AMM

Apa Itu Automated Market Maker (AMM)?

Automated Market Maker (AMM) adalah mekanisme perdagangan on-chain yang menetapkan harga token dan memfasilitasi pertukaran berdasarkan aturan tetap. Dalam hal ini, “market maker” merujuk pada pihak yang menyediakan likuiditas dan kuotasi harga untuk pasangan perdagangan. Seluruh aturan dijalankan secara otomatis oleh smart contract.

Berbeda dengan sistem order book tradisional, AMM menggunakan liquidity pool. Liquidity pool adalah kumpulan dana bersama tempat banyak pengguna menyetor token. Siapa pun dapat menukar token langsung dengan pool, tanpa memerlukan pihak lawan transaksi.

Mengapa Automated Market Makers (AMM) Penting?

AMM memudahkan perdagangan aset small-cap dan long-tail karena menghilangkan kebutuhan menunggu pencocokan order. Dengan likuiditas yang terpusat, pihak lawan selalu tersedia sehingga hambatan masuk untuk perdagangan menjadi jauh lebih rendah.

Hingga 2025, AMM tetap menjadi model utama untuk pertukaran on-chain, khususnya untuk stablecoin, aset long-tail, dan ekosistem lintas rantai. Model ini mengurangi ketergantungan pada tim market making profesional, menurunkan biaya operasional, dan mendorong akses terbuka.

Bagaimana Automated Market Maker (AMM) Bekerja?

AMM mengandalkan rumus matematika untuk mengatur harga dan inventaris. Rumus paling umum adalah “constant product”, di mana hasil kali dua cadangan token dalam pool selalu tetap. Ketika pengguna menukar satu token dengan token lain, rasio cadangan berubah dan harga diperbarui secara otomatis.

Misalnya, jika sebuah pool memiliki 100 unit Token A dan 100 unit Token B, lalu seseorang menukar A dengan B, cadangan A di pool bertambah dan cadangan B berkurang. Untuk menjaga rumus constant product, sistem menaikkan harga relatif B, sehingga setiap transaksi berikutnya menghasilkan B yang lebih sedikit. Inilah cara penetapan harga otomatis terjadi.

Trader arbitrase membantu menjaga harga AMM tetap selaras dengan pasar eksternal dengan memanfaatkan selisih harga antara pool dan pasar luas. Aktivitas arbitrase secara bertahap mempersempit gap, menjaga harga AMM tetap kompetitif.

Bagaimana AMM Menentukan Harga dan Mengelola Slippage?

Harga AMM ditentukan oleh perubahan rasio aset dalam pool. Transaksi besar berdampak lebih signifikan pada rasio ini, sehingga harga eksekusi semakin menyimpang dari kuotasi awal.

“Slippage” adalah selisih antara harga yang diharapkan saat order ditempatkan dan harga aktual saat transaksi dieksekusi. Slippage meningkat saat likuiditas rendah atau nilai transaksi besar. AMM yang berfokus pada stablecoin biasanya memakai kurva harga yang lebih halus untuk meminimalkan slippage, sehingga cocok untuk aset dengan valuasi serupa.

Strategi umum untuk mengurangi slippage antara lain: memilih pool dengan likuiditas dalam, membagi order besar jadi order kecil, atau menggunakan AMM “concentrated liquidity” (alokasi modal pada rentang harga tertentu untuk efisiensi perdagangan lebih tinggi).

Bagaimana AMM Menghasilkan Pendapatan untuk Liquidity Provider?

AMM membebankan biaya transaksi kepada pengguna dan mendistribusikan biaya ini secara proporsional kepada liquidity provider (LP)—pengguna yang menyetor aset ke pool.

Selain biaya transaksi, beberapa pool menawarkan insentif tambahan seperti token reward atau “liquidity mining”. Namun, imbal hasil tidak dijamin; pergerakan harga pasar dapat memengaruhi hasil akhir.

Konsep utama bagi liquidity provider adalah “impermanent loss”. Ini terjadi saat harga relatif dua aset dalam pool berubah—jika hanya menyimpan aset justru menghasilkan nilai lebih tinggi daripada menyediakan likuiditas, LP mengalami kerugian. Jika harga kembali atau pendapatan dari biaya cukup tinggi, kerugian dapat berkurang atau bahkan tertutupi.

Apa Risiko Menggunakan AMM?

Risiko utama adalah harga: impermanent loss dan volatilitas tinggi dapat membuat nilai aset LP lebih rendah dibandingkan hanya disimpan. Ada juga risiko perdagangan: pool dangkal dapat menyebabkan slippage tinggi dan dampak harga signifikan.

Risiko teknis juga ada—smart contract bisa saja mengandung bug atau dieksploitasi sehingga dana hilang. Risiko operasional termasuk memilih pool yang salah, memberikan izin berlebihan, atau menggunakan aplikasi palsu.

Selalu utamakan keamanan dana. Sebelum berpartisipasi dalam AMM, tinjau sumber smart contract, baca pengungkapan risiko, tetapkan batas slippage yang wajar, dan hanya investasikan dana yang Anda siap tanggung kehilangannya.

Cara Menyediakan Likuiditas Menggunakan AMM di Gate

Anda dapat berpartisipasi sebagai market maker di Gate dengan menghubungkan wallet melalui portal Web3 ke aplikasi AMM on-chain yang didukung.

Langkah 1: Siapkan wallet dan dana Anda. Pastikan wallet kompatibel dan Anda memiliki token jaringan untuk biaya gas (misal token mainnet) serta aset yang ingin disetor.

Langkah 2: Pilih pool AMM. Prioritaskan pool dengan pasangan aset jelas, likuiditas dalam, dan kontrak yang kredibel. Tinjau riwayat biaya transaksi serta ukuran pool.

Langkah 3: Tambahkan likuiditas. Ikuti instruksi di layar untuk menyetor dua atau lebih aset sesuai proporsi yang dibutuhkan. Perhatikan pengaturan “concentrated liquidity” jika memilih rentang harga tertentu.

Langkah 4: Pantau dan klaim biaya. Rutin cek pendapatan biaya dan harga aset Anda. Sesuaikan rentang atau keluar pool jika perlu untuk menarik biaya dan dana pokok kembali ke wallet Anda.

Saat menggunakan aplikasi on-chain melalui Gate, pastikan Anda memakai antarmuka resmi, verifikasi alamat kontrak dan izin, serta terapkan kontrol risiko seperti batas slippage dan pemecahan order.

Bagaimana AMM Berbeda dari Perdagangan Order Book?

AMM menggunakan liquidity pool sebagai inti—trader menukar token langsung ke pool. Perdagangan order book mengandalkan penempatan order dan mesin pencocokan untuk mempertemukan pihak lawan transaksi.

AMM sangat cocok untuk aset long-tail dan pasangan stablecoin karena hambatan masuk rendah dan penetapan harga otomatis. Perdagangan order book menawarkan fleksibilitas lebih besar dalam penemuan harga dan kedalaman pasar, sehingga lebih cocok untuk transaksi besar dan strategi kompleks. Kedua model sering berjalan berdampingan, memungkinkan pengguna memilih sesuai kebutuhan.

Ringkasan Utama dan Jalur Pembelajaran Automated Market Makers

Automated Market Maker menggunakan rumus matematika untuk menentukan harga, mengandalkan liquidity pool sebagai pihak lawan, mendistribusikan biaya kepada liquidity provider, dan memanfaatkan arbitrase agar harga selaras dengan pasar luas. Peserta perlu memahami slippage dan impermanent loss, serta risiko kontrak dan operasional.

Untuk pembelajaran: mulai dari memahami peran yang terlibat dan mekanisme liquidity pool; lanjutkan dengan mempelajari mekanisme penetapan harga dan variasi kurva; lalu praktikkan penambahan likuiditas dan pemantauan pendapatan biaya. Selanjutnya, gali topik lanjutan seperti “concentrated liquidity” dan kasus lintas rantai—serta terus ikuti tren on-chain dan praktik manajemen risiko hingga 2025.

FAQ

Saya baru di AMM dan ingin mulai menjadi market maker, namun belum tahu harus mulai dari mana. Apa yang harus saya lakukan?

Jika Anda pemula, mulailah dari bagian liquidity mining di Gate dengan pasangan risiko rendah seperti stablecoin dan nominal kecil. Pelajari konsep inti seperti slippage dan impermanent loss sebelum menambah dana lebih besar. Gate menyediakan tutorial lengkap dan kalkulator imbal hasil untuk membantu Anda memulai dengan cepat.

Mengapa harga perdagangan AMM kadang berbeda jauh dari bursa lain?

Perbedaan ini utamanya disebabkan oleh slippage—semakin besar transaksi, semakin tinggi slippage. Kedalaman likuiditas berbeda-beda di tiap AMM; pool dalam punya deviasi harga lebih kecil. Di platform besar seperti Gate, pasangan populer biasanya mengalami slippage rendah, sedangkan token kurang likuid cenderung lebih volatil.

Apakah saya perlu menyediakan dua jenis token saat memasok likuiditas ke AMM?

Ya, berpartisipasi di AMM umumnya membutuhkan setoran dua token dalam satu pasangan dengan nilai proporsional (misal, jumlah ETH dan USDT yang setara untuk pool ETH/USDT). Platform seperti Gate menyediakan fitur penambahan likuiditas satu klik yang otomatis mengalokasikan aset sesuai rasio yang diperlukan.

Bagaimana tepatnya impermanent loss terjadi? Kapan dampaknya paling besar?

Impermanent loss terjadi saat ada perbedaan harga signifikan antara dua token yang Anda setorkan—semakin besar perbedaannya, semakin tinggi kerugian. Dampak terbesar terjadi saat harga bergerak ekstrem; misalnya, menyediakan likuiditas pada pasangan ETH/USDT saat harga ETH naik dua kali lipat bisa membuat nilai total Anda lebih rendah daripada hanya menyimpan ETH—meski sudah dihitung biaya. Memilih pasangan aset dengan korelasi harga kuat (seperti stablecoin) dapat sangat mengurangi impermanent loss.

Apakah likuiditas dibagi antar platform AMM yang berbeda atau terpisah?

Likuiditas AMM di setiap platform umumnya berdiri sendiri—pool beroperasi terpisah di tiap platform. Namun, teknologi bridging lintas rantai memungkinkan token tertentu berpindah antar platform. Platform besar seperti Gate biasanya menawarkan likuiditas dalam; pemula disarankan memakai platform mapan demi pengalaman perdagangan dan keamanan yang optimal.