Menurut data pasar dan posisi hedge fund yang baru-baru ini diungkap oleh Financial Times (FT), MicroStrategy (Strategy) telah menjadi saham dengan rasio short interest tertinggi di antara perusahaan AS bernilai lebih dari 25 miliar dolar. Perusahaan ini terkenal karena kepemilikan besar Bitcoin-nya, kini menghadapi kerugian unrealized sebesar 7,9 miliar dolar, menempatkannya di puncak gelombang short selling dan menarik perhatian investor.
Financial Times: Strategy Menempati Peringkat Teratas “Paling Banyak Dishort”
Berdasarkan statistik dari divisi riset investasi global Goldman Sachs, di antara semua perusahaan AS bernilai lebih dari 25 miliar dolar, Strategy Inc. (kode saham: MSTR) dengan rasio short interest sekitar 14% menempati posisi pertama, menjadi target dengan tekanan short terbesar di pasar saat ini.
Daftar 50 saham dengan rasio short interest tertinggi di perusahaan AS bernilai lebih dari 25 miliar dolar
Yang dimaksud “short interest as % of market cap” adalah persentase nilai pasar saham yang dipinjamkan untuk dijual pendek dari total nilai pasar perusahaan. Pada November 2025, Strategy masuk dalam tiga besar saham dengan tingkat short interest tertinggi di AS, dan kini secara resmi melampaui banyak perusahaan teknologi dan media untuk menduduki posisi teratas.
Perusahaan cloud computing dan kripto lainnya seperti CoreWeave (CRWV) dan Coinbase (COIN) masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat.
Kembali Menguatnya Perdagangan Short: Dari AI ke Saham Konsep Bitcoin
Laporan Goldman Sachs menunjukkan bahwa rasio short interest median dari saham-saham indeks S&P 500 telah naik menjadi 2,7%, level tertinggi dalam hampir sepuluh tahun. Berbeda dari beberapa tahun terakhir yang fokus pada konsep AI dan saham utilitas, saat ini target short mulai beralih dari Bloom Energy dan Reddit ke Strategy.
Diketahui, ada 53 hedge fund yang memegang posisi short Strategy, namun hanya sekitar 3% dari nilai pasar, menunjukkan kekuatan short berasal dari pasar yang luas. Selain itu, waktu rata-rata untuk menutup posisi short (avg days to cover) adalah 0, yang menunjukkan likuiditas yang cukup tinggi.
Pergerakan Dana Meningkat: Dari Software ke Semikonduktor
Perlu dicatat bahwa data short interest ini hingga akhir Januari belum sepenuhnya mencerminkan koreksi besar-besaran pada saham software dan keamanan siber baru-baru ini. Namun, analis Goldman Sachs menyatakan bahwa hedge fund telah menyesuaikan posisi mereka lebih awal, secara bertahap menarik dana dari perusahaan software besar dan beralih ke industri teknologi dan ekonomi tradisional, di mana bobot investasi di semikonduktor bahkan mencapai rekor tertinggi.
Secara individual, saham seperti Applied Materials (AMAT), ASML, dan TSMC masuk dalam daftar saham favorit hedge fund, dengan peningkatan kepemilikan terbesar di AMAT, MU, NVDA, dan TER, sementara pengurangan terbesar terjadi pada CRM dan DOCU.
Kekhawatiran Pasar terhadap Risiko Leverage MSTR, Saylor Terus Menambah Posisi
Sebagai perusahaan yang awalnya berbisnis penjualan perangkat lunak dan kini beralih ke pengelolaan aset Bitcoin, Strategy mengumpulkan dana melalui penerbitan convertible bonds dan saham biasa, serta membeli Bitcoin dalam jumlah besar, sehingga dipandang pasar sebagai “perusahaan leverage Bitcoin”. Setelah harga Bitcoin turun pada kuartal keempat tahun lalu, performa MSTR melemah dan terus menurun, menjadikannya fokus perhatian untuk posisi short.
Per 25 Februari 2026, perusahaan memegang 717.722 Bitcoin, sekitar 3,4% dari total pasokan global. Dengan biaya rata-rata sekitar 76.020 dolar per Bitcoin dan harga saat ini sekitar 65.000 dolar, kerugian unrealized dari posisi ini mencapai 7,9 miliar dolar.
Kondisi Kepemilikan Bitcoin Strategy
Selain itu, harga saham MSTR juga turun ke level terendah dalam satu setengah tahun terakhir, dengan rasio nilai pasar terhadap nilai aset Bitcoin (mNAV) sekitar 1,2, menunjukkan pasar masih memberi sedikit premi, tetapi sudah jauh berkurang dibanding sebelumnya.
Pendiri sekaligus CEO Michael Saylor tetap memilih untuk menambah posisi, menjalankan strategi akumulasi jangka panjang, dan menyatakan “Jika Bitcoin tidak kembali ke nol, maka akan menuju satu juta dolar.”
Artikel ini pertama kali muncul di Chain News ABMedia.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
