Pandangan: Token harus menangkap nilai on-chain, ekuitas harus menangkap nilai off-chain

BlockBeats melaporkan, pada 24 Desember, Kepala Hukum perusahaan investasi risiko aset kripto Variant Fund, Jake Chervinsky, mengatakan di media sosial, “Perdebatan tentang token dan ekuitas sebenarnya baru saja dimulai. Banyak proyek kripto lahir di era mantan Ketua SEC AS, Gary Gensler, di mana tekanan regulasi yang kuat memaksa perusahaan pengembang untuk mengarahkan hampir semua nilai ke ekuitas, bukan ke token. Sekarang, lingkungan kebijakan sedang berubah, dan peluang baru muncul, untuk memahami bagaimana (atau apakah) token dan ekuitas dapat berkolaborasi dengan baik, masih membutuhkan banyak waktu dan eksperimen. Dan periode eksperimen ini sedang dimulai saat ini. Saya tidak memiliki posisi khusus tentang situasi Aave, hanya ingin menekankan satu hal: kejelasan selalu yang terpenting. Pemegang token harus jelas mengetahui apa yang mereka miliki, apa yang dapat mereka kontrol, dan apa yang tidak dapat mereka kontrol. Ruang desain untuk penangkapan nilai token sangat luas, jauh lebih besar daripada ekuitas tradisional. Saya pikir, untuk waktu yang cukup lama, tidak mungkin ada model token yang distandarisasi seperti saham. Kami percaya token seharusnya membawa nilai on-chain, sedangkan ekuitas seharusnya membawa nilai off-chain. Inovasi inti yang dibuka oleh token adalah kepemilikan berbasis kedaulatan diri terhadap kekayaan digital. Token memungkinkan pemegangnya untuk memiliki dan mengontrol infrastruktur on-chain secara langsung tanpa bergantung pada perantara off-chain. Sedangkan nilai off-chain berbeda. Pemegang token tidak dapat langsung memiliki atau mengontrol pendapatan atau aset off-chain, sehingga dalam banyak kasus, nilai-nilai ini seharusnya menjadi milik ekuitas, bukan token. Tentu saja, model lain juga mungkin berhasil. Beberapa proyek mungkin memilih model aset tunggal, tanpa ekuitas sama sekali; ada juga proyek yang mungkin memutuskan untuk menganggap token mereka sebagai sekuritas tokenisasi, dan menerapkan aturan baru yang ditetapkan SEC untuk pasar tersebut di masa depan.”