Sonal Desai, Kepala Pejabat Investasi untuk Pendapatan Tetap di Franklin Templeton, menyatakan dalam wawancara CNBC baru-baru ini bahwa tingkat suku bunga saat ini menawarkan peluang menarik bagi investor obligasi. Ekspektasi pasar telah bergeser dari pemotongan suku bunga Federal Reserve ke potensi kenaikan suku bunga setelah minutemen rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Juni, yang menunjukkan kemungkinan Fed akan menaikkan suku bunga lebih lanjut karena kekhawatiran inflasi. Imbal hasil Treasury 10-tahun AS mencapai 4,59% intraday selama sesi malam, didorong oleh kenaikan harga minyak.
Desai menyarankan investor untuk fokus pada pendapatan bunga dari hasil absolut yang tinggi daripada keuntungan modal dari apresiasi harga obligasi. Dia menilai bahwa fundamental ekonomi AS tetap solid, dan tanpa resesi, tingkat default perusahaan tidak mungkin melonjak secara tajam. Desai menjelaskan bahwa spread kredit saat ini cukup mencerminkan kerugian yang diharapkan dan memberikan kompensasi yang cukup untuk risiko.
Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Fed Dorong Imbal Hasil Treasury Lebih Tinggi
Minutemen rapat FOMC Juni mengungkapkan pertimbangan Federal Reserve untuk penambahan kenaikan suku bunga guna mengatasi inflasi. Pada awal tahun, pelaku pasar memperkirakan pemotongan suku bunga, tetapi ekspektasi berbalik karena tekanan inflasi yang terus berlanjut. Imbal hasil Treasury 10-tahun AS naik ke 4,59% intraday selama sesi perdagangan malam, dipengaruhi oleh kenaikan harga minyak yang meningkatkan kekhawatiran inflasi.
Desai menyatakan bahwa lingkungan pasar obligasi saat ini telah berubah secara signifikan dari perkiraan sebelumnya. Dia mencatat bahwa tingkat suku bunga absolut kini memberikan potensi pendapatan yang substansial bagi investor di obligasi korporasi hasil tinggi maupun berperingkat investasi.
Desai Rekomendasikan Obligasi Hasil Tinggi dan Kredit Terstruktur untuk Fokus Pendapatan
Desai mengidentifikasi obligasi hasil tinggi dan pasar kredit terstruktur sebagai peluang investasi dalam lingkungan saat ini. Dia menekankan bahwa pengelolaan aktif dan pemilihan sekuritas individu lebih penting daripada strategi mengikuti indeks pasif. Desai menyatakan, "Saya tidak merekomendasikan strategi membeli indeks hasil tinggi secara pasif. Riset bottom-up yang menganalisis kekuatan fundamental perusahaan-perusahaan individu, bukan pendekatan sektoral, adalah kunci."
Untuk investasi kredit terstruktur termasuk sekuritas berbasis aset (ABS), sekuritas berbasis hipotek (MBS), dan obligasi pinjaman berjaminan (CLO), Desai menyarankan menggunakan dana yang dikelola secara aktif dengan rekam jejak terbukti. Dia juga menilai pasar kredit swasta masih menarik untuk investasi selektif, meskipun kinerja terakhir kurang memuaskan. Desai menyarankan, "Investor harus memilih target investasi dengan hati-hati, seperti memastikan eksposur ke sektor rentan seperti perangkat lunak. Dana kredit swasta yang dikelola dengan baik dapat memberikan pengembalian yang stabil."
Desai menilai obligasi pasar berkembang secara positif, mencatat bahwa ekonomi berkembang telah menjalankan kebijakan fiskal dan moneter yang lebih konservatif dibandingkan pasar maju. Dia menjelaskan, "Fundamental ekonomi mendukung, jadi disarankan berinvestasi melalui dana obligasi pasar berkembang berkualitas tinggi." Namun, dia tidak merekomendasikan investasi langsung di negara atau sekuritas tertentu.
Pengelolaan Aktif Sangat Penting dalam Lingkungan Pasar Obligasi Saat Ini
Desai menekankan pentingnya pengelolaan portofolio aktif dalam pasar obligasi saat ini. Dia menyatakan bahwa analisis fundamental bottom-up terhadap penerbit individu sangat penting di pasar hasil tinggi, bukan alokasi sektoral secara luas. Untuk produk kredit terstruktur, dia merekomendasikan memilih dana dengan keahlian operasional yang terbukti.
Desai menyarankan investor untuk kembali masuk ke pasar obligasi dan mempertimbangkan dana obligasi jangka pendek atau ultra-jangka pendek untuk mencapai hasil yang lebih tinggi dari simpanan tunai. Dia menyatakan, "Investor perlu kembali ke pasar. Setidaknya, ada kebutuhan untuk mengejar hasil yang lebih tinggi dari tunai dengan memanfaatkan dana obligasi jangka pendek dan ultra-jangka pendek."
FAQ
Apa yang dikatakan Sonal Desai tentang peluang investasi obligasi di pasar saat ini?
Sonal Desai, Kepala Pejabat Investasi untuk Pendapatan Tetap di Franklin Templeton, menyatakan dalam wawancara CNBC baru-baru ini bahwa tingkat suku bunga absolut saat ini menarik bagi investor obligasi yang mencari pendapatan di obligasi korporasi hasil tinggi maupun berperingkat investasi. Dia menyarankan fokus pada pendapatan bunga dari hasil tinggi daripada keuntungan modal dari apresiasi harga obligasi.
Mengapa imbal hasil Treasury 10-tahun AS mencapai 4,59% intraday?
Imbal hasil Treasury 10-tahun AS mencapai 4,59% intraday selama sesi malam karena kenaikan harga minyak, yang meningkatkan kekhawatiran inflasi. Pergerakan ini terjadi setelah minutemen rapat FOMC Juni menunjukkan kemungkinan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga lebih lanjut untuk mengatasi inflasi.
Strategi investasi apa yang direkomendasikan Desai untuk investor obligasi?
Desai merekomendasikan pengelolaan aktif dan riset fundamental bottom-up dalam obligasi hasil tinggi daripada mengikuti indeks pasif. Dia mengidentifikasi pasar kredit terstruktur (ABS, MBS, CLO) dan eksposur kredit swasta selektif sebagai peluang, menyarankan investor menggunakan dana aktif yang dikelola dengan baik. Desai juga menilai obligasi pasar berkembang secara positif dan menyarankan dana obligasi jangka pendek atau ultra-jangka pendek sebagai alternatif dari simpanan tunai.
