ING telah memangkas perkiraan harga emas dan peraknya karena imbal hasil obligasi AS yang meningkat dan penguatan dolar AS menekan pasar logam mulia. Harga emas telah turun di bawah 4.000 dolar AS per ons, menandai titik terendah baru tahun ini, sementara perak telah jatuh di bawah 60 dolar AS per ons. Aksi jual ini merupakan koreksi pasar bearish dari rekor tertinggi yang dicapai pada Januari. Ewa Manthey, analis komoditas di ING, mengaitkan penurunan ini dengan pergeseran fokus pasar menuju suku bunga yang lebih tinggi dan kondisi keuangan yang lebih ketat. Penurunan ini menyoroti bagaimana imbal hasil yang tinggi dan kekuatan dolar telah mengalahkan permintaan safe-haven tradisional untuk logam mulia.
Federal Reserve Memberi Sinyal Dukungan untuk Kenaikan Suku Bunga
Pasar terus bereaksi terhadap pertemuan kebijakan moneter terbaru Federal Reserve. Bank sentral mempertahankan suku bunga tidak berubah tetapi memberi sinyal dukungan untuk kenaikan suku bunga tahun ini. Ketua Federal Reserve Kevin Warsh menekankan bahwa stabilitas harga tetap menjadi prioritas utamanya. Pasar memperhitungkan kenaikan suku bunga pada awal September, dengan ekspektasi yang meningkat untuk kenaikan kedua pada Desember. Ekspektasi pengetatan agresif pasar telah mendorong Indeks Dolar AS kembali ke atas 100 poin. Indeks saat ini diperdagangkan pada 101,69, level tertinggi sejak Mei 2025.
ING Menurunkan Perkiraan Harga Emas dan Perak
Mengingat meningkatnya hambatan bagi emas, ING menurunkan perkiraan harga emas untuk paruh kedua tahun ini. Manthey menyatakan, "Meskipun kami tetap konstruktif terhadap emas dalam jangka menengah, lingkungan jangka pendek menjadi lebih menantang." ING sekarang melihat harga emas rata-rata 4.300 dolar AS per ons pada kuartal ketiga tahun 2026 dan 4.600 dolar AS per ons pada kuartal keempat, turun dari perkiraan sebelumnya masing-masing 4.850 dan 5.000 dolar AS. Meskipun ING tidak memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga tahun ini, Manthey menyarankan bahwa investor sebaiknya tidak melawan pasar. "Imbal hasil yang tinggi dan dolar yang kuat kemungkinan akan tetap menjadi hambatan jangka pendek bagi emas," katanya. "Ketegangan geopolitik gagal menghasilkan jenis arus masuk safe-haven yang terlihat selama periode ketidakpastian sebelumnya. Sebaliknya, pasar berfokus pada implikasi inflasi dari perkembangan geopolitik dan apa artinya bagi kebijakan moneter."
ING juga menurunkan perkiraan harga peraknya. Perusahaan investasi tersebut memperkirakan perak akan rata-rata 68 dolar AS per ons pada kuartal ketiga dan 74 dolar AS per ons pada kuartal keempat, turun dari perkiraan sebelumnya masing-masing 79 dan 84 dolar AS.
Pendorong Permintaan Perak Melemah
"Sementara pasar perak diperkirakan tetap berada dalam defisit, beberapa pendorong permintaan terkuat menjadi kurang mendukung. Pertumbuhan permintaan tenaga surya melambat, sementara penghematan dan substitusi yang berkelanjutan dalam manufaktur fotovoltaik mengurangi intensitas perak per panel," kata Manthey.
Fundamental Struktural Tetap Utuh
Meskipun emas dan perak menghadapi lingkungan yang menantang hingga paruh kedua tahun ini, Manthey mengatakan fundamental struktural pasar tetap utuh. "Permintaan bank sentral tetap kuat, diversifikasi cadangan terus berlanjut, dan risiko geopolitik tetap tinggi. Namun, imbal hasil yang lebih tinggi dan permintaan investor yang lebih lemah terbukti menjadi hambatan yang lebih kuat dari yang kami perkirakan sebelumnya. Koreksi emas telah mendorong penyesuaian ulang dalam perkiraan kami, tetapi tidak dalam pandangan kami yang lebih luas tentang pasar," katanya. "Kami terus percaya bahwa pendorong struktural yang mendukung emas tetap utuh, meskipun jalur kenaikan kemungkinan akan lebih lambat dan lebih volatil dari yang kami perkirakan sebelumnya. Terlepas dari penurunan peringkat, kami terus memperkirakan perak akan mengungguli emas secara moderat, didukung oleh defisit pasar yang berkelanjutan dan tren elektrifikasi yang lebih luas."
Tanya Jawab
Apa yang dilakukan ING dengan perkiraan emas dan peraknya?
ING menurunkan perkiraan harga emas menjadi 4.300 dolar AS per ons untuk kuartal ketiga tahun 2026 dan 4.600 dolar AS per ons untuk kuartal keempat, turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 4.850 dan 5.000 dolar AS. Perusahaan juga memotong perkiraan peraknya menjadi 68 dolar AS per ons untuk kuartal ketiga dan 74 dolar AS per ons untuk kuartal keempat, turun dari 79 dan 84 dolar AS.
Mengapa harga emas dan perak turun?
Harga emas dan perak turun karena imbal hasil obligasi AS yang meningkat dan penguatan dolar AS. Pasar mengalihkan fokus ke suku bunga yang lebih tinggi dan kondisi keuangan yang lebih ketat menyusul sinyal dukungan Federal Reserve untuk kenaikan suku bunga tahun ini. Indeks Dolar AS mencapai 101,69, level tertinggi sejak Mei 2025.
Faktor apa yang memengaruhi permintaan perak?
Pertumbuhan permintaan tenaga surya melambat, dan penghematan serta substitusi yang berkelanjutan dalam manufaktur fotovoltaik mengurangi intensitas perak per panel. Meskipun pasar perak tetap dalam defisit, pendorong permintaan ini menjadi kurang mendukung.
