Apakah RMB di Hainan setelah penutupan adalah RMB offshore?

Penulis: Zhang Feng

Setelah operasi penutupan Hainan, nilai RMB di dalam wilayahnya tidak mengubah sifat mendasar sebagai RMB domestik, tetapi dalam sistem akun EF, memberikan fungsi kemudahan yang sangat mirip dengan RMB offshore. Oleh karena itu, dapat dirangkum sebagai “secara keseluruhan onshore, jenis akun offshore.”

Satu, seluruh area masih menggunakan Renminbi (CNY) dalam negeri.

Harus terlebih dahulu menetapkan posisi dasar: Pelabuhan Perdagangan Bebas Hainan adalah wilayah khusus di bawah pengawasan Bea Cukai China, dan bukan wilayah di luar kedaulatan yang “di luar perbatasan dalam negeri”. Itu masih berada dalam batas bea dan yurisdiksi kedaulatan mata uang China.

Oleh karena itu, Yuan Renminbi yang beredar dan disimpan di seluruh Pulau Hainan memiliki sifat hukum yang sama dengan Yuan Renminbi di Shanghai, Beijing dan tempat lainnya, keduanya termasuk dalam Renminbi dalam negeri (CNY), diatur secara seragam oleh Bank Rakyat Tiongkok, dan menerapkan kebijakan moneter dan aturan penyelesaian yang sama.

Untuk penduduk dan perusahaan biasa di Hainan yang membuka rekening tabungan biasa atau rekening giro di bank, dana dalam RMB di dalamnya tidak berbeda dengan dana di rekening di daratan, dan semua transaksi sehari-hari seperti setoran, penarikan, transfer, dan konsumsi sepenuhnya mengikuti aturan di daratan, tanpa terpengaruh oleh operasi penutupan. Penutupan mengubah aturan manajemen dana lintas batas dan lintas “garis kedua”, bukan status hukum RMB itu sendiri.

Dua, karakter “semi-offshore” dari RMB di dalam akun EF.

Namun, akun EF (akun perdagangan bebas multifungsi) di Zona Perdagangan Bebas Hainan adalah alat inti untuk pembukaan keuangan, menyediakan sistem akun bank terintegrasi untuk mata uang dalam dan luar negeri bagi entitas di dalam zona dan institusi luar negeri. Melalui akun EF, perusahaan dapat mengelola arus kas lintas batas dengan efisien, mengurangi biaya konversi mata uang, serta melakukan pendanaan lintas batas, dan bisnis pool dana, yang secara kuat mendukung proses liberalisasi dan kemudahan investasi perdagangan di zona perdagangan bebas.

Akun EF telah membuka saluran aliran dana lintas batas, memungkinkan dana untuk keluar dan masuk dengan mudah di “garis pertama” dan penetrasi terbatas di “garis kedua”, secara signifikan meningkatkan kemudahan perdagangan dan investasi. Sistem akun EF di Pelabuhan Perdagangan Bebas Hainan telah dilakukan akuntansi terpisah menggunakan teknologi “pagar elektronik”. Ini membuat RMB yang disimpan di akun EF, meskipun secara hukum milik CNY, secara fungsional menikmati kemudahan yang mirip dengan RMB lepas pantai (CNH).

Untuk akun EFT (institusi luar negeri): RMB di dalamnya dapat ditukar bebas dengan mata uang asing, pertukaran dilakukan berdasarkan instruksi komersial, tanpa batasan kuota, sepenuhnya melayani kebutuhan penyelesaian perdagangan internasional dan investasi.

Untuk akun EFP (individu yang memenuhi syarat): setelah memenuhi kondisi tertentu (seperti tinggal, bekerja, atau belajar di Hainan selama satu tahun dan memiliki bukti penghasilan yang sah), dapat menikmati kemudahan penukaran dalam investasi lintas batas, pembelian produk keuangan, dan aspek lainnya dalam batas yang ditentukan.

Untuk akun EFE (perusahaan di zona perdagangan bebas): saat melakukan perdagangan dan investasi langsung dengan luar negeri di “garis pertama”, pertukaran yuan dan mata uang asing juga sangat bebas dan mudah.

Tiga, perbedaan mendasar antara akun EF dalam yuan Tiongkok dan yuan Tiongkok offshore tradisional (CNH)

Menganggap bahwa akun EF RMB Hainan setara dengan RMB offshore tradisional (seperti CNH di Hong Kong) adalah sebuah kesalahan. Kedua hal tersebut memiliki perbedaan mendasar.

Perbedaan kedaulatan pengawasan: CNH adalah pasar lepas pantai yang berada di luar yurisdiksi kedaulatan China, yang terutama diatur oleh lembaga pengawas keuangan di tempat-tempat seperti Hong Kong; sementara rekening EF Hainan dalam renminbi berada di bawah pengawasan langsung Bank Sentral China dalam “jaringan elektronik”, yang merupakan “fasilitasi lepas pantai di bawah pengawasan domestik.”

Mekanisme pembentukan nilai tukar yang berbeda: Nilai tukar CNH ditentukan oleh permintaan dan penawaran di pasar luar negeri, seringkali berbeda dengan nilai tukar CNY di daratan (selisih nilai tukar); Dalam akun EF Hainan, RMB dapat menggunakan nilai tukar CNY atau nilai tukar CNH, perusahaan memiliki hak untuk memilih, yang pada dasarnya menghaluskan potensi ruang arbitrase.

Berbeda dengan konektivitas pasar daratan: Masuknya dana CNH ke daratan memiliki pengaturan ketat (seperti batasan kuota saluran); sedangkan antara akun EF Hainan dan akun biasa di daratan, terdapat saluran penetrasi “jalur kedua” yang mematuhi peraturan, transparan, dan memiliki batasan yang dapat dikendalikan (seperti batasan ekuitas pemilik 1 kali yang disebutkan sebelumnya), yang menjaga hubungan organik dengan ekonomi daratan.

Oleh karena itu, model RMB Hainan adalah suatu pengaturan “onshore-offshore” yang inovatif, yang menggabungkan kenyamanan pasar offshore dengan kerangka regulasi pasar onshore, dan merupakan eksplorasi terbuka yang lebih terkendali risiko.

Empat, Perbandingan Perbedaan Inti Antara Akun EF dan Akun Biasa

Dimensi perbandingan

Akun EF (Akun Perdagangan Bebas)

Rekening bank biasa (Hainan/di daratan)

Penempatan akun

Saluran utama aliran dana lintas batas di pelabuhan perdagangan bebas, akuntansi terpisah, manajemen pagar elektronik, memiliki fungsi “dari dalam negeri ke luar negeri”.

Rekening dana reguler domestik, digunakan untuk pengeluaran dan pendapatan sehari-hari.

Subjek Pembukaan Akun

Perusahaan yang terdaftar di Zona Perdagangan Bebas Hainan (EFE), individu yang memenuhi syarat (EFP), lembaga luar negeri (EFT), bank di dalam zona (EFB).

Warga negara atau perusahaan domestik (tanpa batasan wilayah khusus).

Aturan Penyelesaian Lintas Batas (Garis Pertama)

Transfer antar akun luar negeri secara bebas, tanpa persetujuan sebelumnya, penyelesaian multi-mata uang.

Harus mematuhi peraturan pengelolaan valuta asing, menyerahkan materi yang benar, dan perlu persetujuan/pencatatan untuk item modal.

Aturan Penyelesaian Lintas Dua Jalur

Dengan transfer RMB dari akun biasa domestik, menetapkan manajemen kuota (seperti 1 kali ekuitas pemilik perusahaan) dan pembatasan daftar negatif.

Transfer yuan secara bebas antara akun lain di dalam negeri, tanpa batasan kuota.

RMB terhadap mata uang asing

Perusahaan/Institusi Asing: Pertukaran bebas, tanpa batasan kuota. Individu (memenuhi syarat): Penukaran yang mudah dalam batas limit.

Pribadi: Kuota transaksi valuta asing setara dengan 50.000 dolar AS per tahun. Perusahaan: Pertukaran yang diperlukan di bawah perdagangan, perlu persetujuan di bawah item modal.

Skenario Penggunaan

Perdagangan lintas batas, investasi dan pendanaan, keuangan lepas pantai, perdagangan komoditas besar, e-commerce lintas batas, dll.

Pengeluaran sehari-hari, perdagangan domestik, investasi dalam negeri, transfer biasa.

mode pengawasan

Dengan fokus pada pemeriksaan setelah kejadian, mengandalkan platform pemantauan untuk pelacakan proses secara menyeluruh, manajemen makroprudensial + daftar hitam.

Pemeriksaan sebelumnya (bisnis lintas batas) + pengawasan rutin, mematuhi regulasi manajemen valuta asing dan RMB yang biasa.

Tarif dan Efisiensi

Biaya transaksi rendah, dana cepat masuk (sering real-time), dapat memilih dengan bebas antara nilai tukar onshore (CNY) atau offshore (CNH).

Biaya transaksi relatif tinggi, waktu pemrosesan lebih lambat (1-3 hari kerja), hanya menggunakan kurs (CNY) di daratan.

Bagi perusahaan, pembukaan akun EF harus memastikan bahwa lokasi pendaftaran berada di Pelabuhan Perdagangan Bebas Hainan dan kegiatan operasional yang sebenarnya sesuai dengan kebijakan industri pelabuhan perdagangan bebas. Pembukaan akun untuk perusahaan cangkang untuk keuntungan dilarang. Transfer dana dari lini kedua harus mematuhi daftar negatif secara ketat, dan dana akun EF tidak boleh secara ilegal mengalir ke bidang terbatas seperti real estat, mata uang virtual, dll.

Untuk individu, pembukaan akun EFP memerlukan penyediaan bukti tempat tinggal, catatan kontribusi jaminan sosial, dan bahan lainnya. Dilarang keras untuk memalsukan dokumen atau membuka akun secara ilegal. Penukaran dana lintas batas oleh individu harus digunakan untuk investasi yang sesuai dengan peraturan dan tidak boleh digunakan untuk spekulasi sekuritas luar negeri, perjudian lintas batas, atau kegiatan ilegal lainnya.

Singkatnya, dana akun EF harus sesuai dengan latar belakang bisnis yang sebenarnya, dilarang keras menggunakan akun EF untuk pencucian uang, penghindaran pajak, penghindaran valuta asing, dan operasi lainnya. Bank dan otoritas pengawas akan melakukan pemeriksaan mendalam terhadap transaksi yang mencurigakan.

Lima, Jalur Peningkatan Konversi Bebas Renminbi: Secara bertahap, bergradasi, dan risiko terkontrol.

Untuk pertanyaan “apakah dapat menukar mata uang asing secara bebas”, jawabannya bukanlah sekadar “ya” atau “tidak”, melainkan harus dipahami bahwa: di Hainan, sebuah sistem kemudahan pertukaran mata uang dalam dan luar negeri yang berlapis dan bertahap, yang berpusat pada akun EF, sedang dibangun secara bertahap. Tujuan akhirnya adalah untuk mencapai konversibilitas proyek modal dalam RMB, tetapi seluruh proses harus tetap dalam kendali risiko.

(1) Kemudahan pertukaran yang berbeda untuk akun saat ini

Saat ini, kebijakan penukaran RMB di Hainan menunjukkan karakteristik “diversifikasi akun” yang jelas, yang merupakan perwujudan intuitif dari “pendekatan bertahap”:

Dalam sistem akun EF: telah direalisasikan kemudahan pertukaran bebas yang sangat tinggi. Perusahaan dan lembaga luar negeri dalam melaksanakan bisnis yang patuh seperti perdagangan lintas batas dan investasi langsung, dapat menukarkan RMB dan mata uang asing secara bebas sesuai dengan kurs pasar, tanpa batasan kuota tambahan, dan prosesnya sederhana. Individu yang memenuhi syarat tertentu juga dapat menikmati kemudahan pertukaran investasi lintas batas yang lebih baik melalui akun EFP mereka dibandingkan dengan akun biasa di daratan.

Dalam rekening bank biasa: Kebijakan penukaran RMB ke mata uang asing sama dengan yang ada di daratan. Individu masih terikat pada batasan kuota penukaran mata uang setara dengan 50.000 dolar AS per tahun; perusahaan akan mengikuti “prinsip kebutuhan nyata”, dan penukaran di bawah item modal masih memerlukan persetujuan. Ini memastikan bahwa pada awal penutupan, permintaan pembelian mata uang asing yang besar dan tidak rasional atau spekulatif dari individu tidak akan mempengaruhi stabilitas pasar valuta asing negara.

(II) Rencana Strategis “Tiga Langkah” yang Jelas di Masa Depan

Menurut “Rencana Umum Pembangunan Pelabuhan Perdagangan Bebas Hainan”, pengembangan pertukaran bebas RMB adalah perencanaan jangka panjang yang sistematis:

Tahap pertama (awal operasi penutupan): Fokus pada memfasilitasi investasi perdagangan. Mewujudkan pertukaran bebas penyelesaian di bawah perdagangan barang dan perdagangan jasa, serta menyederhanakan proses pertukaran untuk investasi langsung lintas batas. Saat ini, operasional akun EF telah mencapai sebagian besar tujuan tahap ini.

Tahap kedua (3-5 tahun setelah penutupan): Memperluas pembukaan proyek modal secara bertahap. Dengan mempertimbangkan risiko yang dapat dikendalikan, memajukan percobaan investasi sekuritas lintas batas (seperti versi upgrade dari “cross-border wealth management connect”), serta memberikan kemudahan pertukaran dalam pembiayaan lintas batas yang lebih fleksibel. Pada saat yang sama, mungkin akan dengan hati-hati melonggarkan batas penetrasi “jalur kedua” antara akun EF dan akun daratan, untuk meningkatkan interaksi siklus internal dan eksternal.

Tahap ketiga (periode operasi matang zona perdagangan bebas): Tujuan akhirnya adalah untuk mencapai konvertibilitas proyek modal Renminbi secara dasar. Membangun ekosistem keuangan yang lebih fleksibel dalam aliran dana antara akun EF dan akun domestik, serta integrasi mendalam antara pasar domestik dan luar negeri, menjadikan Hainan sebagai jendela dan ladang percobaan penting untuk internasionalisasi Renminbi.

(Tiga) Mekanisme Jaminan Proses Terbuka yang Stabil dan Teratur

Pembukaan yang sebesar ini tidaklah tanpa batasan. Untuk memastikan proses liberalisasi pertukaran berjalan lancar, satu set mekanisme jaminan yang ketat telah dibangun secara simultan:

Manajemen makroprudensial: Bank sentral dapat mengarahkan dan mengontrol skala serta ritme aliran dana lintas batas secara keseluruhan dengan menyesuaikan parameter penyesuaian makroprudensial pembiayaan lintas batas secara menyeluruh dan alat lainnya.

Manajemen daftar negatif: secara jelas mencantumkan bidang-bidang yang dilarang untuk ditukar, seperti pencucian uang, pendanaan terorisme, dan aliran modal spekulatif jangka pendek yang murni, untuk memastikan bahwa pembukaan keuangan tidak digunakan untuk kegiatan ilegal.

Pemantauan Teknologi dan Pengawasan Transversal: Platform pemantauan aliran dana lintas batas berperan sebagai “Mata Elang”, memantau dan memberikan peringatan secara real-time terhadap transaksi yang mencurigakan dan aliran dana besar, untuk mencapai pencegahan yang tepat.