada penegakan sanksi, solusi pembayaran, asuransi kapal tanker, dan keamanan selat.
T: Bagaimana prospek permintaan minyak global?
International Energy Agency memproyeksikan permintaan minyak global pada 2026 sebesar 103,29 juta barel per hari, turun sekitar 1,12 juta barel dari 2025. Harga minyak yang tinggi telah menekan konsumsi, pemulihan ekonomi Tiongkok tertinggal dari ekspektasi, dan tren transisi energi jangka panjang terus menekan permintaan.
