Emas dan perak melonjak tajam: Apakah minggu Natal Bitcoin "tertinggal" atau sedang bersiap-siap?

Menjelang minggu Natal, jawaban yang diberikan oleh pasar global tidak termasuk pasar kripto. Dalam latar belakang dolar yang melemah dan imbal hasil obligasi AS yang menurun, sentimen perlindungan risiko dengan cepat meningkat, emas dan perak menjadi yang pertama mengikuti tren, harga terus-menerus memperbarui rekor tertinggi, menjadi arah paling panas dari dana. Sebaliknya, pasar kripto tampak sangat sepi, Bitcoin tidak mengikuti kenaikan makro yang menguntungkan, melainkan tetap berada di kisaran 88.000-89.000 dolar dengan fluktuasi, kurang menunjukkan sikap agresif yang seharusnya ada menjelang liburan. Justru dalam kontras seperti ini, “apakah Bitcoin akan mengalami tren Natal (Santa Rally)” kembali menjadi topik diskusi yang berulang di pasar. Yang disebut tren Natal, awalnya adalah fenomena musiman di pasar keuangan tradisional, yang mengacu pada kenaikan sementara aset risiko menjelang dan setelah Natal karena perbaikan suasana hati dan perubahan likuiditas. Tetapi jika dilihat di pasar kripto, pola ini tidak pernah bisa dikatakan stabil. Bitcoin tahun ini, apakah tertinggal dalam peningkatan sentimen perlindungan risiko, atau diam-diam mengumpulkan kekuatan di kisaran tinggi, masih perlu mencari jawaban dari perilaku harga nyata dan struktur dana. Lingkungan makro sedang “menunggu verifikasi”, dana keluar dari aset risiko Kepala Penelitian CF Benchmarks Gabriel Selby menunjukkan bahwa sebelum data yang secara konsisten menunjukkan penurunan inflasi selama beberapa bulan terakhir dari Federal Reserve, peserta pasar kemungkinan besar tidak akan benar-benar meningkatkan alokasi ke aset risiko seperti Bitcoin. Menurutnya, lingkungan makro saat ini masih dalam tahap “menunggu verifikasi”. Sikap hati-hati ini sangat terkait dengan perhatian tinggi investor terhadap serangkaian data ekonomi AS yang akan segera diumumkan. Data PDB kuartal ketiga akan diumumkan dalam waktu dekat, dengan perkiraan pertumbuhan tahunan sekitar 3,5%, sedikit lebih rendah dari 3,8% kuartal kedua; sekaligus, indeks kepercayaan konsumen dan jumlah klaim pengangguran mingguan juga akan memberikan lebih banyak petunjuk tentang kondisi pasar tenaga kerja. Hasil dari data ini akan langsung mempengaruhi penilaian pasar terhadap jalur kebijakan Federal Reserve, dan selanjutnya mempengaruhi preferensi risiko secara keseluruhan. Dari faktor makro lainnya, melemahnya dolar dan penurunan imbal hasil obligasi AS memang memberikan lingkungan yang mendukung secara teoritis bagi aset risiko. Tetapi dalam kenyataannya, pilihan dana justru memberikan jawaban yang sangat berbeda. Menurut statistik SoSoValue, dalam beberapa waktu terakhir ETF menunjukkan perbedaan yang mencolok: ETF Bitcoin mengalami keluar dana bersih sekitar 158,3 juta dolar, ETF Ethereum keluar sekitar 76 juta dolar; sementara itu, ETF XRP dan Solana masing-masing mencatat masuk dana kecil sekitar 13 juta dolar dan 4 juta dolar, menunjukkan bahwa dana melakukan penyesuaian internal pasar dan juga penyesuaian struktural secara keseluruhan. Dari produk investasi aset digital yang lebih luas, CoinShares dalam laporan arus dana mingguan terbarunya menunjukkan bahwa minggu lalu terjadi keluar dana bersih sekitar 952 juta dolar dari produk investasi aset digital, setelah empat minggu berturut-turut masuk dana, kali ini berbalik menjadi penarikan bersih. CoinShares menyebutkan bahwa keluar dana ini sebagian disebabkan oleh perlambatan kemajuan Undang-Undang Clarity di AS yang membawa ketidakpastian regulasi, membuat investor institusional cenderung mengurangi eksposur risiko dalam jangka pendek. Struktur teknikal: dominasi sideways Dari sudut pandang struktur teknikal, tren Bitcoin saat ini tidak menunjukkan kecenderungan bearish yang jelas, tetapi juga sulit dikatakan kuat. Kisaran 88.000 hingga 89.000 dolar telah menjadi zona fluktuasi utama yang diuji berulang kali dalam jangka pendek, sementara area 93.000 hingga 95.000 dolar merupakan resistansi kunci yang harus ditembus oleh bullish. Beberapa trader menunjukkan bahwa jika Bitcoin tidak mampu menembus resistansi ini secara efektif selama minggu Natal, bahkan rebound jangka pendek pun lebih mungkin dianggap sebagai perbaikan teknikal, bukan pembalikan tren. Sebaliknya, jika harga terus bertahan di kisaran tinggi, itu berarti pasar sedang menunggu faktor pendorong baru, bukan secara aktif memilih arah. Struktur pasar derivatif juga menjelaskan mengapa Bitcoin selama minggu Natal tampak sangat terkendali. Jumat ini, pasar Bitcoin akan menyambut penyelesaian opsi terbesar dalam sejarah, dengan total nilai mencapai 24 miliar dolar. Saat ini, pihak bullish dan bearish sedang bertarung sengit di level harga kunci:

• Bullish: bertaruh BTC akan menembus angka 100.000 dolar;
• Bearish: berusaha keras mempertahankan level 85.000 dolar;
• Titik kunci: 96.000 dolar dipandang sebagai penentu tren, jika stabil di sini, momentum rebound dapat dipertahankan, jika tidak, tren akan terus ditekan. Bagaimana pandangan analis Beberapa pengamat pasar menunjukkan bahwa minggu Natal tahun ini lebih mirip “pengujian struktur”, bukan jendela tren satu arah yang didorong oleh sentimen. Kepala Penelitian CF Benchmarks Gabriel Selby dalam wawancara terbaru menyatakan bahwa perilaku harga Bitcoin saat ini tidak sesuai dengan ciri khas Santa Rally. Menurutnya, tren liburan yang sebenarnya biasanya disertai dengan dominasi pembelian dan kelanjutan tren, bukan perlawanan berulang di kisaran tinggi. “Yang terlihat sekarang lebih seperti pasar sedang mencerna kenaikan sebelumnya, bukan menyiapkan diri untuk kenaikan berikutnya.” Penilaian ini juga didukung oleh kenyataan volume transaksi yang terus rendah. Analis kripto DrBullZeus mengatakan bahwa BTC terus berfluktuasi di antara level support dan resistance yang sama, belum menunjukkan adanya terobosan yang nyata. Sebelum terjadi terobosan yang jelas, harga akan tetap dalam tren sideways. Jika menembus resistance, akan membuka ruang menuju 92.000 dolar, sementara jika menembus support, harga bisa kembali ke sekitar 85.000 dolar. Analisis dari trader legendaris Peter Brandt terbaru menunjukkan bahwa Bitcoin telah mengalami 5 siklus “pertumbuhan parabola diikuti koreksi 80%” dalam 15 tahun, dan penyesuaian dalam siklus ini belum menunjukkan titik dasar. Meskipun pola jangka pendek sangat keras, dia memprediksi bahwa puncak pasar bullish berikutnya akan datang pada September 2029 melalui analisis siklus. Brandt menekankan bahwa sifat aset seperti BTC memang ditakdirkan untuk mencapai rekor tertinggi melalui proses pembersihan ekstrem. Secara umum, tren “Santa Rally” Bitcoin selalu sulit diprediksi. Melihat kembali sejarahnya, ada tahun-tahun seperti 2012 dan 2016 yang menunjukkan kenaikan besar selama liburan sebesar 33% dan 46%, tetapi juga ada tahun-tahun yang datar bahkan menurun. Statistik menunjukkan bahwa sejak 2011, rata-rata kenaikan Bitcoin selama periode Natal sekitar 7,9%. Namun, dari pola pasar saat ini, tampaknya tahun ini sangat sulit untuk mengulang “rebound Natal” yang tipikal. Kekuatan emas dan perak lebih mencerminkan pelepasan emosi perlindungan risiko secara kolektif; sebagai perbandingan, ketenangan relatif Bitcoin kembali menegaskan bahwa saat ini, di dalam pengaturan aset global, Bitcoin masih secara umum dipandang sebagai aset risiko. Oleh karena itu, daripada sekadar menganggap kinerja Bitcoin saat ini sebagai “tertinggal”, lebih tepat menyatakan bahwa ia berada di posisi yang penting dan halus: di satu sisi, kurangnya angin makro yang cukup untuk membawanya ke tren kenaikan baru; di sisi lain, belum ada sinyal yang jelas menunjukkan penurunan yang kuat. Keputusan utama apakah Bitcoin akan mengakhiri tahun dengan tren independen bukanlah dari label waktu “Natal”, tetapi dari kesiapan pasar untuk kembali menaruh taruhan di posisi saat ini. Sebelum hal ini dikonfirmasi secara jelas, pergerakan sempit mungkin tetap menjadi tema utama minggu Natal ini.