Bank Sentral tidak akan memiliki Bitcoin dalam jumlah besar? Dalio menunjukkan dua masalah struktural besar: tidak memenuhi kebutuhan cadangan

Ray Dalio menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki potensi sebagai penyimpanan nilai, tetapi karena risiko transparansi, teknis, dan institusional, sulit untuk menjadi aset cadangan inti bagi Bank Sentral, dan posisinya masih cenderung sebagai alat investasi pribadi untuk Hedging.

Transparansi dan kontrol menjadi kunci, Bank Sentral sulit untuk memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan inti

Pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, baru-baru ini menyatakan dalam acara Podcast bahwa meskipun pasokan Bitcoin tetap dan secara bertahap dianggap sebagai alat penyimpanan nilai, kemungkinan untuk dimiliki secara besar-besaran oleh Bank Sentral tetap sangat rendah.

Ia menunjukkan bahwa masalahnya bukan pada apakah Bitcoin memiliki nilai, tetapi pada fakta bahwa karakteristik strukturnya tidak memenuhi persyaratan inti Bank Sentral untuk aset cadangan.

Berbeda dengan emas, semua transaksi Bitcoin dicatat di blockchain publik, yang memiliki tingkat keterlacakan yang tinggi. Pemerintah tidak hanya dapat memantau aliran transaksi, tetapi juga mungkin melakukan intervensi dalam situasi tertentu.

Bagi Bank Sentral yang sangat menghargai kedaulatan aset dan ketidakcampuran, transparansi ini justru menjadi risiko, bukan keuntungan. Dalio menggambarkan bahwa alasan mengapa emas dapat menjadi aset cadangan jangka panjang adalah karena “sulit untuk dikendalikan atau dimanipulasi”, hal ini tidak berlaku untuk Bitcoin.

Risiko teknologi dan institusi berjalan berdampingan, Bitcoin tidak memenuhi kebutuhan cadangan tingkat negara.

Selain transparansi perdagangan, Dalio juga menyebutkan risiko teknologi potensial dari Bitcoin. Dia mengakui bahwa tidak ada sistem berbasis teknologi yang dapat sepenuhnya menghilangkan kemungkinan “dihack, dikendalikan, atau digantikan”, meskipun probabilitasnya rendah, namun tetap tidak bisa diabaikan untuk alokasi aset tingkat negara.

Ia menggunakan contoh berlian sintetis untuk menjelaskan bahwa meskipun berlian alami langka, pasar masih mungkin muncul produk pengganti struktural yang dapat mengencerkan narasi nilainya. Ketidakpastian semacam ini adalah risiko yang tidak dapat ditanggung oleh Bank Sentral yang harus mempertahankan fungsi pembayaran dan penyelesaian dalam konteks perang, sanksi, atau konflik geopolitik.

Dalio menekankan bahwa ketika bank sentral memilih aset cadangan, yang diperhatikan tidak hanya tingkat pengembalian atau kemampuan untuk melawan inflasi, tetapi juga apakah dapat mempertahankan stabilitas dan ketidakberpihakan dalam situasi ekstrem, yang merupakan syarat yang saat ini sulit dipenuhi oleh Bitcoin.

Bacaan lebih lanjut Apakah Bitcoin dapat dijadikan cadangan Taiwan? Bank Sentral menggarisbawahi 4 risiko besar: tidak cocok! Sembilan puluh persen bank sentral di seluruh dunia juga tidak berniat untuk menyimpan.

Melihat negatif terhadap mata uang fiat tetapi tidak sepenuhnya menolak, Bitcoin masih dianggap sebagai aset pribadi.

Perlu dicatat bahwa sikap skeptis Dalio terhadap Bitcoin tidak didasarkan pada kepercayaan terhadap mata uang fiat. Ia telah berulang kali menegaskan bahwa ia “bearish terhadap fiat”, percaya bahwa ekonomi utama termasuk AS, Inggris, Prancis, dan China telah lama mengikis nilai mata uang melalui utang dan ekspansi moneter.

Oleh karena itu, ia tetap menganggap emas dan Bitcoin sebagai aset alternatif, dan menyarankan investor individu untuk mengalokasikan sekitar 5% hingga 15% dari portofolio mereka sebagai alat hedging. Ia juga secara terbuka menyatakan bahwa ia “memiliki sejumlah kecil Bitcoin”, tetapi lebih memilih emas dibandingkan.

Dalam pandangannya, investasi pribadi yang terdistribusi dan aset cadangan negara adalah dua tingkatan yang sepenuhnya berbeda, yang pertama mengejar perlindungan terhadap inflasi dan pelestarian nilai aset, sementara yang kedua harus memenuhi syarat kedaulatan, keamanan, dan stabilitas institusi. Perbedaan peran ini juga menjelaskan mengapa Bitcoin secara bertahap mendapatkan tempat di pasar investasi swasta, tetapi masih sulit untuk menjadi aset inti yang dialokasikan secara besar-besaran oleh Bank Sentral.