CICC mempertahankan MINIMAX dengan peringkat beli, dan menetapkan target harga saham Alibaba sebesar 189 dolar HK

多家金融機構於 7 月 14 日更新香港上市股票評級：中金公司維持對 MINIMAX-W（00100.HK）的「買入」評級，指出其 AI 大模型稀缺資源近期完成融資；招商證券維持對阿里巴巴-SW（09988.HK）的「強力買入」評級，目標價區間為 161 至 189 港元，強調阿里雲利潤率大幅提升超乎市場預期。

中金維持 MINIMAX 買入評級，聚焦 AI 大模型商業化

根據中金公司的研究報告，MINIMAX 作為 AI 大型模型領域的稀缺資源，目前正處於高投入階段，但其營收維持高速成長，基礎設施部署速度超乎預期。MINIMAX 近期完成一輪融資，淨募款約 159,6 億港元（約 2 miliar美元），資金主要用於保障算力及模型研發。

中金分析認為，此次發行的可轉換債券條款對發行人有利，理論價值高於面額且風險報酬特徵良好。中金的評級建議聚焦大型模型的迭代能力和商業化進程。

招商證券：阿里巴巴-SW 強力買入目標 189 港元，阿里雲利潤率超預期

根據招商證券研究報告，阿里巴巴-SW（09988.HK）獲維持「強力買入」評級，目標價區間為 161 至 189 港元（約 20,54 至 24,11 美元）；阿里雲的營收成長正在加速，利潤率顯著提升超乎市場預期，主要歸功於 MaaS 收入高速成長及自主研發晶片帶來的成本優化。

儘管電子商務業務因宏觀環境而成長放緩，即時配送業務的虧損已大幅收窄。招商證券看好阿里雲和 AI 業務的長期成長潛力，認為當前估值頗具吸引力。

主要港股評級彙整

根據各機構研究報告，以下為此次主要評級的完整彙整：

MINIMAX-W（00100.HK）：中金維持「買入」，聚焦融資後商業化

阿里巴巴-SW（09988.HK）：招商維持「強力買入」，目標價 161-189 港元

TCL 電子（01070.HK）：招商維持「強力買入」，預計合併後市場份額超越三星居全球第一

創科實業（00669.HK）：國泰海南首次給予「跑贏大盤」，目標價 152,13 港元

安騰基因（06996.HK）：蘇州證券首次給予「買入」，目標價 10,6 港元，CLDN18,2 ADC 具同類最佳潛力

中國生物製藥（01177.HK）：交銀國際維持「買入」，目標價 7,7 港元

捷運西（01519.HK）：光大維持「買入」，Q2 日均包裹量突破 1 億件

華潤置地（01109.HK）：中國證券維持「買入」，目標價 47,6 港元，完成中國最大權益型準 REIT 發行

常見問題

招商證券對阿里巴巴的目標價是多少，評級為何？

根據招商證券研究報告，阿里巴巴-SW（09988.HK）獲維持「強力買入」評級，目標價區間為 161 至 189 港元（約 20,54 至 24,11 美元）；主因是阿里雲利潤率顯著提升，驅動力為 MaaS 收入高速成長及自研晶片成本優化。

中金對 MINIMAX 的評級理由是什麼？

根據中金公司研究報告，MINIMAX 被視為 AI 大型模型領域的稀缺資源，近期完成淨募款約 159,6 億港元（約 2 miliar美元）的融資，資金主要用於保障算力及模型研發；中金維持「買入」評級，關注點在於大型模型的迭代能力和商業化進展。

創科實業為何獲首次評級及跑贏大盤評等？

根據國泰海南證券研究報告，創科實業（00669.HK）獲首次給予「跑贏大盤」評級，目標價 152,13 港元；主因包括核心品牌 MILWAUKEE 和 RYOBI 持續成長，以及美國 AI 數據中心建設等新型基礎設施對工業級和專業級工具的需求顯著提升。