Heungkuk Asset Management mengirim surat resmi kepada dewan SK Hynix pada tanggal 9, mengkritik proses pengambilan keputusan untuk rencana investasi berskala besar yang diumumkan oleh Ketua SK Group Chey Tae-won dan pemerintah. Pengelola aset menyatakan pengumuman investasi terjadi sebelum persetujuan resmi dewan, menunjukkan pelanggaran terhadap standar tata kelola global. Kritik berpusat pada pengungkapan SK Hynix pada tanggal 29 bulan lalu tentang rencana investasi jangka menengah-panjang sebesar 1.100 triliun won—termasuk proyek klaster barat daya sebesar 400 triliun won—dengan kolom tanggal resolusi dewan dibiarkan kosong, dan perusahaan menyebutkan bahwa jadwal dan rencana investasi spesifik akan dikonfirmasi setelah persetujuan dewan di masa depan.
Heungkuk Asset Management Kritik Pengumuman Investasi Tanpa Dewan
Divisi pengelolaan ekuitas Heungkuk Asset Management mengirim surat berjudul "Surat kepada Dewan SK Hynix: Di Mana Tempat Pemegang Saham Umum?" Menurut industri investasi keuangan pada tanggal 9, surat tersebut menyatakan: "Kami tidak dapat menghapus kekhawatiran mendalam dari sudut pandang melindungi hak pemegang saham umum dan tata kelola perusahaan saat mengamati rangkaian proses pengambilan keputusan manajemen baru-baru ini."
Pengelola aset mengkritik bahwa "penampilan pemegang saham utama, yang bukan eksekutif dewan kami, mengumumkan rencana investasi berskala besar bersama kepala administrasi jauh dari standar global manajemen yang berpusat pada dewan." Heungkuk menambahkan: "Struktur di mana entitas eksternal mengendalikan arah arus kas astronomis sebelum diskusi dan resolusi yang cukup di dalam dewan mungkin praktik lama, tetapi tidak pernah bisa dianggap teladan."
Chey Tae-won menjabat sebagai eksekutif tidak terdaftar di SK Hynix dan bukan anggota dewan. Dia adalah pemegang saham terbesar SK Inc., yang merupakan pemegang saham terbesar SK Square, yang selanjutnya adalah pemegang saham terbesar SK Hynix. Menurut pengungkapan SK Hynix pada tanggal 29 bulan lalu berjudul "Rencana Bisnis dan Manajemen Masa Depan," perusahaan mengumumkan rencana investasi jangka menengah-panjang sebesar 1.100 triliun won, termasuk klaster barat daya (400 triliun won), sementara kolom "tanggal resolusi dewan (tanggal keputusan)" dibiarkan kosong (-).
Perusahaan juga merinci dalam hal penting pengungkapan: "Jadwal dan rencana investasi spesifik akan diumumkan lebih lanjut setelah dikonfirmasi setelah persetujuan dewan di masa depan," mengakui bahwa pengumuman rencana investasi astronomis dilakukan sebelum diskusi dewan. Lee Nam-woo, ketua Forum Tata Kelola Perusahaan Korea, menunjukkan: "Ketua grup, yang bahkan bukan anggota dewan, mengumumkan rencana investasi berskala besar sebelum persetujuan dewan melanggar prinsip tata kelola perusahaan OECD." Lee mendesak Ko Seung-beom, ketua dewan SK Hynix, untuk segera memanggil dewan guna membahas rencana investasi tersebut.
Heungkuk Soroti Penarikan Kebijakan Dividen di Tengah Ledakan Industri
Heungkuk Asset Management mengangkat kekhawatiran tentang kebijakan pengembalian pemegang saham yang tidak memadai meskipun industri semikonduktor sedang booming. Pengelola aset menyatakan bahwa pertumbuhan Hynix tidak hanya hasil dedikasi karyawan tetapi juga "kinerja pemegang saham yang dengan sukarela menyediakan modal risiko percaya pada masa depan perusahaan." Namun, mereka mengklaim: "Di tengah ledakan industri yang belum pernah terjadi sebelumnya, arus kas meningkat secara dramatis, dan kompensasi karyawan serta investasi besar diumumkan, tetapi posisi pemegang saham tidak terlihat di mana pun."
Heungkuk secara khusus membandingkan SK Hynix dengan pesaing: "Dalam kasus Micron, baru-baru ini mengumumkan kebijakan mengembalikan seluruh arus kas bebas (FCF) kepada pemegang saham, sedangkan dividen SK Hynix tahun ini menunjukkan penurunan rasio pembayaran dividen." Pengelola menekankan: "Hanya kebijakan pengembalian pemegang saham yang dapat diprediksi dan teladan yang akan menjadi dasar penilaian nilai perusahaan yang wajar dan menjadi solusi mendasar untuk menstabilkan harga saham yang berfluktuasi."
Pengelola Aset Referensi Krisis 2001 dan Peringatkan Risiko Tunneling
Heungkuk Asset Management merujuk pada fakta sejarah bahwa pemegang saham kecil menyelamatkan SK Hynix (dulu Hynix Semiconductor) selama krisis tahun 2001 ketika perusahaan hampir dijual ke Micron seharga 5 triliun won. Pada akhir 2001, saham pemegang saham utama Hynix hanya 9,3% dan kepemilikan asing 7,7%, tetapi pemegang saham individu berpartisipasi dalam peningkatan modal besar-besaran melalui "gerakan selamatkan perusahaan kami," memegang sebanyak 82,0% saham dan berperan sebagai penopang hidup perusahaan di pasar modal.
Heungkuk menyatakan: "Pemegang saham umum saat ini adalah mereka yang telah mewarisi status dan hak-hak hukum dari pemegang saham yang menulis sejarah besar itu," menjelaskan bahwa praktik di mana pemegang saham umum dikucilkan dalam proses pemegang saham utama mengejar keuntungan tidak boleh diulangi. Pengelola memperingatkan: "Jika uang yang diperoleh perusahaan menjadi mangsa pemegang saham utama atau beberapa pemangku kepentingan daripada bagian pemegang saham umum seperti di masa lalu, tidak akan ada investor yang memilih investasi jangka panjang di perusahaan Korea. Pasar Korea secara tak terelakkan akan menjadi pasar perdagangan jangka pendek di mana hanya keuntungan jangka pendek yang diambil dan keluar, bukan pasar untuk dipegang."
Terkait perjanjian pasokan jangka panjang (LTA) yang sedang disiapkan SK Hynix, Heungkuk memerintahkan pengawasan menyeluruh terhadap potensi transaksi internal yang tidak adil (tunneling) antara afiliasi grup. Pengelola menyatakan: "Jika pihak lawan dari kontrak pasokan jangka panjang terlibat dalam hubungan transaksi kompleks seperti bisnis pusat data yang dipromosikan oleh afiliasi SK Group, tidak boleh ada bahkan 1% kemungkinan 'tunneling' di mana kepentingan sah kami secara tidak adil dipindahkan ke afiliasi lain." Mereka mendesak dewan untuk melakukan pengawasan dan pengendalian secara menyeluruh dengan kepentingan perusahaan Hynix sebagai prioritas utama.
SK Hynix Tolak Respon Resmi terhadap Surat Pemegang Saham
Seorang pejabat SK Hynix merespons surat pemegang saham dengan menyatakan: "Tidak ada posisi resmi terpisah mengenai surat-surat dari pemegang saham individu."
FAQ
Apa kritik Heungkuk Asset Management terhadap pengumuman investasi SK Hynix?
Heungkuk Asset Management mengkritik bahwa Ketua SK Group Chey Tae-won, yang bukan anggota dewan SK Hynix, mengumumkan rencana investasi sebesar 1.100 triliun won bersama pemerintah sebelum dewan perusahaan secara resmi menyetujuinya. Pengelola aset menyatakan ini melanggar prinsip tata kelola perusahaan global yang berpusat pada dewan.
Berapa besar rencana investasi yang diungkapkan SK Hynix?
Menurut pengungkapan SK Hynix pada tanggal 29 bulan lalu, perusahaan mengumumkan rencana investasi jangka menengah-panjang sebesar 1.100 triliun won, termasuk proyek klaster barat daya sebesar 400 triliun won. Pengungkapan tersebut meninggalkan kolom tanggal resolusi dewan kosong dan menyatakan bahwa jadwal serta rencana investasi spesifik akan dikonfirmasi setelah persetujuan dewan di masa depan.
Konteks sejarah apa yang dirujuk Heungkuk Asset Management dalam suratnya?
Heungkuk merujuk pada krisis tahun 2001 ketika SK Hynix (dulu Hynix Semiconductor) hampir dijual ke Micron seharga 5 triliun won. Pemegang saham individu berpartisipasi dalam peningkatan modal besar-besaran dan memegang 82,0% saham, berperan sebagai penopang hidup perusahaan di pasar modal selama periode tersebut.
