Apakah HyperEVM sedang menghambat Hyperliquid?

Penulis: Tidur Gila di Hujan

Saat Hyperliquid terkena fud paling hebat, kakak-kakak seperti @smartestmoney @CL207 sudah mulai masuk dan membeli.

Dan orang yang secara terbuka melakukan short, sedang dalam proses likuidasi.

Hyperliquidated.

Jika Anda menjual/short $HYPE pada posisi tinggi karena tim melakukan unstake atau membuka kunci, saya rasa tidak ada masalah. Namun, satu hal yang perlu dipikirkan dengan jelas adalah, penurunan jangka pendek $HYPE tidak berarti bahwa fundamental Hyperliquid memburuk. Sebaliknya, dengan peluncuran dan perluasan Hyperliquid Hip-3, saya rasa fundamental Hyperliquid sedang berkembang ke arah yang lebih baik. Ini adalah sesuatu yang bisa dilihat oleh orang yang tajam.

Dan, baru-baru ini saya membaca sebuah artikel (saya tidak akan menautkan artikel mana yang saya maksud), saya ingin berbagi pandangan saya.

Inti dari artikel tersebut adalah “Ekosistem HyperEVM dan $HYPE yang belum selaras menyebabkan pasar menilai Hyperliquid pada tingkatan aplikasi seperti Aave dan Uniswap, bukan pada tingkat infrastruktur seperti Layer1/Layer2.”

Saya rasa tidak masalah untuk mengatakan bahwa ekosistem HyperEVM dan $HYPE saat ini belum selaras. Protokol yang benar-benar memiliki nilai di ekosistem HyperEVM saat ini seharusnya hanya protokol LSD dari $HYPE .

Namun, salah satu kesalahpahaman yang perlu diatasi adalah bahwa tim meluncurkan HyperEVM bukan untuk meningkatkan tingkat valuasi $HYPE , melainkan berharap proyek ekosistem HyperEVM dapat menghasilkan efek sinergi dengan produk PerpDEX inti Hyperliquid.

Kita tidak dapat menerapkan teori aplikasi ramping dari protokol gemuk tradisional ke Hyperliquid - banyak proyek yang meluncurkan Layer1 hanya untuk menjual koin mereka dengan lebih baik, sementara kami tidak melihat tanda-tanda seperti itu dalam perilaku tim Hyperliquid. Selain itu, sebagian besar pengembang proyek Layer1 berusaha untuk mengembangkan ekosistem agar token utama mereka memiliki kolam penyangga, yaitu untuk mendapatkan likuiditas keluar yang cukup.

Selain itu, terbukti bahwa menggunakan nilai yang lebih tinggi untuk menentukan valuasi infrastruktur itu sendiri adalah salah satu kesalahan penilaian nilai yang telah ada di dunia kripto.

Biaya Tidak Bohong.

Layer1 memiliki pangsa pasar 90% dari Total Market Cap, tetapi biaya mereka hanya menyumbang 12% dari total biaya. Penilaian nilai cryptocurrency masih didasarkan pada teori “protokol gemuk aplikasi ramping”. Namun, data menunjukkan hal yang sebaliknya.

Hyperliquid mungkin dapat mengubah situasi ini. Aplikasi adalah lapisan penangkapan nilai yang paling langsung, dengan menginvestasikan pendapatan biaya yang besar dan jangka panjang ke dalam pembelian kembali tokennya sendiri adalah dukungan nilai dari $HYPE . Dalam jangka panjang, nilai dari $HYPE tidak ditentukan oleh narasi yang dibawa oleh HyperEVM dan Hip-3, tetapi oleh biayanya.

Hyperliquid tidak memerlukan ekosistem HyperEVM sebagai likuiditas keluar dari $HYPE , pada dasarnya, biaya produk mereka adalah likuiditas keluar dari $HYPE . Ethereum juga sama, ia memiliki mekanisme pembakaran, tetapi tidak dapat menangkap biaya yang cukup, sementara Layer2 memanfaatkan keamanan Ethereum, tetapi tidak berhasil mengembalikan nilai yang diciptakannya ke $ETH . Jadi, banyak orang melihat Lighter sebagai titik balik untuk Ethereum, berharap Lighter sebagai Layer2 dapat menciptakan tambahan nilai untuk Ethereum.

Kita kembali ke topik HyperEVM. Pengembang di HyperEVM pada awalnya mengikuti logika yang sama seperti di rantai lain, membangun ekosistem DeFi yang lengkap dan memperdagangkan meme, seperti membuat LSD, pinjaman, dan produk DEX. Namun, produk-produk ini, kecuali LSD, tidak memberikan nilai tambah untuk produk inti Hyperliquid, PerpDEX. Ini juga menyebabkan HyperEVM tidak dapat menyelaraskan diri dengan $HYPE .

Namun, seperti yang saya sebutkan sebelumnya, meskipun hingga saat ini Hyperliquid belum memiliki produk DeFi fenomenal yang dapat beresonansi dengan produk inti Hyperliquid, setidaknya saat ini, Hyperliquid tidak memerlukan ekosistem sebagai $HYPE kolam penampungan. Jadi, proyek ekosistem dan pengembang masih memiliki cukup waktu untuk berkembang. Dan kita sudah melihat kemunculan dan perkembangan produk semacam itu (seperti @harmonixfi @hyperbeat yang akan segera TGE), hanya saja mendapatkan pengguna dan kepercayaan masih memerlukan waktu.

Oleh karena itu, saya rasa ini adalah masalah yang sama sekali tidak perlu dikhawatirkan.

Akhirnya, jika kita kembali ke prinsip dasar, semua pekerjaan dan pembaruan produk tim Hyperliquid melayani produk inti mereka. Jika kita hanya melihat batas nilai Hyperliquid dengan pemikiran tradisional di dunia cryptocurrency, itu akan seperti buta yang meraba-raba gajah.

Itu saja, hyperliquid.