ESMA Memperingatkan Platform Pasar Prediksi Menghadapi Pengawasan MiFID II

Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) mengeluarkan pernyataan pada 3 Juli yang memperingatkan bahwa kontrak tertentu yang ditawarkan di platform pasar prediksi dapat berada di bawah pengawasan MiFID II karena mungkin menyerupai opsi biner. Panduan regulasi ini menargetkan platform seperti Polymarket dan Kalshi, yang menyatakan bahwa kontrak acara yang memenuhi kriteria instrumen keuangan tertentu tunduk pada aturan perlindungan pasar nasional yang ditetapkan oleh Otoritas Kompeten Nasional di setiap yurisdiksi. Pernyataan ESMA mengklarifikasi penerapan regulasi keuangan EU yang ada pada produk pasar prediksi yang muncul, mewajibkan perusahaan untuk mendapatkan otorisasi yang tepat bahkan untuk distribusi kepada pelanggan non-ritel.

ESMA Mengklasifikasikan Kontrak Acara sebagai Instrumen Keuangan di Bawah MiFID II

ESMA menyatakan bahwa "hanya kontrak acara dengan pertanyaan acara yang terkait dengan underlying yang disebutkan dalam Bagian C(4) hingga (10) Lampiran I MiFID II yang diklasifikasikan sebagai instrumen keuangan," yang mencakup opsi, futures, swap, dan kontrak derivatif terkait berbagai subjek. Regulator menyatakan bahwa kontrak acara yang memenuhi syarat sebagai instrumen keuangan "adalah derivatif dan termasuk dalam cakupan langkah-langkah intervensi produk sementara pada opsi biner."

Otoritas tersebut menekankan bahwa nama atau kualifikasi yang diberikan pada derivatif ini sebagai kontrak acara "tidak relevan" untuk klasifikasi regulasi mereka. ESMA menyimpulkan bahwa "dalam beberapa kasus, seorang investor mungkin menerima 'kupon' atau 'imbalan' yang mewakili bunga yang diperoleh dari dana yang dibayarkan. Keberadaan 'kupon' atau 'imbalan' tersebut tidak mengubah sifat biner dari kontrak acara itu sendiri."

Perusahaan Harus Melakukan Penilaian Produk Berdasarkan Kasus per Kasus untuk Kepatuhan

ESMA menyatakan bahwa perusahaan yang menawarkan kontrak ini harus melakukan penilaian menyeluruh terhadap penawaran mereka dan mematuhi persyaratan regulasi saat ini, termasuk mendapatkan otorisasi untuk distribusi, bahkan jika terbatas pada pelanggan non-ritel. Kerangka regulasi berlaku terlepas dari bagaimana platform memberi label pada produk mereka, dengan klasifikasi ditentukan oleh karakteristik aktual kontrak daripada terminologi pemasaran mereka.

Pakar Hukum Eropa Menjelaskan Jangkauan Regulasi

Cris Carrascosa, CEO ATH21, sebuah firma hukum Eropa, menilai bahwa pernyataan tersebut tidak memotong inovasi tetapi justru mengingatkan perusahaan akan jangkauan regulasi saat ini. Carrascosa menyatakan, "Tantangan nyata bagi perusahaan terletak pada analisis awal—kasus per kasus, melihat karakteristik aktual produk daripada labelnya."

FAQ

Apa yang diumumkan ESMA pada 3 Juli mengenai platform pasar prediksi?

ESMA mengeluarkan pernyataan yang memperingatkan bahwa kontrak tertentu yang ditawarkan di platform pasar prediksi seperti Polymarket dan Kalshi dapat berada di bawah pengawasan MiFID II karena mungkin menyerupai opsi biner, menjadikannya tunduk pada aturan perlindungan pasar nasional yang ditetapkan oleh Otoritas Kompeten Nasional.

Mengapa ESMA menganggap pelabelan kontrak tidak relevan untuk klasifikasi regulasi?

ESMA menyatakan bahwa nama atau kualifikasi yang diberikan pada kontrak acara tidak relevan karena klasifikasi regulasi ditentukan oleh karakteristik aktual produk daripada labelnya, dengan kontrak yang memenuhi kriteria instrumen keuangan tertentu tunduk pada regulasi derivatif MiFID II terlepas dari bagaimana platform memasarkannya.