ETF menunjukkan Bitcoin masih mendominasi tahun 2025, Ethereum secara bertahap meningkatkan pangsa pasar

Bitcoin (BTC) adalah aset yang sangat diprioritaskan oleh institusi pada tahun 2025. Sepanjang tahun, BTC terus menguasai sekitar 70–85% dari total pangsa pasar ETF crypto, menunjukkan bagaimana para investor institusi mendekati pasar ini: menganggap Bitcoin sebagai titik entri utama, sambil tetap berhati-hati dalam pengalokasian ke aset digital lainnya.

Perlu dicatat bahwa posisi dominasi Bitcoin dalam pangsa pasar ETF hampir tidak berubah, meskipun banyak produk ETF untuk aset alternatif telah diluncurkan. Total aliran modal sekitar 31 miliar USD mengalir ke ETF Bitcoin dan Ethereum pada tahun 2025 mencerminkan permintaan yang kuat dari institusi, tetapi sebagian besar aliran dana masih terfokus pada Bitcoin.

Aktivitas pembelian oleh institusi melalui ETF dan instrumen investasi lainnya telah memberikan dukungan harga yang stabil untuk Bitcoin sepanjang tahun 2025, membantu BTC unggul dibandingkan sisa pasar crypto. Konsentrasi aliran modal ini menunjukkan bahwa portofolio institusi sedang memisahkan Bitcoin dari kelompok aset digital secara umum, melihat BTC sebagai alat lindung nilai makro atau “komoditas digital”, alih-alih digabungkan dengan seluruh pasar crypto.

Namun, volume perdagangan ETF spot Bitcoin telah menyusut secara signifikan dalam tiga minggu terakhir. Pada bulan Desember, volume perdagangan harian sebagian besar tidak melebihi 5 miliar USD. Ini menunjukkan bahwa perilaku pasar mungkin sedang bergeser saat tahun fiskal mendekati akhir, dengan tingkat aktivitas yang lebih rendah, lebih mirip dengan periode tenang musim panas tahun ini daripada ledakan kuartal IV tahun lalu.

Pangsa pasar ETF spot menurut jenis koin kripto | Sumber: The Block## Ethereum perlahan-lahan memperluas kehadirannya, tetapi masih kalah dibandingkan Bitcoin

Ethereum (ETH) menguasai sekitar 15–30% pangsa pasar ETF pada tahun 2025, menjadi alokasi terbesar kedua bagi investor institusi. Pangsa pasar ETH dengan demikian dianggap sebagai ukuran penting untuk sentimen terhadap altcoin dibandingkan dengan Bitcoin. Peningkatan pangsa pasar ETH secara bertahap dari awal tahun hingga bulan Desember menunjukkan tingkat penerimaan institusi terhadap Ethereum sedang membaik, meskipun masih jauh dari skala alokasi yang diberikan untuk Bitcoin.

Dalam konteks pasar crypto secara umum yang berfluktuasi dan melakukan penyesuaian dalam beberapa minggu terakhir, jumlah ETH yang dimiliki oleh perusahaan publik meningkat tajam, sebagian besar berasal dari sebuah “paus” perusahaan. Total ETH dalam kas perusahaan publik telah meningkat dari 4,5 juta ETH di awal bulan menjadi sekitar 5,09 juta ETH saat ini.

Analisis mendetail menunjukkan bahwa seluruh jumlah pembelian bersih sekitar 590.000 ETH ini berasal dari BitMine Immersion (BMNR) milik Tom Lee. Sementara jumlah kepemilikan ETH oleh institusi lain hampir tidak bergerak, BitMine terus memperluas skala bulan ini. Sumber daya pembelian berasal dari strategi penerbitan saham At-the-Market (ATM) yang agresif, yang memungkinkan perusahaan menerbitkan lebih banyak saham untuk membiayai pembelian ETH, selama harga saham tetap diperdagangkan di atas nilai aset bersih (NAV).

Di kelompok aset “ekor panjang” seperti XRP, SOL, LINK, LTC, atau DOGE, pangsa pasar saat ini masih sangat kecil. Namun, banyak ETF untuk aset-aset ini baru saja disetujui pada akhir tahun 2025, yang berarti mereka masih dalam tahap yang sangat awal dalam siklus pengembangan.

Vương Tiễn