Saham Kioxia telah turun lebih dari 20% bulan ini, sementara analis Wall Street Mark Li dari Sanford C. Bernstein memproyeksikan saham tersebut bisa jatuh tambahan 40% dari level saat ini. Penurunan ini terjadi setelah aksi ambil untung seusai reli tajam, serta mencerminkan meningkatnya kekhawatiran persaingan dari produsen flash NAND asal Tiongkok, Yangtze Memory Technologies Corporation (YMTC). Pergerakan saham Kioxia sejalan dengan pelemahan yang lebih luas pada saham semikonduktor memori, termasuk Samsung Electronics dan SK Hynix di pasar Korea, di tengah kondisi ketika saham sebelumnya dianggap sebagai penerima manfaat utama dari reli semikonduktor terkait AI.
Saham Kioxia Turun Lebih dari 20% Bulan Ini di Bursa Tokyo
Menurut Bursa Efek Tokyo (JPX), saham Kioxia turun lebih dari 20% bulan ini. Penurunan terjadi ketika saham semikonduktor memori, termasuk Samsung Electronics dan SK Hynix, menunjukkan pelemahan di pasar Korea, dipadukan dengan aksi ambil untung setelah lonjakan saham sebelumnya.
Indeks Nikkei 225 juga jatuh setelah tiga hari perdagangan berturut-turut mengalami kenaikan. Meski saham perbankan seperti Mitsubishi UFJ Financial Group menunjukkan kekuatan, saham-saham terkait AI dengan kontribusi tinggi terhadap indeks termasuk Kioxia dan Advantest justru turun, menarik indeks ke bawah.
Tomohiro Kubota, kepala analis pasar di Matsui Securities, menyatakan bahwa "saham semikonduktor Jepang terdampak oleh penurunan di pasar Korea, yang memiliki bobot besar pada saham semikonduktor memori."
Investor Ritel Mengantongi Posisi Kredit Kioxia Senilai Rekor ¥870 Miliar
Meski harga saham terkoreksi, antusiasme investor individu terhadap Kioxia tetap kuat. Berdasarkan Bursa Efek Tokyo, saldo beli transaksi kredit Kioxia telah melonjak hingga level tertinggi sepanjang masa.
Saat mengonversi saldo beli kredit saham konstituen Nikkei 225 berdasarkan basis harga saham, Kioxia memiliki jumlah terbesar sekitar ¥870 miliar. Angka ini hampir empat kali lipat dari saldo SoftBank Group. Hasil tersebut diartikan bahwa investor individu mengejar imbal hasil tinggi dengan terlibat dalam perdagangan leverage berskala besar.
Penurunan harga saham baru-baru ini dilaporkan telah meningkatkan kebutuhan margin call bagi investor yang bertransaksi kredit. Ada kemungkinan terjadinya siklus buruk ketika volume jual untuk menghindari margin call dapat semakin menekan harga saham.
Bernstein Menetapkan Target Harga ¥40.000, 40% Di Bawah Level Saat Ini
Nihon Keizai Shimbun melaporkan bahwa prakiraan yang pesimistis menyebar di Wall Street. Mark Li, analis dari perusahaan sekuritas AS Sanford C. Bernstein, memaparkan target harga Kioxia sebesar ¥40.000. Ini kira-kira 40% lebih rendah dibanding harga penutupan pada tanggal 13.
Hal ini kontras dengan perusahaan sekuritas Jepang yang umumnya memberikan target harga di atas ¥100.000. Sementara Li menyajikan target harga yang masing-masing 70%, 80%, dan 30% lebih tinggi daripada harga saham saat ini untuk Samsung Electronics, SK Hynix, dan Micron, ia memberikan penilaian yang jauh lebih konservatif hanya untuk Kioxia.
Li memandang kenaikan harga memori saat ini dan kekurangan permintaan sebagai sesuatu yang tidak berkelanjutan dalam jangka panjang. Ia menganggap laba yang terjadi selama periode kekurangan pasokan memori akan berlanjut hingga 2028 sebagai laba berlebih sementara, serta menghitung nilai perusahaan berdasarkan kinerja setelah 2029 ketika pasokan dan permintaan diharapkan kembali normal.
Pangsa Pasar YMTC Mencapai 13% di Q1, Naik 5 Poin Persentase Year-over-Year
YMTC diidentifikasi sebagai faktor risiko terbesar Kioxia. YMTC, seperti Kioxia, memproduksi NAND flash sebagai produk utamanya dan baru-baru ini memperluas pangsa pasarnya dengan cepat.
Menurut firma riset pasar Counterpoint Research, pangsa pasar global NAND YMTC sebesar 13% pada Q1 tahun ini, naik 5 poin persentase dibanding setahun lalu. Bernstein memproyeksikan YMTC akan menyalip Kioxia untuk menjadi produsen NAND terbesar ketiga di dunia pada 2028.
Kesenjangan teknologi juga menyempit dengan cepat. Kioxia mempromosikan teknologi 'CBA', yang mengikat substrat untuk meningkatkan kecepatan pemrosesan, sebagai keunggulan kompetitifnya. Presiden Kioxia, Hiroo Ota, menyatakan dalam konferensi pers baru-baru ini bahwa "satu-satunya perusahaan yang telah mengkomersialkan teknologi ini adalah Kioxia dan YMTC."
Muncul kekhawatiran bahwa jika YMTC mengamankan pendanaan melalui penawaran umum perdana dan mulai meningkatkan produksi skala penuh, kelebihan pasokan dan penurunan harga di pasar NAND menjadi hal yang tak terhindarkan. Situasi ketika perusahaan TV Jepang, PC, dan panel LCD pada masa lalu mengalami penurunan profitabilitas serta beralih ke restrukturisasi bisnis atau menarik diri di bawah tekanan dari ofensif harga rendah perusahaan-perusahaan Tiongkok berpotensi terulang di industri semikonduktor.
Meski Samsung Electronics dan SK Hynix juga akan mengalami kesulitan untuk menghindari dampak peningkatan produksi YMTC, mereka dinilai akan menghadapi guncangan yang lebih terbatas daripada Kioxia, yang memiliki ketergantungan tinggi pada NAND, karena bisnis mereka terdahulu terdiversifikasi ke DRAM dan memori berbandwidth tinggi.
Mengingat Kioxia muncul sebagai saham representatif dari reli AI Jepang, jika penurunan harga saham berlangsung lama, hal itu juga bisa mengejutkan pasar saham Jepang secara keseluruhan. Dengan mempertimbangkan percepatan penyandingan teknologi dan ofensif harga dari perusahaan-perusahaan Tiongkok, analisisnya adalah bahwa prakiraan 'saham ¥40.000' sulit diabaikan sebagai sekadar pesimisme.
FAQ
Apa yang menyebabkan saham Kioxia turun lebih dari 20% bulan ini?
Saham Kioxia jatuh lebih dari 20% bulan ini karena aksi ambil untung setelah reli sebelumnya dan lemahnya saham semikonduktor memori, termasuk Samsung Electronics dan SK Hynix, di pasar Korea. Penurunan ini juga mencerminkan meningkatnya kekhawatiran atas persaingan dari produsen NAND asal Tiongkok, YMTC.
Target harga berapa yang ditetapkan Sanford C. Bernstein untuk Kioxia?
Mark Li, analis dari Sanford C. Bernstein, menetapkan target harga Kioxia sebesar ¥40.000, yang kira-kira 40% lebih rendah dibanding harga penutupan pada tanggal 13. Ini kontras dengan perusahaan sekuritas Jepang yang umumnya menyajikan target harga di atas ¥100.000.
Berapa pangsa pasar NAND global YMTC saat ini?
Menurut Counterpoint Research, pangsa pasar NAND global YMTC sebesar 13% pada Q1 tahun ini, naik 5 poin persentase dari setahun lalu. Bernstein memproyeksikan YMTC akan menyalip Kioxia untuk menjadi produsen NAND terbesar ketiga di dunia pada 2028.
