Lima saham pertahanan besar Korea Selatan naik rata-rata 22,7% year-to-date hingga penutupan pada tanggal 16, namun kinerjanya tertinggal dibandingkan kenaikan Indeks KOSPI sebesar 61,9% pada periode yang sama. Saham-saham tersebut—Hanwha Aerospace, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries, Hanwha Systems, dan LIG Nex1—melonjak setelah pecahnya perang AS-Iran pada akhir Februari, tetapi sejak itu turun 30–64% dari puncak tertinggi Maret–April. Para analis menyebut pelemahan terbaru dipicu kekhawatiran bahwa konflik Timur Tengah yang berkepanjangan dapat menunda penandatanganan kontrak akibat tekanan fiskal serta ketidakpastian proyek di negara-negara klien. Ketegangan geopolitik biasanya mendorong reli saham pertahanan dengan ekspektasi meningkatnya permintaan persenjataan dan anggaran pertahanan, tetapi perang yang berlanjut lebih dari empat bulan telah menggeser fokus pasar ke risiko eksekusi.
Saham Pertahanan Korea Selatan Bukukan Kenaikan 22,7% Year-to-Date hingga 16
Menurut industri investasi keuangan dan Bursa Korea pada tanggal 19, harga penutupan lima perusahaan pertahanan utama—Hanwha Aerospace, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries, Hanwha Systems, dan LIG Nex1—pada tanggal 16 menunjukkan kenaikan rata-rata sederhana sebesar 22,7% dibandingkan akhir tahun lalu. Dalam periode yang sama, KOSPI naik 61,9% dari 4.214,17 menjadi 6.820,60, sehingga laju kenaikan saham pertahanan sekitar 39 poin persentase lebih rendah.
Secara masing-masing saham, Hanwha Aerospace hanya naik 0,21% dari 941.000 won di akhir tahun lalu menjadi 943.000 won pada tanggal 16. Hyundai Rotem turun 15,38% dari 187.900 won menjadi 159.000 won. Korea Aerospace Industries naik 30,42% dari 114.400 won menjadi 149.200 won, dan Hanwha Systems meningkat 20,40% dari 54.400 won menjadi 65.500 won. LIG Nex1 naik 77,91% dari 421.000 won menjadi 749.000 won, satu-satunya saham di antara lima yang melampaui laju kenaikan KOSPI.
Saham Turun 30–64% dari Puncak Maret–April
Saham-saham tersebut tidak menunjukkan pelemahan yang konsisten sepanjang tahun. Setelah perang antara AS dan Iran pecah menyusul serangan oleh AS dan Israel, Hanwha Aerospace melonjak ke 1.655.000 won pada 4 Maret sekaligus mencetak rekor tertinggi 52 minggu. Setelah itu, saham ditutup pada 943.000 won pada tanggal 16, turun 43% dari puncak. Hyundai Rotem turun 44% dibandingkan level tertingginya 282.000 won yang tercatat pada 30 April. Korea Aerospace Industries turun 31% dari puncaknya 215.500 won pada 3 Maret.
Hanwha Systems anjlok 64% dari 184.000 won yang tercatat pada 4 Maret, dan LIG Nex1 juga terkoreksi 33% dari puncaknya 1.118.000 won pada 22 April. Laju penurunan rata-rata sederhana dari puncak untuk lima perusahaan pertahanan mencapai 43%.
Analis Menyebut Pemanjangan Perang Timur Tengah sebagai Faktor Kelemahan Utama
Bulan ini, setelah nota kesepahaman (MOU) gencatan senjata antara AS dan Iran secara efektif dibatalkan serta serangan kapal dagang dan serangan udara balasan di sekitar Selat Hormuz terus berlanjut, saham pertahanan gagal menemukan momentum naik yang jelas. Perusahaan sekuritas menyebut potensi perang Timur Tengah yang berkepanjangan untuk menunda kontrak lokal, adanya celah besar pesanan, serta kekhawatiran terkait hambatan masuk pasar NATO setelah gagalnya memenangkan proyek kapal selam Kanada (CPSP) sebagai latar belakang kelemahan terbaru pada saham pertahanan.
Kang Tae-ho, peneliti di DS Investment & Securities, menganalisis dalam sebuah laporan bahwa “pemanjangan perang Iran bertindak sebagai faktor negatif bagi industri pertahanan Korea, yang memiliki banyak jalur di Timur Tengah.” Ini berarti pembahasan kontrak yang konkret hanya mungkin dilakukan ketika situasi Timur Tengah stabil. Ia menambahkan, “Bagian yang paling dikhawatirkan pasar adalah penundaan pesanan baru,” dan “untuk mengamankan kinerja jangka panjang perusahaan pertahanan Korea, kelima perusahaan perlu pesanan yang berkelanjutan.”
Choi Jeong-hwan, peneliti di Daishin Securities, mengatakan kepada Yonhap News melalui telepon, “Bisnis Timur Tengah perusahaan pertahanan domestik dapat dipercepat ketika perang berakhir, tetapi karena ketidakpastian di sekitar Selat Hormuz terus berlanjut, negara-negara Timur Tengah juga tampaknya merasakan beban keuangan.” Ia menjelaskan, “Timur Tengah adalah pasar utama bagi perusahaan pertahanan domestik, dan karena tidak ada tanda-tanda perang akan berakhir, kekhawatiran bahwa pesanan yang berasal dari Timur Tengah mungkin tertunda tercermin dalam harga saham.”
Analis juga mencatat bahwa perang yang berkepanjangan tidak secara tidak langsung menjadi faktor positif bagi perusahaan galangan kapal yang mengejar proyek kapal angkatan laut. Kim Yong-min, peneliti di Yuanta Securities, mengatakan, “Ketika perang pecah dalam kondisi yang damai, harga saham terkait pertahanan melonjak dan terjadi lonjakan berlebih, tetapi sulit untuk terus menerima perang yang berkepanjangan sebagai faktor positif baru.”
Terkait kegagalan memenangkan pesanan setelah Hanwha Ocean dan HD Hyundai Heavy Industries bersaing sebagai ‘satu tim’ untuk pesanan CPSP, namun Kanada memilih pembuat kapal asal Jerman sebagai negosiator pilihan, perusahaan sekuritas mempertahankan suasana ‘disesalkan tetapi tidak perlu diinterpretasikan berlebihan’. Ini berarti tidak perlu memperluas interpretasi kegagalan pesanan proyek kapal selam Kanada hingga menjadi batasan pada keseluruhan pasar masuk NATO perusahaan pertahanan domestik.
Perusahaan Sekuritas Soroti Prospek Pesanan Paruh Kedua di Eropa dan AS
Analis menilai bahwa meskipun harga saham baru-baru ini tertekan, kinerja dan lingkungan pesanan jangka panjang perusahaan pertahanan tidak rusak. Ini karena pada paruh kedua tahun ini, hasil pesanan kemungkinan keluar secara bergiliran dari wilayah lain selain Timur Tengah, seperti proyek pengembangan bersama meriam howitzer swagerak K9 milik Spanyol dan penawaran dari AS.
Choi mengatakan, “Saat ini, harga saham pertahanan mengalami tekanan yang cukup besar, dan sama sekali tidak ada beban dari sisi fundamental.” Ia menambahkan, “Pada paruh kedua, ada pesanan yang bisa diharapkan dari wilayah selain Timur Tengah, dan juga ada kecenderungan musiman bagi pesanan di industri pertahanan untuk terkonsentrasi pada paruh kedua.”
FAQ
Mengapa saham pertahanan Korea Selatan tertinggal dibandingkan Indeks KOSPI year-to-date?
Lima saham pertahanan Korea Selatan utama naik rata-rata 22,7% year-to-date hingga penutupan pada tanggal 16, sedangkan indeks KOSPI naik 61,9% pada periode yang sama. Para analis mengaitkan ketertinggalan tersebut dengan kekhawatiran bahwa perang AS-Iran yang berkepanjangan, yang dimulai pada akhir Februari, dapat menunda penandatanganan kontrak di Timur Tengah karena tekanan fiskal dan ketidakpastian proyek di negara-negara klien.
Apa yang terjadi pada saham pertahanan Korea Selatan setelah memuncak pada Maret dan April?
Setelah melonjak ke rekor tertinggi 52 minggu pada Maret dan April menyusul pecahnya perang AS-Iran, kelima saham pertahanan utama turun 30–64% dari puncak mereka hingga penutupan pada tanggal 16. Hanwha Aerospace turun 43% dari puncak 4 Maret, Hyundai Rotem turun 44% dari puncaknya 30 April, dan Hanwha Systems anjlok 64% dari puncaknya 4 Maret.
