Bitwise: 2026 Tiga Faktor Utama yang Mendorong Tren Bullish Pasar Kripto

Ditulis oleh: Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise

Kompilasi: Saoirse, Foresight News

Pasar cryptocurrency memulai 2026 dengan momentum positif. Pada 5 Januari ketika saya menulis memo ini, Bitcoin dan Ethereum telah mencetak kenaikan 7% sejak awal tahun. Altcoin spekulatif menunjukkan performa yang lebih baik, dengan Dogecoin naik sebesar 29%.

Dapatkah momentum ini bertahan?

Selama liburan, saya terus memikirkan: kondisi apa yang diperlukan untuk cryptocurrency mencapai rebound berkelanjutan di 2026? Saya percaya ada tiga hambatan besar di depan kami untuk mencapai rekor tertinggi baru. Untungnya, salah satu hambatan sudah berhasil kami atasi.

Hambatan Pertama: Menghindari Pengulangan Crash Gaya “10·11”

Pada 11 Oktober 2025, pasar cryptocurrency mengalami peristiwa liquidation terbesar dalam sejarah — dengan $19 miliar posisi futures hilang dalam satu hari. Setelah peristiwa ini, banyak orang khawatir hal ini akan berdampak fatal bagi market maker utama dan/atau hedge fund.

Salah satu alasan cryptocurrency sulit rebound di kuartal keempat 2025 adalah investor khawatir bahwa salah satu lembaga besar ini mungkin akan dipaksa untuk berhenti beroperasi, proses yang biasanya melibatkan penjualan aset paksa. Potensi penjualan ini seperti kabut tebal yang menyelimuti pasar.

Kabar baiknya adalah: jika risiko peristiwa semacam itu akan terjadi, kemungkinan besar sudah terjadi sekarang. Meskipun tidak dapat memberikan jaminan lengkap, institusi manapun yang berencana untuk berhenti beroperasi kemungkinan besar akan menyelesaikan proses terkait sebelum akhir tahun. Saya percaya bahwa salah satu alasan pasar dapat rebound pada awal tahun ini adalah investor telah secara bertahap melupakan dampak dari “peristiwa 10·11”.

Hambatan Kedua: Kelulusan Undang-Undang CLARITY

Undang-Undang Struktur Pasar Cryptocurrency yang dikenal sebagai “Undang-Undang CLARITY” saat ini sedang dalam proses review di Kongres Amerika Serikat. Senat merencanakan untuk meluncurkan proses “review perubahan undang-undang” pada 15 Januari, proses ini mencakup koordinasi antara draf undang-undang yang diserahkan oleh Komite Perbankan Senat dan Komite Pertanian, serta mendorong undang-undang final ke tahap pemungutan suara. Masih ada beberapa hambatan, seperti perbedaan pendapat tentang cara regulasi DeFi, aturan imbal hasil stablecoin, dan konflik kepentingan politik. Namun selama undang-undang ini dapat melewati fase review perubahan, itu berarti telah membuat langkah krusial menuju kelulusan final.

Kelulusan Undang-Undang CLARITY sangat penting untuk pengembangan jangka panjang pasar cryptocurrency Amerika. Tanpa legislasi terkait, kecenderungan regulasi “mendukung perkembangan cryptocurrency” yang saat ini ditunjukkan oleh lembaga seperti Securities and Exchange Commission (SEC), Commodity Futures Trading Commission (CFTC), mungkin akan berbalik setelah pemerintahan baru mengambil alih. Kelulusan undang-undang ini akan menetapkan prinsip inti regulasi cryptocurrency dalam bentuk hukum, meletakkan fondasi yang solid untuk pengembangan pasar di masa depan.

David Sacks, Kepala Urusan Cryptocurrency Gedung Putih, menyatakan, “Kami lebih dekat dengan kelulusan undang-undang daripada yang pernah kami alami sebelumnya”. Platform pasar prediksi Kalshi memperkirakan probabilitas undang-undang lolos sebelum Mei adalah 46%, dan probabilitas lolos sebelum akhir tahun adalah 82%. Saya optimis hati-hati tentang hal ini.

Hambatan Ketiga: Pasar Saham Tetap “Stabil yang Wajar”

Faktor kunci terakhir untuk mencapai rebound berkelanjutan cryptocurrency adalah pasar saham secara keseluruhan perlu tetap stabil. Kami tidak memerlukan pasar saham mengalami bull market yang sangat bergairah — lagipula korelasi antara cryptocurrency dan pasar saham tidak begitu tinggi. Namun jika pasar saham mengalami kerusakan besar (seperti indeks S&P 500 turun 20%), daya tarik semua aset berisiko (termasuk cryptocurrency) akan berkurang secara signifikan dalam jangka pendek.

Saya tidak dapat mengklaim memiliki keahlian khusus di bidang pasar saham. Meskipun beberapa orang khawatir mungkin ada gelembung dalam bidang kecerdasan buatan (AI), pasar prediksi menunjukkan bahwa probabilitas resesi ekonomi di 2026 relatif rendah, dan probabilitas indeks S&P 500 mencapai kenaikan di 2026 sekitar 80%.

Kesimpulan

Ada banyak faktor positif yang layak diperhatikan di pasar cryptocurrency saat ini: tingkat adopsi cryptocurrency oleh institusi terus meningkat; permintaan untuk skenario aplikasi praktis seperti stablecoin dan tokenisasi terus meningkat; dividen dari tren regulasi “mendukung perkembangan cryptocurrency” yang diluncurkan pada Januari 2025 juga secara bertahap terlihat. Jika ketiga tujuan kunci tersebut dapat dicapai, saya percaya momentum awal 2026 ini akan memiliki kekuatan tahan yang kuat.