KB Securities: Kenaikan Suku Bunga pada Agustus Tidak Mungkin karena Kesenjangan PDB-GDI Kuartal 2 Telah Mencapai Puncaknya

KB Securities mengatakan pada tanggal 23 bahwa kenaikan suku bunga beruntun di Agustus tidak mungkin terjadi meski PDB kuartal II (Q2) melampaui perkiraan, karena momentum pertumbuhan melambat. Peneliti Lim Jae-kyun mencatat bahwa jika selisih GDP-GDI mencapai puncaknya di Q2, inflasi Juli kemungkinan akan tetap terkendali. PDB riil Q2 naik 0,6% QoQ dan 3,7% YoY, sementara GDI meningkat masing-masing 3,5% dan 15,6%, menurut Bank of Korea. Selisih GDI-PDB berbasis YoY menyempit menjadi 11,9 poin persentase di Q2 dari 9,4 poin persentase di Q1. Lim menjelaskan bahwa meski kenaikan harga semikonduktor mendorong pertumbuhan GDI, laju kenaikan harga kini melambat, sehingga mengurangi tekanan inflasi dari sisi permintaan yang sebelumnya disorot oleh Gubernur BOK Shin Hyeon-song pada Juli.

KB Securities Sebut Puncak Selisih PDB-GDI Q2 Jadi Pembatas Kenaikan Suku Bunga

Lim menyatakan dalam laporan bahwa selisih GDI-PDB kemungkinan mengonfirmasi puncak pada kuartal kedua. Ia menyoroti bahwa secara kuartalan (quarter-on-quarter), selisih antara GDI dan PDB sudah menyempit di Q2 dibandingkan Q1. Peneliti tersebut mengaitkannya pada kenaikan harga semikonduktor yang mendorong pertumbuhan GDI, tetapi mencatat bahwa laju kenaikan harga semikonduktor sedang melambat.

Data Ekonomi Q2 Menunjukkan Selisih PDB-GDI Menyempit dari Q1

Menurut Bank of Korea, PDB riil Korea Selatan pada kuartal kedua mencatat pertumbuhan 0,6% quarter-on-quarter dan 3,7% year-on-year. GDI pada periode yang sama menunjukkan kenaikan masing-masing 3,5% quarter-on-quarter dan 15,6% year-on-year. Selisih antara GDI dan PDB berbasis year-on-year mencapai 11,9 poin persentase pada Q2, turun dari 9,4 poin persentase pada Q1.

Gubernur BOK Soroti Selisih Rekor GDI-PDB Q1 dalam Rapat Juli

Lim mencatat bahwa Gubernur BOK Shin Hyeon-song menyebut selama rapat kebijakan moneter Juli bahwa GDI dan PDB Q1 mencatat selisih terbesar sepanjang masa, sambil menyampaikan kekhawatiran terkait tekanan inflasi dari sisi permintaan. Peneliti mengidentifikasi ini sebagai faktor yang meningkatkan tekanan inflasi dari sisi permintaan. Ia menambahkan bahwa pasar mungkin meningkatkan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga beruntun di Agustus setelah data selisih GDI-PDB Q2.

Faktor CPI Juli dan Nilai Tukar Membatasi Tekanan Kenaikan Suku Bunga di Agustus

Lim menilai bahwa inflasi harga konsumen Juli, yang dijadwalkan rilis pada 4 Agustus, akan sulit mencapai tingkat pertumbuhan tinggi mengingat penurunan harga energi dan faktor musiman. Ia menambahkan bahwa dengan nilai tukar won-dolar yang jatuh di bawah 1.500 won akibat konversi dana pencatatan ADR SK Hynix, kondisi nilai tukar juga membuat sulit untuk meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga beruntun menjelang rapat kebijakan moneter Agustus.

FAQ

Apa yang dikatakan KB Securities tentang kebijakan suku bunga Agustus pada tanggal 23?

KB Securities menilai bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga beruntun di Agustus rendah meski pertumbuhan PDB Q2 melampaui perkiraan, karena momentum pertumbuhan melambat dan selisih PDB-GDI tampaknya telah mencapai puncaknya pada kuartal kedua.

Mengapa KB Securities mengharapkan selisih PDB-GDI mencapai puncaknya di Q2?

Peneliti Lim Jae-kyun menjelaskan bahwa meski kenaikan harga semikonduktor mendorong pertumbuhan GDI, laju kenaikan harga semikonduktor kini melambat, dan selisih tersebut sudah menyempit secara quarter-on-quarter di Q2 dibandingkan Q1.

Faktor apa yang dikutip KB Securities untuk ekspektasi inflasi Juli yang rendah?

KB Securities mencatat bahwa CPI Juli, yang akan dirilis pada 4 Agustus, kemungkinan akan tetap terkendali karena penurunan harga energi dan faktor musiman, sehingga menurunkan tekanan untuk kenaikan suku bunga beruntun di Agustus.