Pasar obligasi New York pekan ini (6-10 Juli) akan fokus pada risalah pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) bulan Juni yang dijadwalkan rilis pada 8 Juli. Pelaku pasar mencari petunjuk tentang waktu potensi kenaikan suku bunga, dengan ekspektasi konsensus masih menunjuk pada satu kenaikan suku bunga dalam tahun ini. Ketua Fed Kevin Wash menghilangkan panduan ke depan pada FOMC bulan lalu, tanpa meninggalkan petunjuk tentang arah kebijakan masa depan. Dalam dot plot FOMC Juni, 9 dari 18 pejabat memproyeksikan kenaikan suku bunga dalam tahun ini, dan dengan panduan ke depan dihapus, proposal kenaikan suku bunga bisa muncul paling cepat pada pertemuan bulan ini (28-29 Juli).
Pertumbuhan lapangan kerja non-pertanian Juni sebanyak 57.000 pekerjaan di bawah ekspektasi pasar, sehingga timbul kelegaan bahwa kenaikan suku bunga bulan ini tidak mungkin terjadi. Namun, angka 57.000 itu sendiri belum tentu lemah. Konsensus umum adalah bahwa 'tingkat impas ketenagakerjaan' — penciptaan lapangan kerja bulanan yang diperlukan untuk menjaga pengangguran tetap stabil — telah turun signifikan dari masa lalu karena kebijakan penegakan imigrasi ketat Presiden Donald Trump.
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS Naik di Seluruh Kurva pada Pekan Sebelumnya
Menurut data suku bunga luar negeri Yonhap Infomax (nomor layar 6533), imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun berada di 4,4870% per 2 Juli (waktu setempat), naik 11,50 basis poin dari pekan sebelumnya. Ini menandai kenaikan pertama dalam empat pekan.
Imbal hasil 2 tahun, yang sensitif terhadap kebijakan moneter Fed, naik 4,70bp menjadi 4,1410%. Imbal hasil 2 tahun bergantian antara kenaikan dan penurunan mingguan sejak akhir Mei.
Imbal hasil 30 tahun naik 12,30bp menjadi 4,9890%, bangkit bersama imbal hasil 10 tahun untuk pertama kalinya dalam empat pekan.
Selisih antara imbal hasil 10 tahun dan 2 tahun melebar 6,80bp menjadi 34,60bp (bear steepening). Selisih tersebut telah melebar selama dua pekan berturut-turut.
Lowongan pekerjaan AS pada Mei mencapai tertinggi dua tahun di awal pekan, memperkuat persepsi pasar tenaga kerja yang tangguh. Sementara data penggajian non-pertanian Juni jauh di bawah ekspektasi, suku bunga jangka panjang menunjukkan kekakuan sisi bawah.
Imbal hasil acuan 10 tahun memulihkan rata-rata pergerakan 50 harinya berkat pemulihan pekan lalu. Pasar obligasi New York mengakhiri perdagangan pekan ini pada pukul 2 siang hari Kamis, 2 Juli, karena libur Hari Kemerdekaan.
Menurut alat CME FedWatch, kontrak berjangka suku bunga Fed funds memperkirakan kenaikan suku bunga sekitar 30bp dalam tahun ini pada sesaat setelah penutupan pasar New York pada 2 Juli, kira-kira 1bp lebih rendah dari sepekan sebelumnya. Penetapan harga ini menunjukkan satu kenaikan 25bp sudah pasti, dengan probabilitas sekitar 20% untuk kenaikan tambahan 25bp.
ISM Services PMI dan Lelang Obligasi Pemerintah AS Dijadwalkan Pekan Depan
Kalender data ekonomi AS relatif ringan pekan ini. Indeks Manajer Pembelian (PMI) jasa Juni dari Institute for Supply Management (ISM, 6 Juli) menjadi yang paling berbobot di antara rilis pekan ini.
ISM June services PMI diperkirakan turun tipis dari Mei (54,5) namun tetap jauh di atas garis dasar 50.
Di antara sub-indeks, indeks harga yang dibayar — yang mencerminkan tekanan inflasi — akan diamati untuk melihat seberapa besar penurunannya sebagai respons terhadap penurunan tajam harga minyak internasional baru-baru ini. Dalam ISM manufacturing PMI untuk bulan yang sama yang dirilis pekan lalu, indeks harga yang dibayar anjlok (82,1→73,0), memberikan pengaruh lebih besar daripada angka utama.
Indikator ekonomi lainnya meliputi pembacaan akhir S&P June services PMI (6 Juli), Survei Ekspektasi Konsumen (SCE) bulanan Federal Reserve New York dan neraca perdagangan Mei (7 Juli), serta inventaris grosir Mei (8 Juli).
Risalah FOMC mungkin lebih pendek atau berisi konten berwawasan ke depan yang lebih sedikit untuk mencerminkan gaya komunikasi Ketua Wash. Dokumen PDF risalah FOMC April memiliki sekitar 13 halaman teks isi.
Di antara pejabat senior Fed, Christopher Waller (Gubernur Dewan, 6 Juli), John Williams (Presiden Fed New York) dan Lorie Logan (Presiden Fed Dallas, 9 Juli) dijadwalkan tampil. Waller akan berpartisipasi dalam diskusi panel di konferensi yang diselenggarakan oleh Bank Italia.
Treasury AS akan melelang total 119 miliar dolar AS dalam obligasi negara selama tiga hari berturut-turut mulai 7 Juli. Jadwal dimulai dengan surat utang 3 tahun senilai 58 miliar dolar AS, diikuti surat utang 10 tahun senilai 39 miliar dolar AS, dan obligasi 30 tahun senilai 22 miliar dolar AS.
FAQ
Kapan risalah FOMC Juni akan dirilis?
Risalah Federal Open Market Committee Juni dijadwalkan rilis pada 8 Juli.
Lelang obligasi pemerintah AS apa yang dijadwalkan pekan ini?
Treasury AS akan melakukan lelang selama tiga hari berturut-turut mulai 7 Juli, menawarkan surat utang 3 tahun senilai 58 miliar dolar AS, surat utang 10 tahun senilai 39 miliar dolar AS, dan obligasi 30 tahun senilai 22 miliar dolar AS, dengan total 119 miliar dolar AS.
