2025 pasar kripto sepuluh pelajaran pahit: dari Dilikuidasi kontrak hingga terlalu percaya pada "customer service", Whale telah membayar "biaya sekolah" senilai ratusan juta dolar.

Penulis: angelilu, Foresight News

Pasar kripto tahun 2025 terlihat seperti kereta cepat yang melaju dengan kecepatan tinggi. Saat berdiri di peron dan melihat ke belakang, orang hanya melihat penumpang yang merayakan dengan gelas di jendela, tetapi jarang ada yang memperhatikan penumpang yang terlempar dari jalur.

Tahun ini, kita tidak hanya menyaksikan kegilaan para penjudi di pasar kontrak, tetapi juga menyaksikan aturan hutan gelap Web3 meresap dengan kejam ke dunia fisik. Kisah kekayaan mendadak memiliki kesamaan, tetapi cara untuk kehilangan segalanya sangat bervariasi. Kami mengungkapkan catatan kerugian beberapa tokoh khas pada tahun 2025—di antara mereka, ada miliarder, jenius teknologi, penjudi legendaris, bahkan orang biasa yang hanya ingin menabung.

Bagian Transaksi

Machi Big Brother menjadi juara “likuidasi” di blockchain

• Identitas: Penyanyi terkenal, pengusaha, paus NFT
• Kerugian: Hanya dalam 19 hari sebelum bulan 11, telah dilikuidasi 71 kali; kerugian harian 21,28 juta dolar AS

Grafik kurva PnL keuntungan dan kerugian Huang Licheng, sumber: Hyperbot

Putar jarum jam kembali tiga bulan yang lalu, Kakak Maji masih menjadi pemenang ekosistem Hyperliquid, dia mengandalkan penempatan besar di HYPE, XPL, dan ETH, dengan keuntungan kertas yang sempat melebihi 44 juta dolar AS. Sampai akhir September dan awal Oktober, harga XPL anjlok (penurunan maksimum 46%), HYPE juga mengalami koreksi besar. Dia tidak segera mengambil keuntungan, yang menyebabkan kerugian kertas dari satu jenis koin dengan cepat membesar menjadi lebih dari 8,7 juta dolar AS.

Dengan jatuhnya pasar pada “10·11”, Kakak Maji secara resmi beralih menjadi rugi. Namun, beralih menjadi rugi bukanlah akhir bagi Kakak Maji, melainkan titik awal untuk membuka posisi tanpa batas. Dia berusaha untuk memulihkan kerugian dengan melakukan long ETH menggunakan leverage tinggi. Dia memegang sekitar 7.000 hingga 30.000 posisi long ETH (dengan rasio leverage biasanya 20x hingga 25x), tetapi setiap penurunan tajam ETH akan memicu garis likuidasinya.

Saudara Majie hanya dalam waktu singkat 19 hari dari 1 November hingga 19 November, telah dipaksa untuk dilikuidasi sebanyak 71 kali. Ini berarti dalam hampir tiga minggu, dia rata-rata mengalami hampir 4 likuidasi setiap hari, menduduki puncak “juara likuidasi” di blockchain, tetapi dia terus-menerus melakukan deposit, dilikuidasi, melakukan deposit lagi, dan dilikuidasi lagi. Hingga saat penulisan, total kerugian kontrak berkelanjutan yang dia alami di Hyperliquid telah mencapai 21,2 juta dolar. Dari mendapatkan 45,66 juta hingga kehilangan 21,2 juta, dia telah mengalami penarikan aset lebih dari 66 juta dolar dalam waktu kurang dari 3 bulan. Meskipun ada sedikit pemulihan, saat ini dia masih berada dalam keadaan kerugian mendalam dan sering melakukan penambahan margin.

Berbeda dengan orang biasa, Kakak Maji Huang Licheng pernah merasakan cahaya bintang. Pada tahun 90-an, dia adalah sosok kunci dari L.A. Boyz di Taiwan, merupakan ikon perintis yang membawa hip-hop Amerika yang otentik ke dalam dunia musik berbahasa Mandarin. Ini bukan pertama kalinya Kakak Maji berperan sebagai “pahlawan penyelamat ritel”. Semua orang pasti masih ingat medan NFT di tahun 2023. Untuk merebut poin airdrop BLUR, dia pernah membanjiri volume transaksi di jurang yang tak berdasar ini. Akibatnya sangat menyedihkan: dia memang mendapatkan token airdrop senilai 1,9 juta dolar AS, tetapi harganya adalah kehilangan 12.000 ETH (yang pada saat itu bernilai 25 juta dolar AS).

Taruhan Miliarder James Wynn

• Identitas: James Wynn
• Kerugian: Mengeluarkan 1,25 miliar dolar AS dalam posisi long Bitcoin, kehilangan 100 juta dolar AS dalam seminggu.

Jika dikatakan bahwa Kakak Maji adalah “hiburan orang kaya”, maka cerita James Wynn seperti seorang manusia yang terbang terlalu tinggi, akhirnya sayapnya mencair oleh matahari.

Sama seperti perdagangan kontrak, mitos James Wynn dimulai dari PEPE, tetapi meledak di medan perang kontrak Hyperliquid. Pada Maret 2025, James Wynn dengan membawa keuntungan sebesar 25 juta dolar yang didapat dari PEPE terjun ke Hyperliquid untuk memulai perdagangan kontrak. Jumlah 25 juta dolar ini didapatnya hanya dengan modal 7600 dolar dari investasi besar di koin Meme PEPE sejak tahun 2023, tetapi kenaikan harga di pasar spot tidak memuaskannya, antara bulan Maret hingga April, ia kembali meraih keuntungan 25 juta dolar dengan melakukan pembelian agresif terhadap PEPE dan ETH, menjadi paus super dengan total 50 juta dolar.

Pada bulan Mei 2025, James Wynn mengalihkan perhatiannya ke Bitcoin, saat BTC sedang berupaya mencapai titik tertinggi sejarah sebesar 110.000 dolar AS. Saat itu, James Wynn melakukan sesuatu yang besar di blockchain: dia mengambil posisi long dengan leverage 40 kali, dengan nilai nominal mencapai 1,25 miliar dolar AS, dekat dengan harga tertinggi Bitcoin sekitar 108.000 dolar AS. Apa makna angka ini? Posisi yang dipegangnya sendirian di blockchain bahkan melebihi cadangan kas banyak negara kecil. Dia berusaha menggunakan leverage 1,25 miliar dolar AS ini untuk membuka pintu menuju “orang terkaya di dunia”.

Namun, penurunan tajam Bitcoin selanjutnya menembus batas 105,000 dolar AS, menjadi mimpi buruk bagi James Wynn. Hanya dalam waktu seminggu, kontrak yang sangat berharga itu mencair seperti gunung es di bawah sinar matahari. Akhirnya, ia terpaksa menjual rugi, kehilangan hampir 1 miliar dolar AS. Dalam semalam, angka astronomis yang diperoleh melalui PEPE hampir sepenuhnya dikembalikan ke pasar. Setelah kejatuhan, ia meninggalkan kutipan terkenal yang penuh nuansa nihilisme di Twitter: “Money isn’t real.（钱不是真的）”.

James Wynn yang tidak puas mencoba “mengembalikan modal” pada bulan November, tetapi dia salah mengira arah - dia bertaruh bahwa Bitcoin akan jatuh di bawah 92.000 dolar, sehingga dia menggunakan semua sisa dananya untuk short. Data mencatat kegilaannya yang terakhir: dalam waktu singkat 2 bulan, dia dipaksa dilikuidasi 45 kali; di hari yang paling parah, dia mengalami likuidasi berturut-turut 12 kali dalam 12 jam. Dahulu “nabi Meme coin”, kini dia berubah menjadi penjudi yang berteriak di depan grafik K. Dia bersumpah di media sosial: “Saya akan menjual semua stablecoin untuk short. Entah saya menghasilkan miliaran, atau saya bangkrut total.”

Raksasa Spot Rugi 1,25 Miliar Dolar “Potong Kerugian” Keluar

• Identitas: Meminjam koin untuk menjual pendek 66.000 ETH oleh paus besar
• Kerugian: Kerugian mengambang per posisi sebesar 125 juta USD; mentransfer 140 juta USD ke Binance dalam 8 jam untuk menjatuhkan harga.

Selain kontrak, paus yang memegang spot juga akan menghadapi kerugian besar, “paus yang meminjam koin untuk menjual 66.000 ETH” pernah menjadi pemburu di pasar, mahir dalam memanfaatkan protokol pinjaman untuk melakukan arbitrase penjualan besar-besaran. Tetapi kali ini, pemburu telah menjadi mangsa.

Melalui peminjaman koin untuk melakukan short, ia menghasilkan 24 juta dolar AS dan itu tidak membuatnya puas, ia ingin lebih - ia ingin “makan dua sisi”. Pada 5 November, setelah menutup posisi short-nya, ia segera berbalik arah dan mulai membeli secara agresif. Dalam waktu singkat 9 hari hingga 14 November, ia seperti terpesona, telah mengalihkan total 1,187 juta dolar AS ke Binance dan menarik kembali 422,000 ETH, dengan harga rata-rata posisinya meningkat menjadi 3,413 dolar AS. Untuk taruhan besar ini, ia bahkan menggunakan pinjaman leverage on-chain sebesar 485 juta dolar AS.

Pasar memberikan tamparan paling keras kepada si serakah ini. Dengan harga ETH yang terus merosot, menembus batas 3000 dolar, “membeli di dasar” nya berubah menjadi “terjebak dalam kerugian”. Data on-chain mencatat momen paling putus asanya: pada tahap paling buruk di bulan November, posisi beli besar-besarannya mengalami kerugian mengambang yang pernah mencapai 133 juta dolar. Keuntungan 24,48 juta dolar yang didapat dengan susah payah dari shorting, seketika tenggelam oleh kerugian besar ini, bahkan modal awalnya hilang hingga 100 juta. Mantan “raja shorting”, ditambah dengan uang pinjaman, berubah menjadi “gamblers dengan leverage” yang menanggung utang sebesar 480 juta.

Pada 16 November, paus besar itu memulai penarikan besar-besaran, ia menebus 177.000 ETH dari Aave dan mulai mengisi ulang 44.000 ETH (senilai 140 juta dolar) secara bertahap ke Binance, dengan kerugian aktual sebesar 125 juta dolar.

Raksasa yang jatuh dalam “Meme Cina”

• Identitas: Raksasa Meme Tiongkok dengan Porsi Besar
• Kerugian: Total kerugian 3,598,000 USD (kerugian per satu jenis mata uang 2,490,000)

Selain bertahan dengan ETH, banyak juga yang mengalami kerugian karena bertahan dengan Meme.

Pada bulan Oktober 2025, ketika fokus pasar berputar antara AI dan mata uang utama, paus ini terjebak dalam labirin narasi “Meme Cina”.

Dia seperti seorang kolektor perangko yang gigih, mengeluarkan biaya 4,49 juta dolar AS untuk membangun posisi besar dalam serangkaian token Meme berbahasa Mandarin di jaringan BSC: “Kehidupan Binance”, “Customer Service Xiao He”, “Haqimi”. Dia membeli “Kehidupan Binance” dengan rata-rata harga 0,3485 dolar AS, dan terus menambah posisinya hingga 4,08 juta dolar AS, menjadi pemegang pribadi terbesar ke-7 untuk token tersebut. Pasar memberinya banyak kesempatan untuk melarikan diri, tetapi dia memilih untuk menjadi “tangan berlian”.

Setelah memegang posisinya selama 8 hari, aset Meme yang dimilikinya menyusut 56,5%, dengan kerugian lebih dari 3 juta dolar AS. Selain “Hakimi”, semuanya runtuh, tetapi dia tidak menjual semua asetnya, masih terus membeli saat harga naik. Akhirnya, pada awal November, keyakinannya hancur di hadapan gravitasi garis K yang kembali ke nol; dalam waktu 50 menit, ia menjual semua tokennya sekaligus. Akhirnya sangat tragis: total kerugian mencapai 3,598 juta dolar AS. Di antaranya, hanya satu token “Kehidupan Binance” yang membuatnya rugi 2,49 juta dolar AS.

Sosok paus ini menghabiskan 3,6 juta dolar untuk sebuah pelajaran: di dunia Meme, yang lebih menakutkan daripada kontrak adalah kekeringan likuiditas, begitu tren memburuk, setiap detik adalah jendela pelarian, bertahan hanya akan mengarah pada nol.

Hasil dari 'hacker tak dikenal'

• Identitas: Hacker on-chain / Indikator “terbalik” teratas
• Kerugian: Hanya kerugian perdagangan bulan Oktober mencapai 8,88 juta dolar AS

Ini mungkin adalah cerita kerugian yang paling “menyenangkan” di tahun 2025. Kita biasanya menganggap peretas sebagai pemangsa yang dingin dan rasional, tetapi “peretas yang tidak dikenal” ini membuktikan dengan tindakan nyata: dia hanya mengerti kode, tidak mengerti grafik K.

Pada bulan Maret dan Agustus tahun ini, ia mencuri sejumlah besar uang melalui cara-cara teknologi, seharusnya ia menghilang dan menikmati kekayaannya. Namun, ia melakukan kesalahan fatal—mencoba menggunakan uang curian untuk berdagang cryptocurrency. Ternyata, para pelaku pasar di dunia crypto lebih kejam daripada para peretas.

Di ETH, tepat “beli rendah jual tinggi”, pada awal Oktober, ia membeli 8637 ETH dengan harga rata-rata 4400 dolar AS (total nilai sekitar 38,01 juta dolar AS). Hanya dalam 10 hari, ia mengalami “keruntuhan mendadak 10·11”. Dalam kepanikan, ia tidak hanya tidak tahan, tetapi malah menjual semua sahamnya di harga terendah 3778 dolar AS, dengan kerugian 5,37 juta dolar AS.

Pada pertengahan Oktober, dia kembali panik menjual saat harga turun, mengalami kerugian sebesar 3,24 juta dolar AS. Adegan paling konyol terjadi satu jam setelah dia menjual—melihat harga rebound, dia tidak bisa menahan diri untuk membeli kembali lebih dari 2000 ETH. Akibatnya, harga kembali turun, dan dia terpaksa menjual lagi. Hingga 18 Oktober, dalam waktu kurang dari setengah bulan, karena seringnya membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun, dia telah mengalami kerugian total sebesar 8,88 juta dolar AS.

Hacker ini memberi tahu kita dari pengalaman pribadinya: mencuri uang membutuhkan keterampilan, tetapi menjaga kekayaan membutuhkan karakter. Di depan grafik K-line yang berfluktuasi, bahkan hacker pun hanya sebatang daun bawang muda.

Serangan

Pengguna Babur, “Multi-sign” yang tidak valid dan “Double-click” yang mahal

• Identitas: Paus di blockchain
• Kerugian: sekitar 27 juta dolar AS (sebagian dana telah dicuci ke Tornado Cash)

Jika beberapa kerugian disebabkan oleh teknologi yang terlalu rumit, maka kerugian 27 juta dolar AS milik Babur adalah karena “kebiasaan yang terlalu buruk.”

Pada akhir Desember 2025, pendiri Slow Mist, Yu Xian, dan CertiK secara berturut-turut mengungkapkan kasus ini. Alamat Solana dan Ethereum dari paus besar Babur dirampok, dengan kerugian mencapai 27 juta dolar AS. Yang menyedihkan adalah, Babur sebenarnya memiliki kesadaran keamanan yang cukup — dia menggunakan dompet multisig Safe yang menjadi standar industri untuk menyimpan aset.

Secara teori, dompet multi-tanda tangan memerlukan beberapa tanda tangan kunci pribadi untuk melakukan transfer, sehingga keamanan sangat tinggi. Namun, penyelidikan menemukan kesalahan fatal yang mendasar: Babur ternyata menyimpan dua kunci pribadi yang diperlukan untuk multi-tanda tangan di komputer yang sama. Ini seperti Anda membeli brankas terkuat di dunia (multi-tanda tangan) yang memerlukan dua kunci untuk membukanya, tetapi Anda justru menggantungkan kedua kunci itu di pegangan pintu brankas.

Ketika dia mengklik dua kali untuk menjalankan file berbahaya di komputernya (“pencemaran”), virus dengan mudah mengambil semua kunci privat. Yuxian mengomentari ini: “Serangan pencemaran yang sebenarnya mungkin sangat sederhana, tidak ada teknik canggih, banyak ancaman juga sudah menjadi hal yang biasa.”

Setelah itu, CertiK mendeteksi bahwa para hacker telah mentransfer 4250 ETH (sekitar 14 juta dolar) ke Tornado Cash untuk dicampur. Babur membeli pelajaran paling mendasar seharga 27 juta dolar: jika kunci privat tidak diisolasi secara fisik, maka multi-signature yang paling canggih pun hanyalah selembar kertas jendela.

Suji Yan, “11 Menit yang Hilang” di Pesta Ulang Tahun

• Identitas: Pendiri Mask Network
• Kerugian: 4 juta dolar AS (mimpi buruk di hari ulang tahun ke-29)

Pada 27 Februari 2025, seharusnya menjadi momen bahagia bagi pendiri Mask Network, Suji Yan, merayakan ulang tahunnya yang ke-29, namun berubah menjadi mimpi buruk ala Rashomon. Ini bukanlah serangan kode tingkat tinggi dari dark web, melainkan sebuah krisis “orang-orang terdekat” yang mencekam. Menurut pengakuan Suji, saat itu ia sedang merayakan ulang tahunnya di sebuah pesta pribadi bersama belasan temannya. Hanya karena pergi ke toilet dan meninggalkan ponselnya dari pandangan selama beberapa menit, roda takdir mulai berputar.

Data di blockchain menunjukkan bahwa dalam 11 menit selanjutnya, hacker dengan tenang memindahkan lebih dari 4 juta dolar aset dari dompet publiknya melalui operasi manual. Pendiri Slow Mist, Yu Xian, mengkonfirmasi bahwa dana tersebut dengan cepat ditukar menjadi ETH dan didistribusikan ke 7 alamat.

“Operasi ini dilakukan secara manual dan berlangsung lebih dari 11 menit.” Ini berarti, di balik tawa dan canda, seseorang (atau malware yang bersembunyi) memanfaatkan celah singkat ini untuk melakukan perampokan di bawah hidungnya. Suji mengakui: “Saya percaya pada teman-teman saya, tetapi ini adalah mimpi buruk bagi siapa pun.” Insiden ini menjadi pelajaran paling menakutkan di Web3 tahun 2025, jangan pernah menyimpan kunci privat dompet panas dengan aset besar di ponsel yang dibawa kemana-mana, yang digunakan untuk bersosialisasi dan memotret.

Malam Menyeramkan Mantan Pacar Sam Altman

• Identitas: Investor teknologi terkenal, mantan pacar Sam Altman
• Kerugian: 11 juta dolar + Cedera pribadi

Jika pencurian di blockchain dianggap sebagai “mengurangi kerugian”, maka pengalaman Lachy Groom benar-benar menghancurkan ilusi bahwa “aset terdesentralisasi lebih aman”. Pada suatu Sabtu di bulan November, seorang perampok menyamar sebagai kurir untuk membuka pintu depan rumah mewahnya di San Francisco. Lachy tidak hanya disandera dengan senjata, tetapi juga diikat dengan selotip dan dipukuli. Selama 90 menit, perampok tersebut memaksanya untuk menyerahkan kata sandi dan mengosongkan aset kripto senilai 11 juta dolar dari akunnya. Kasus ini mewakili “serangan dimensi lebih rendah” dari kejahatan Web3 yang semakin meningkat: peretas tidak lagi perlu meretas kode, mereka hanya perlu meretas pintu rumah Anda.

Rekomendasi Bacaan: “Melepas 'Mantannya Altman', Seberapa Gila Kehidupan Lachy Groom yang Beruntung”

Dan menurut laporan Bloomberg, dalam tiga tahun terakhir, insiden “serangan kunci Inggris” terhadap pemegang cryptocurrency meningkat tajam. Menurut database yang dikelola oleh pendiri bersama perusahaan keamanan cryptocurrency Casa, Jameson Lopp, tahun ini telah tercatat sekitar 60 serangan semacam itu di seluruh dunia, menyebabkan kerugian mencapai puluhan juta dolar.

Pembeli Douyin, dompet dingin yang “diracuni” oleh rantai pasokan

• Identitas: Investor biasa
• Kerugian: 50 juta RMB (sekitar 7,08 juta USD)

Ini adalah contoh klasik dari “pemanenan kognitif”. Seorang investor, demi mengejar apa yang disebut sebagai keamanan mutlak, memutuskan untuk menyimpan asetnya menggunakan dompet dingin perangkat keras. Namun, dia melakukan kesalahan fatal: dia membeli dompet dingin “diskon” di Douyin.

Dia tidak tahu bahwa dompet ini telah dimanipulasi sebelum keluar dari pabrik, kunci pribadi sudah bocor. Ketika dia dengan tenangnya menyimpan 50 juta RMB, sebenarnya dia langsung mengirim uang kepada peretas. Beberapa jam kemudian, aset tersebut dicuci bersih melalui Huione. Pelajaran mahal ini mengingatkan kita: lubang keamanan terbesar sering kali adalah sifat manusia yang suka mencari yang murah.

Mendengar “layanan pelanggan resmi” kehilangan 91,4 juta dolar AS dari paus raksasa

• Identitas: Paus “patuh” yang memiliki 300 juta dolar Bitcoin
• Kerugian: 783 Bitcoin (nilai saat itu sekitar 91,4 juta dolar AS)

Pada 19 Agustus 2025, seorang raksasa menghadapi “serangan rekayasa sosial”. Dia tidak mengklik tautan sembarangan dan tidak mengunduh virus, dia hanya menerima telepon. Di ujung telepon adalah suara lembut dan profesional dari “insinyur senior resmi dompet hardware”, yang memberitahunya bahwa perangkatnya memiliki kerentanan kritis yang perlu segera diperbaiki dengan “pembaruan firmware”. Dalam waktu satu jam “bimbingan” telepon, raksasa ini sepenuhnya menurunkan kewaspadaan dan secara langsung menyerahkan 783 Bitcoin senilai sekitar 91,4 juta dolar AS. Setelah transfer jahat terjadi, dana mulai mengalami proses pencucian uang yang khas, dengan beberapa kali disimpan di Wasabi Wallet (alat privasi yang sering digunakan untuk mengaburkan jejak).

Pada tahun 2024 juga sudah ada kasus serupa, kali ini jumlahnya lebih besar, korban mengalami kerugian sekitar 300 juta dolar AS dalam bentuk Bitcoin.

bias survivor

10 nama ini, dengan biaya pendidikan ratusan juta dolar, menunjukkan kepada kita gambaran lengkap dari hutan gelap Web3: di sini tidak ada pemenang yang mutlak, peretas mencuri kode, tetapi kalah di pasar sekunder dari bandar; di sini tidak ada keamanan mutlak, pertahanan teknologi Babur tidak dapat mengalahkan “keracunan” dunia fisik; di sini juga tidak ada benteng yang mutlak, rumah mewah Lachy tidak dapat menghentikan moncong senjata perampok, paus yang mempercayai “layanan pelanggan resmi” tidak dapat menghalangi kebutaan dari kedalaman sifat manusia.

Setiap orang dalam daftar ini pernah menjadi yang terbaik atau beruntung di bidangnya masing-masing. Jika ada aturan survival yang harus diingat pada tahun 2025, mungkin itu bukan “bagaimana menjadi kaya”, tetapi “bagaimana untuk bertahan hidup”.

Di pasar kripto, bertahan hidup jauh lebih penting daripada berapa banyak yang dihasilkan. Setelah semua, hanya mereka yang bertahan yang memiliki hak untuk menceritakan kisah tahun depan.