Tiga raksasa Wall Street bersatu! Tahun 2026 adalah tahun aset keras, emas 8000, perak berlipat ganda

华尔街投行纷纷提出 2026 年展望，高盛称之为「资本的结构性重新配置」，摩根士丹利描述为「双速全球经济」，瑞银强调「二十多年來最强劲的资本支出周期」。语言不同，结论相同：2026 将是硬资产重新占据中心舞台的决定性转折点，AI 资本支出超过 1 兆美元引爆商品需求，黄金和白银将继续上涨。

AI 资本支出 1 兆美元引爆商品需求

2026 年格局的决定性力量已毋庸置疑：人工智慧驱动的资本支出。资料中心、先进运算、电网扩建、发电、冷却系统和铜密集型电气化不再是边缘投资，它们正在成为现代经济的实体支柱。高盛估计，到 2027 年 AI 相关投资可能每年接近 1 兆美元，堪比 21 世纪初网络建设的规模。瑞银将这一趋势描述为「一场持续多年的资本支出冲击，它将永久重塑供应链和资产估值」。

然而其影响远不止于科技股。正如 Gold & Silver Club 高级策略师解释：「AI 不仅仅是一个技术周期，而是一个通胀超级周期。它同时加剧了能源需求、金属消耗和供应限制。这就是为什么它加剧了不平等，以及为什么硬资产最终成为受益者。」实际上，AI 既是催化剂又是加速器，加剧了系统中已经存在的每一种结构性失衡。

AI 资料中心的建设需求揭示了硬资产的关键角色。每个大型资料中心需要数千吨铜用于电缆和冷却系统，需要持续且稳定的电力供应支撑 24/7 运算，需要先进的冷却技术消耗大量水资源。当全球科技巨头竞争建设 AI 基础设施时，对铜、电力和水资源的竞争将推高这些硬资产的价格。这种需求并非周期性波动，而是结构性且持续性的长期趋势。

AI 驱动的硬资产需求爆发

铜消耗激增：AI 资料中心、电动车和电网升级以远超全球采矿产能的速度消耗铜库存

电力缺口扩大：AI 运算的电力需求推动石油、天然气和核能投资，能源价格面临上行压力

白银双重需求：太阳能扩张和电气化同时推动白银工业需求，叠加避险需求形成完美风暴

资本支出周期：瑞银称这是真正“二十多年來最强劲的资本支出周期”，规模堪比世纪初网络泡沫

K 型经济下的财富大分裂

疫情后初期出现的分化已演变为一种完整的宏观经济格局。资产所有者、企业和资本密集产业持续加速财富创造，而依赖劳动的家庭和消费驱动型企业则进一步落后。这就是 K 型经济，到 2026 年这种差距预计将进一步扩大。摩根士丹利将其描述为「双速全球经济」，一边是持有股票、房地产和硬资产的富裕阶层财务膨胀，另一边是依赖工资收入的中产阶级购买力萎缩。

在 K 型市场格局下，资本流向稀缺性资产、期权和实体资产。那些及早布局硬资产的投资者将受益于现代金融史上最不对称的宏观经济格局之一。这种分化并非因为利率或政治，而是因为更深远的结构性变化：全球经济正在从消费驱动转向资本密集型产业驱动，从金融资产主导转向实物资产回归。

历史提供了发人深省的例子。大宗商品相对于股价大幅折让的时期，往往预示着强劲的市场逆转。如今，这一比率已接近以往大宗商品繁荣之前的水平。2000 年代初和 1970 年代都曾出现类似的估值失衡，随后大宗商品进入长达十年的超级周期。2026 年可能标志着新一轮超级周期的起点。

黄金 8000 白银翻倍铜成十年最低估资产

（来源：Youtube）

黄金已率先行动。央行增持、财政状况恶化和地缘政治分裂已推动黄金价格持续发现新高。越来越多的机构模型预测，在下一阶段的超级周期中，金价预计将达到每盎司 6000 至 8000 美元。这个目标并非天方夜谭，当前金价约 3700 美元，要达到 8000 美元需要翻倍，但在通胀和货币信用危机的背景下，黄金作为终极避险资产的价值重估逻辑极为充分。

长期以来被黄金光芒掩盖的白银，或许展现出更重要的意义。白银位于 AI 基础设施、电气化和太阳能扩张的交汇点，拥有现代市场中罕见的双重需求特征。如果金银比价从当前的约 85 大幅收窄至历史平均的 60 甚至更低，白银的上涨潜力甚至可能令经验丰富的交易员都感到惊讶。以当前白银价格约 32 美元计算，若金银比降至 60 且金价达 6000 美元，白银目标价将达 100 美元，这意味着超过 200% 的涨幅。

铜仍然是这个系统压力最大的环节。AI 资料中心、电动车和电网升级正在以远超全球采矿产能的速度消耗铜库存。多家对冲基金现在将铜描述为「十年来定价最不合理的资产」。全球铜矿开采周期从勘探到投产通常需要 10 至 15 年，这意味着即使现在大规模投资新矿，也无法在 2026 年缓解供应短缺。结构性供需失衡将推动铜价持续上涨。

石油也悄悄重回市场视野。多年的投资不足导致能源市场供应紧张，随着 AI 驱动的电力需求与地缘政治风险碰撞，原油价格可能出现意想不到的上涨行情，重现 2008 年和 2022 年的冲击。当资料中心的电力需求与传统工业和民用电力竞争时，能源价格的上行压力将不可避免。

窗口正在关闭的财富转移机遇

这不是例行的财富轮换，而是代际财富转移。正如 Hansen 总结：「这十年属于硬资产。AI 正在建立未来，但大宗商品是你为实现未来所付出的代价。」2026 年的讯息非常明确，买入时机的窗口正在以比大多数人意识到的速度关闭，资产分割已经开始。历史不会善待那些等待共识的人，当硬资产趋势被所有人认可时，最佳买点早已过去。现在唯一的问题是，你是果断行动把握 2026 年硬资产超级周期，还是眼睁睁看着这世代财富的巨大转移与你擦肩而过。