Bank of England menerbitkan draf kerangka kerja revisi untuk stablecoin sistemik, memperkenalkan perubahan pada pengelolaan cadangan dan persyaratan penerbitan menjelang rencana peluncuran regulasi Inggris pada 2027. Usulan terbaru meningkatkan alokasi cadangan yang diizinkan dalam surat berharga pemerintah Inggris menjadi 70% dari 60% dan menggantikan batas kepemilikan sebelumnya dengan batas penerbitan sementara sebesar £40 miliar per stablecoin. Bank sentral berencana menyelesaikan kerangka kerja tersebut pada akhir 2026. Revisi ini menanggapi masukan industri bahwa pembatasan sebelumnya dapat menghambat adopsi dan menurunkan daya saing global. Kerangka kerja ini bertujuan menyeimbangkan inovasi pembayaran digital dengan pengawasan stabilitas keuangan untuk stablecoin yang mencapai adopsi pembayaran secara luas di Inggris.
Bank of England Menaikkan Alokasi Cadangan ke 70% dan Menetapkan Batas Penerbitan £40 Miliar
Dalam draf terbaru, penerbit stablecoin sistemik diizinkan menahan hingga 70% cadangannya dalam surat berharga pemerintah Inggris yang menghasilkan bunga, peningkatan dari batas 60% yang diuraikan dalam proposal sebelumnya. Bank sentral juga menggantikan rencana sebelumnya mengenai batas kepemilikan individu dan bisnis dengan batas penerbitan sementara sebesar £40 miliar, setara dengan sekitar $52,8 miliar, untuk setiap stablecoin. Menurut BoE, batas tersebut akan menjalani peninjauan berkala dan pada akhirnya dapat dihapus setelah potensi risiko terhadap pasar kredit dinilai dapat dikelola.
Bank of England mengklasifikasikan stablecoin sistemik sebagai aset digital yang mencapai adopsi pembayaran secara luas dan berpotensi memengaruhi stabilitas sistem keuangan Inggris. Karena itu, aset-aset ini akan berada di bawah pengawasan yang lebih ketat dibandingkan stablecoin non-sistemik, yang akan terus berada di bawah yurisdiksi Financial Conduct Authority.
Masukan Industri Mendorong Penghapusan Batas Kepemilikan Individu dan Bisnis
Pendekatan terbaru ini menandai pergeseran dari draf konsultasi BoE pada November 2025, yang mengusulkan membatasi kepemilikan individu menjadi £20 ribu dan kepemilikan bisnis menjadi £10 juta. Pelaku industri berpendapat bahwa pembatasan tersebut dapat secara signifikan menghambat adopsi dan menurunkan daya saing global stablecoin yang diterbitkan di Inggris.
Setelah konsultasi dengan perusahaan aset digital dan pelaku pasar, bank sentral mengadopsi model regulasi yang lebih fleksibel, dimaksudkan untuk menyeimbangkan inovasi dengan pengawasan yang bijaksana. Bank of England berencana menyelesaikan kerangka regulasi pada akhir 2026, sehingga menjadi dasar untuk implementasi yang diantisipasi pada 2027.
Para Pemangku Kepentingan Meminta Penyempurnaan Lebih Lanjut atas Persyaratan Cadangan dan Penerbitan
Chief Executive Officer ClearBank Mark Fairless menyatakan bahwa bank sentral merespons positif kekhawatiran terkait batas kepemilikan dengan bergerak menuju model regulasi yang lebih proporsional. Pada saat yang sama, ia menyarankan penyesuaian lebih lanjut akan bermanfaat untuk mencegah pembatasan yang tidak perlu terhadap model bisnis yang berkelanjutan, khususnya terkait persyaratan aset cadangan.
Revisi regulasi ini menyusul pernyataan sebelumnya dari Wakil Gubernur Sarah Breeden, yang mengakui bahwa kebijakan yang terlalu konservatif dapat menempatkan stablecoin Inggris pada posisi yang kurang menguntungkan dibanding alternatif yang didukung dolar AS. BoE terus memprioritaskan pembatasan perpindahan simpanan dalam skala besar dari bank-bank tradisional ke stablecoin, karena pergeseran seperti itu dapat mengurangi ketersediaan kredit dan menimbulkan ketidakstabilan di pasar uang sterling.
Katie Harries, Kepala Kebijakan untuk Eropa di Coinbase, mengamati bahwa Inggris tetap menjadi satu-satunya negara yang mengenakan batas penerbitan pada stablecoin yang didenominasikan dalam mata uangnya sendiri. Ia mempertanyakan sifat sementara dari batas tersebut dan menekankan pentingnya memberi ruang bagi stablecoin untuk memfasilitasi transaksi pasar grosir inti jika negara ingin mencapai tujuan yang lebih luas terkait tokenisasi.
FAQ
Apa yang diubah Bank of England dalam kerangka kerja stablecoin revisinya?
Bank of England menaikkan alokasi cadangan yang diizinkan dalam surat berharga pemerintah Inggris menjadi 70% dari 60% dan mengganti batas kepemilikan individu serta bisnis sebelumnya dengan batas penerbitan sementara sebesar £40 miliar per stablecoin. Bank sentral berencana menyelesaikan kerangka kerja tersebut pada akhir 2026 untuk implementasi pada 2027.
Mengapa Bank of England menghapus batas kepemilikan yang diusulkan pada November 2025?
Pelaku industri berpendapat bahwa pembatasan sebelumnya—membatasi kepemilikan individu menjadi £20 ribu dan kepemilikan bisnis menjadi £10 juta—dapat secara signifikan menghambat adopsi dan menurunkan daya saing global stablecoin yang diterbitkan di Inggris. Setelah konsultasi, bank sentral mengadopsi model regulasi yang lebih fleksibel.
