Korea Investment & Securities Peringatkan Risiko Apresiasi Tajam Won

Korea Investment & Securities memperingatkan pada tanggal 13 potensi apresiasi won yang tajam meskipun kenaikan berlanjut pada kurs USD/KRW, dengan alasan adanya divergensi yang tidak normal: pasar pendanaan mata uang asing menunjukkan kelebihan dolar, sementara pasar FX menunjukkan kekurangan dolar. Analis Moon Da-woon mengatakan bahwa ekspektasi kenaikan nilai tukar mendorong arus yang bersifat menggenapi diri (self-fulfilling) karena perusahaan dan investor menunda penjualan dolar serta mempercepat pembelian. Laporan tersebut mencatat bahwa divergensi antara kedua pasar kemungkinan akan terselesaikan dengan mendukung apresiasi won, mirip seperti bagaimana kenaikan harga jeonse pada akhirnya turut mengangkat harga transaksi perumahan di pasar properti.

Pasar Pendanaan Valas Menunjukkan Kelebihan Dolar di Tengah Kekurangan Dolar pada Pasar FX

Moon Da-woon mendiagnosis bahwa pasar pendanaan mata uang asing dan pasar FX saat ini bergerak berlawanan arah. Biaya pengadaan dolar di pasar pendanaan valas telah turun ke level terendah secara historis dengan premi dolar yang berbalik negatif, sementara pasar FX mengalami kekurangan dolar yang makin intensif sehingga mendorong kurs USD/KRW naik. Analis menjelaskan bahwa dolar tidak terlalu langka di pasar pendanaan valas, sedangkan pasar FX justru mengalami kekurangan dolar yang mendorong kenaikan kurs yang cepat. Pada tanggal 10 pukul 15.30, kurs won/dolar berada di 1.501,4 won, turun 4,7 won. KOSPI ditutup pada 7.475,94, naik 184,03 poin (2,52%) pada tanggal 10, sedangkan KOSDAQ naik 43,43 poin (5,47%) menjadi 837,43.

Hanwha Ocean dan SK Hynix Memperluas Pasokan Dolar

Moon mengidentifikasi faktor-faktor yang berpotensi menurunkan ekspektasi kenaikan nilai tukar. Hanwha Ocean baru-baru ini memperluas lindung nilai mata uang dengan menjual forward mata uang senilai 2 miliar dolar. SK Hynix berencana menggunakan sekitar 40 triliun won yang dihimpun lewat pencatatan ADR untuk investasi domestik, yang diperkirakan akan memperluas pasokan dolar. Analis juga mengutip meningkatnya arus masuk dolar dari ekspor semikonduktor yang kuat, kebutuhan permintaan valas untuk pembayaran interim pajak perusahaan bulan Agustus, serta potensi arus modal asing setelah masuknya World Government Bond Index (WGBI) sebagai faktor yang membantu menstabilkan nilai tukar.

Ekspor Semikonduktor dan Pembayaran Pajak Bisa Memicu Pembalikan Kurs

Moon menyatakan bahwa meskipun sulit memprediksi kapan atau melalui peristiwa apa ekspektasi kenaikan nilai tukar akan berubah, titik belok (inflection point) pada ekspektasi nilai tukar kemungkinan akan terbentuk saat langkah pasokan valuta asing dari pemerintah dan pasokan dolar dari perusahaan-perusahaan besar mulai terealisasi. Analis menambahkan bahwa pengurangan divergensi antara pasar pendanaan mata uang asing dan pasar FX dapat berlangsung bertahap, namun juga bisa muncul secara mendadak melalui pemicu yang tidak dapat diprediksi. Moon menambahkan bahwa seberapa jauh kurs akan turun pada paruh kedua tahun ini akan menjadi variabel penting untuk menentukan level kurs yang sesuai bagi tahun depan dan tahun berikutnya.

FAQ

Apa yang diperingatkan Korea Investment & Securities pada tanggal 13?
Korea Investment & Securities memperingatkan potensi apresiasi won yang tajam meskipun kenaikan kurs USD/KRW berlanjut, dengan alasan divergensi yang tidak normal di mana pasar pendanaan mata uang asing menunjukkan kelebihan dolar sementara pasar FX menunjukkan kekurangan dolar.

Apa aksi korporasi yang memperluas pasokan dolar di Korea?
Hanwha Ocean menjual forward mata uang senilai 2 miliar dolar untuk memperluas lindung nilai mata uang, dan SK Hynix berencana menggunakan sekitar 40 triliun won yang dihimpun lewat pencatatan ADR untuk investasi domestik.