Penilaian Ripple Secara Langsung Terkait dengan Harga XRP: Bank Investasi Global

Dalam sebuah laporan, bank investasi global Houlihan Lokey mengaitkan penilaian perusahaan teknologi blockchain Ripple secara langsung dengan harga XRP.

Yang menarik, laporan Februari 2024 yang berjudul “Aset Digital: Bagaimana Penilaian Bisa Berbeda dari Aset Tradisional?”, baru-baru ini muncul kembali di komunitas XRP setelah peneliti SMQKE menarik perhatian pada temuan tersebut.

Menilai Perusahaan Blockchain Berbeda dengan Metode Tradisional

Laporan tersebut membahas bagaimana penilaian perusahaan blockchain seperti Ripple berbeda dengan metode tradisional dan menyimpulkan bahwa sebagian besar nilai sebenarnya Ripple terletak pada kepemilikan XRP-nya daripada ekuitas perusahaan.

Bank tersebut menyoroti bahwa dalam proyek blockchain, investor sering memegang baik ekuitas maupun waran token karena token cenderung menangkap sebagian besar nilai proyek. Kemudian, mereka menggunakan Ripple sebagai contoh utama bagaimana struktur ini bekerja.

Houlihan Lokey Mengaitkan Penilaian Ripple dengan Harga XRP

Sebagai konteks, Ripple membangun jaringan pembayaran berbasis teknologi blockchain dari XRP Ledger (XRPL). Karena XRP berfungsi sebagai token gas dari jaringan tersebut, Houlihan Lokey menyarankan bahwa ini menjadikan token sebagai sumber utama nilai ekonomi dalam ekosistem Ripple. Pada saat laporan tersebut dibuat, XRP diperdagangkan sekitar $0,60 per token.

Houlihan Lokey memperkirakan bahwa Ripple memegang sekitar $1 miliar dalam bentuk kas dan sekuritas serta sekitar 46 miliar token XRP, dengan asumsi tidak ada kewajiban. Yang menarik, meskipun mereka tidak memiliki afiliasi dengan Ripple, pasar seperti Linqto dan EquityZen memperdagangkan saham Ripple, dan perusahaan mengungkapkan program buyback saham pada Januari 2024.

Menggunakan model penilaian mereka, laporan tersebut menyajikan tiga skenario berbeda. Dalam skenario pertama, harga pasar sekunder menilai Ripple sebesar $4,5 miliar, yang mengimplikasikan harga XRP sebesar $0,076 dan diskonto ekuitas sebesar 84%.

Houlihan Lokey Mengaitkan Penilaian Ripple dengan Harga XRPSkenario kedua, berdasarkan tawaran tender Ripple, menilai perusahaan sebesar $11,3 miliar, setara dengan harga XRP sebesar $0,224 dan diskonto sebesar 60%. Skenario ketiga, yang menggunakan harga pasar XRP aktual sebesar $0,60, menempatkan nilai teoretis penuh Ripple sebesar $28,6 miliar, berdasarkan kepemilikan XRP-nya.

Houlihan Lokey mencatat bahwa rentang yang luas ini menunjukkan seberapa besar harga token dapat mempengaruhi penilaian ekuitas. Perusahaan juga menyoroti standar akuntansi baru, khususnya FASB ASU 2023-08, yang mengharuskan perusahaan melaporkan aset kripto dengan nilai pasar wajar.

Jika Ripple menerapkan aturan tersebut, perusahaan harus mencatat kepemilikan XRP mereka pada harga pasar, mendekatkan neraca mereka ke nilai teoretis sebesar $28,6 miliar daripada angka $4,5 miliar hingga $11,3 miliar yang tercermin dalam perdagangan ekuitas swasta.

Penilaian Ripple Kemungkinan Saat Ini Menggunakan Metodologi yang Sama

Menariknya, menggunakan metode yang sama saat ini menghasilkan estimasi yang jauh lebih tinggi. Secara spesifik, Ripple saat ini memegang sekitar 40 miliar XRP, dengan 5 miliar yang dapat digunakan dan 35 miliar dalam escrow.

Dengan XRP diperdagangkan di $2,30, token tersebut bernilai sekitar $92 miliar. Menambahkan $1 miliar dalam bentuk kas dan sekuritas, nilai teoretis terbaru Ripple sekitar $93 miliar, lebih dari tiga kali lipat dari tingkat yang diperkirakan Houlihan Lokey pada awal 2024.

Sementara itu, di konferensi Ripple Swell 2025, perusahaan mengungkapkan investasi sebesar $500 juta yang meningkatkan valuasi pribadinya menjadi $40 miliar.

Yang menarik, CEO Brad Garlinghouse sebelumnya mengatakan bahwa IPO masih memungkinkan tetapi bukan fokus utama saat ini. Namun, Presiden Ripple Monica Long baru-baru ini mengonfirmasi bahwa perusahaan tidak memiliki rencana untuk IPO dalam waktu dekat dan belum menetapkan garis waktu untuk itu.