Samsung Securities mempertahankan peringkat 'Beli' dan harga target 500.000 won untuk Samsung Electronics pada 6 Juli, dengan alasan perbaikan laba yang berkelanjutan didorong oleh harga DRAM yang kuat dan permintaan memori AI yang stabil. Analis Lee Jong-wook menaikkan estimasi laba operasional segmen memori Q2 dari 80 triliun won menjadi 84 triliun won, mencerminkan harga server DRAM yang lebih kuat dari perkiraan. Peningkatan ini menyusul keputusan Samsung Securities untuk menaikkan perkiraan pertumbuhan harga jual rata-rata (ASP) server DRAM dari 50% menjadi 55% dan memasukkan profitabilitas NAND yang lebih baik. Lee menyatakan bahwa kekhawatiran investor saat ini mewakili 'noise' daripada penurunan fundamental, memposisikan kekhawatiran pasar sebagai peluang beli. Samsung Securities memproyeksikan laba operasional penuh tahun Samsung Electronics akan mencapai 372 triliun won tahun ini dan 565 triliun won tahun depan, didukung oleh kondisi pasokan-permintaan memori yang ketat dan pembangunan infrastruktur AI yang berkelanjutan.
Samsung Securities Menaikkan Estimasi Laba Memori Q2 menjadi 84 Triliun Won
Samsung Securities memperkirakan pendapatan Q2 Samsung Electronics sebesar 182 triliun won dan laba operasional sebesar 86 triliun won, sejalan dengan konsensus pasar sebesar 85 triliun won. Perusahaan menaikkan perkiraan laba operasional segmen memori dari 80 triliun won menjadi 84 triliun won untuk mencerminkan harga server DRAM yang lebih kuat yang diamati setelah Juni. Analis Lee Jong-wook menjelaskan bahwa proyeksi tingkat pertumbuhan ASP server DRAM dinaikkan dari 50% menjadi 55%, dengan profitabilitas NAND yang lebih baik juga diperhitungkan dalam estimasi revisi. Laporan tersebut mencatat peningkatan provisi untuk bonus divisi semikonduktor, menaikkan alokasi Q2 dari 9,5 triliun won menjadi 16,3 triliun won dengan asumsi bahwa akrual Q1 akan diakui pada Q2.
Perlambatan Profitabilitas Device Experience Berlanjut Saat Foundry Mempersempit Kerugian
Samsung Securities meramalkan perlambatan profitabilitas yang berkelanjutan di divisi Device Experience (DX), yang mencakup ponsel pintar, meskipun tingkat perlambatan diperkirakan akan moderat karena proporsi produk premium yang lebih tinggi dan kenaikan harga. Bisnis foundry diproyeksikan akan mengurangi skala kerugiannya dan meningkatkan kemungkinan mencapai profitabilitas triwulanan di semester kedua. Perusahaan tetap berpendapat bahwa siklus positif ekspansi investasi, pertumbuhan produksi, peningkatan laba, dan pengembalian pemegang saham akan berlanjut seiring harga DRAM yang tinggi menetapkan baseline baru.
Permintaan Memori AI Tetap Kuat di Tengah Kekhawatiran Kapasitas Hyperscaler
Lee Jong-wook menyatakan bahwa kekhawatiran tentang optimalisasi efisiensi model AI dan kelebihan kapasitas hyperscaler sebagian besar telah memasuki fase resolusi, sementara permintaan agen AI dan pendapatan AI perusahaan cloud terus tumbuh stabil. Analis mencatat bahwa pelanggan secara terus-menerus meminta HBM berkinerja lebih tinggi dan server DRAM berkapasitas lebih besar. Samsung Securities mempertahankan pandangan optimis terhadap pasar memori, mengamati bahwa pemasok DRAM belum memasuki fase ekspansi kapasitas skala penuh meskipun pertumbuhan harga diperkirakan lebih lambat di semester kedua. Lee mencirikan rencana investasi memori skala besar Samsung Electronics dan ramp-up awal fasilitas Pyeongtaek P5 sebagai peristiwa yang menunjukkan kepercayaan pada permintaan jangka panjang.
Perkiraan Laba Operasional Setahun Penuh Mencapai 372 Triliun Won Tahun Ini
Samsung Securities memproyeksikan laba operasional tahunan Samsung Electronics sebesar 372 triliun won tahun ini dan 565 triliun won tahun depan. Perusahaan mengharapkan peningkatan laba Q3 didorong oleh kenaikan ASP memori, sementara keuntungan Q4 akan berasal dari peningkatan volume pengiriman. Lee menyatakan bahwa kondisi pasokan-permintaan memori yang ketat akan berlanjut tahun depan karena pertumbuhan bit yang lebih lambat di DRAM dan NAND, dengan laba operasional triwulanan kemungkinan melampaui 100 triliun won selama lebih dari setahun. Analis mengidentifikasi perjanjian pasokan jangka panjang (LTA), negosiasi harga HBM, dan perluasan pengembalian pemegang saham sebagai katalis untuk kenaikan harga saham di masa depan.
Tanya Jawab (FAQ)
Apa harga target Samsung Securities untuk Samsung Electronics?
Samsung Securities mempertahankan peringkat 'Beli' dan harga target 500.000 won untuk Samsung Electronics pada 6 Juli.
Mengapa Samsung Securities menaikkan estimasi laba memori Q2 untuk Samsung Electronics?
Samsung Securities menaikkan estimasi laba operasional segmen memori Q2 dari 80 triliun won menjadi 84 triliun won untuk mencerminkan harga server DRAM yang lebih kuat dari perkiraan yang diamati setelah Juni, dengan perkiraan pertumbuhan ASP server DRAM dinaikkan dari 50% menjadi 55%.
Apa perkiraan laba operasional setahun penuh Samsung Securities untuk Samsung Electronics?
Samsung Securities memproyeksikan laba operasional tahunan Samsung Electronics sebesar 372 triliun won tahun ini dan 565 triliun won tahun depan, didukung oleh kondisi pasokan-permintaan memori yang ketat dan permintaan infrastruktur AI yang berkelanjutan.
