VanEck Menandai Kapitulasi Penambang Saat Hasrate Bitcoin Turun

• Hasrate Bitcoin turun 4% dalam 30 hari, pola yang secara historis mendahului kenaikan harga dalam 90 hari, menurut VanEck.

• Profitabilitas penambang melemah karena biaya daya impas turun dan 1,3 GW kapasitas dilaporkan ditutup di China.

• Meskipun terjadi penurunan harga, perbendaharaan perusahaan menambahkan 42.000 BTC sementara pemegang jangka panjang sebagian besar tetap bertahan.

VanEck mengatakan bahwa penurunan aktivitas penambangan Bitcoin baru-baru ini dapat menunjukkan adanya titik dasar harga dalam waktu dekat. Perusahaan tersebut membagikan temuan dalam laporan yang dirilis pada pertengahan Desember 2025, berdasarkan data jaringan Bitcoin global. Analisis tersebut mengikuti sebulan penurunan harga, peningkatan volatilitas, dan pergeseran signifikan di antara para penambang, pemegang, dan pembeli institusi.

Penurunan Hashrate dan Ekonomi Penambang

Menurut VanEck, hashrate jaringan Bitcoin turun 4% dalam 30 hari terakhir per 15 Desember. Ini menandai penurunan bulanan tersteep sejak April 2024. Secara historis, VanEck mencatat bahwa penurunan serupa mendahului performa harga yang positif.

Sejak 2014, Bitcoin naik dalam 90 hari 65% dari waktu setelah penurunan hashrate 30 hari. Namun, profitabilitas penambangan melemah tajam. Biaya listrik impas untuk penambang S19 XP turun dari $0,12 pada Desember 2024 menjadi $0,077 pada pertengahan Desember 2025.

Pada saat yang sama, daya hashing jaringan mencapai rekor pada awal November sebelum mundur. VanEck juga mengutip laporan tentang 1,3 gigawatt kapasitas penambangan yang ditutup di wilayah Xinjiang, China.

Aktivitas Pasar dan Kondisi Harga

Selama periode yang sama, Bitcoin turun 9% dalam 30 hari. Volatilitas melebihi 45%, mencapai level tertinggi sejak April 2025. Bitcoin diperdagangkan di dekat $80,700 pada 22 November, mendorong RSI 30 hari menjadi sekitar 32.

Perlu dicatat, permintaan spekulatif melemah. Tarif basis futures permanen turun menjadi 5% tahunan, di bawah rata-rata tahunan 7,4%. Metrik on-chain juga melemah. Biaya transaksi harian turun 14% dari bulan ke bulan, sementara alamat baru turun 1%.

Perilaku Pemegang dan Akumulasi Perbendaharaan

Meskipun harga lebih lemah, kas perusahaan meningkatkan eksposur. Kas Aset Digital menambahkan 42.000 BTC dari pertengahan November hingga pertengahan Desember. Ini membawa total kepemilikan menjadi 1,09 juta BTC, peningkatan terbesar sejak Juli 2025. Strategi menyumbang 29.400 BTC dari pembelian tersebut.

Sementara itu, kepemilikan ETP Bitcoin turun 120 basis poin menjadi 1,308 juta BTC. Data on-chain menunjukkan penjualan di antara pemegang jangka menengah. Saldo untuk kelompok 1–5 tahun turun tajam. Sebaliknya, pemegang koin yang berusia lebih dari lima tahun menunjukkan perubahan minimal, menurut VanEck.