Berachain Menghadapi Tekanan Setelah Klausul Pengembalian Investor Memicu Kekhawatiran Transparansi

Berachain menghadapi tekanan karena klausul pengembalian dana yang jarang untuk Nova Digital menimbulkan kekhawatiran dan membawa fokus baru pada hak-hak investor.

Token BERA diperdagangkan jauh di bawah level masuk dan ini memicu pertanyaan tentang keadilan dan struktur syarat Seri B.

Aliran keluar jaringan dan dihentikannya operasi menambah tekanan saat investor memantau kerugian dan melacak dampak dari aturan pendanaan yang tidak biasa.

Pendiri anonim Berachain, Smokey the Bera, telah menantang laporan baru yang mengungkapkan hak pengembalian dana sebesar $25 juta yang diberikan kepada dana Digital Nova milik Brevan Howard selama putaran Seri B proyek tersebut. Pengungkapan ini telah menambah tekanan pada jaringan layer-1 saat token BERA diperdagangkan pada harga $1,02. Harga tersebut berada hampir dua pertiga di bawah titik masuk $3 Nova Digital.

Dokumen menunjukkan bahwa dana tersebut mengamankan opsi pengembalian dana pasca-peluncuran yang berlangsung hingga 6 Februari 2026. Klausul tersebut menjadi berlaku setelah Berachain menghasilkan tokennya pada 6 Februari 2025. Pengacara yang akrab dengan penggalangan dana token mengatakan bahwa syarat seperti itu jarang muncul dalam kesepakatan kripto. Mereka mencatat bahwa hak pengembalian biasanya hanya aktif ketika sebuah token gagal diluncurkan.

Struktur Pengembalian Menimbulkan Masalah Keadilan dan Transparansi

Nova Digital perlu menyetor $5 juta ke dalam dompet Berachain dalam waktu 30 hari setelah peluncuran untuk mengaktifkan opsi tersebut. Struktur ini menghilangkan risiko penurunan bagi dana dan mempertahankan eksposur ke atas. Pengaturan ini berbeda dari pendanaan ventura standar, di mana modal biasanya tetap dalam risiko.

Para ahli industri mengatakan mereka belum pernah melihat hak pengembalian dana pasca peluncuran dalam putaran serupa. Dua investor Seri B menunjukkan bahwa mereka tidak mengetahui bahwa peserta lain mendapatkan perlindungan khusus. Analis hukum mencatat bahwa ketentuan semacam itu sering memicu ketentuan Most Favored Nation. Ketentuan ini memastikan bahwa investor awal menerima syarat yang sama yang ditawarkan kepada peserta yang lebih belakangan.

Sumber yang akrab dengan putaran tersebut mengatakan bahwa pengaturan tersebut dapat bertentangan dengan hak MFN yang dimiliki oleh setidaknya satu investor lain. Laporan tersebut telah memperbarui perdebatan mengenai transparansi dalam proses penggalangan dana Berachain.

Foundation Menanggapi saat Investor Melacak Kerugian

Fondasi Berachain membela kesepakatan tersebut dan menyatakan bahwa Nova Digital tetap menjadi pemegang token utama. Fondasi tersebut mengatakan Nova membutuhkan perlindungan karena kekhawatiran yang terkait dengan aturan investasi likuid. Ia juga menegaskan bahwa semua pembeli Seri B menggunakan dokumen yang sama. Mereka menolak klaim bahwa investor lain memiliki klausul MFN.

Yayasan mengatakan Smokey membeli BERA cair selama tahun tersebut dan mencatat kerugian kertas tujuh angka. Framework Ventures juga menghadapi kerugian yang belum direalisasi yang signifikan. Perusahaan tersebut memegang lebih dari 21 juta BERA pada akhir Q2 2025. Token-token tersebut memiliki biaya sebesar $72,4 juta. Nilai mereka turun lebih dari $50 juta pada harga saat ini.

Jaringan Menghadapi Tekanan Teknis dan Usulan Perbendaharaan Baru

Jaringan melihat $367 juta dalam aliran keluar bersih pada tahun 2025 saat pengguna memindahkan likuiditas ke rantai lain. Validator menghentikan rantai pada 3 November setelah masalah pada protokol Balancer menempatkan $12,8 juta dalam risiko. Operasi dilanjutkan dalam satu hari setelah seorang white-hat memulihkan dana.

Pada bulan Oktober, Greenlane Holdings mengumumkan rencana $110 juta untuk membeli BERA untuk perbendaharaan aset digital. Beberapa perusahaan kripto besar mendukung upaya tersebut. Sementara itu, Nova Digital memisahkan diri dari Brevan Howard dan akan beroperasi secara independen.