Sebuah survei terhadap 13 pakar makroekonomi domestik oleh Yonhap Infomax memproyeksikan pertumbuhan PDB Korea Selatan pada kuartal II sebesar 0,37% secara kuartal-ke-kuartal, menyusul ekspansi kuartal I sebesar 1,8%. Proyeksi tersebut didorong oleh ekspor yang kuat yang dipimpin sektor semikonduktor serta didukung sikap fiskal pemerintah yang ekspansif. Perkiraan ini melampaui estimasi Bank of Korea pada Mei sebesar 0,2% untuk kuartal II, mencerminkan kinerja kuat pada indikator-indikator utama meski efek basis dari pertumbuhan kuartal I yang mengejutkan diperkirakan memberi tekanan.
Survei Menunjukkan Kisaran Proyeksi Pertumbuhan Kuartal II dari -0,2% hingga 1,0%
Yonhap Infomax mengumpulkan proyeksi dari 13 pakar makroekonomi pada 20 Juli, menghasilkan estimasi median pertumbuhan kuartal II sebesar 0,4% secara kuartal-ke-kuartal. Proyeksi masing-masing berkisar dari -0,2% hingga 1,0%. Secara tahunan, para ahli memproyeksikan pertumbuhan PDB kuartal II sebesar 3,43%, dengan proyeksi pertumbuhan sepanjang tahun sebesar 3,28%. Bank of Korea menyatakan dalam penilaian ekonominya pada 16 Juli bahwa pertumbuhan kuartal II diperkirakan melampaui estimasi Mei mereka sebesar 0,2%, dengan mengutip meredanya guncangan pasokan dari Timur Tengah melalui anggaran tambahan serta kinerja ekspor yang solid.
Ekspor Mencapai Puncak Tertinggi dalam April, Mei, dan Juni
Ekspor Korea Selatan melampaui 85 miliar dolar AS pada April dan Mei, sekaligus menetapkan rekor bulanan untuk periode tersebut. Ekspor Juni mencapai 102,3 miliar dolar AS, menandai pertama kalinya negara itu menembus 100 miliar dolar AS dalam satu bulan. Lee Jung-hoon, peneliti di Daishin Securities, memproyeksikan pertumbuhan kuartal II sebesar 1,0%, dengan mengatakan bahwa meski indikator produksi industri melemah pada April dan Mei, lonjakan volume ekspor pada Juni menunjukkan pertumbuhan tinggi berlanjut pada kuartal II. Lee Seung-hoon dari Meritz Securities memproyeksikan pertumbuhan 0,7%, menyatakan bahwa ekspansi ekspor merambah tidak hanya semikonduktor dan komputer ke kategori lain; volume ekspor kuartal II naik sekitar 10% secara tahunan, mendekati level kuartal I.
Analis Menyoroti Kekuatan Semikonduktor dan Perluasan Fiskal
Park Seok-gil, ekonom di JPMorgan, mengamati bahwa pertumbuhan indeks volume ekspor secara signifikan melampaui pertumbuhan indeks volume impor hingga Juni, mengindikasikan pertumbuhan kokoh yang berkelanjutan yang dipimpin ekspor dan investasi fasilitas. Park memproyeksikan pertumbuhan kuartal II sebesar 0,5%, menjelaskan bahwa meski efek basis dari kinerja kuat kuartal I menciptakan tekanan penurunan, data tetap terlalu kuat untuk penyesuaian teknis yang berarti. Choi Ji-wook dari Korea Investment & Securities, yang juga memproyeksikan 0,5%, menyatakan bahwa ekspor dan investasi fasilitas sektor TI akan terutama berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi tinggi pada kuartal II, berlanjut dari kuartal I. Wee Jae-hyun dari Kyobo Securities memperkirakan bahwa jika ekspansi fiskal berlanjut pada paruh kedua akibat penerimaan pajak surplus, konsumsi dan ekspor akan sama-sama menunjukkan kekuatan secara bersamaan.
Efek Basis dan Keterbatasan Permintaan Domestik yang Dicatat
Cho Yong-gu dari Shinyoung Securities memperkirakan ekspor neto akan mempertahankan tingkat kontribusi yang tinggi karena kekuatan semikonduktor dan permintaan investasi AI, dengan konsumsi rumah tangga, konsumsi pemerintah, dan investasi fasilitas menunjukkan kontribusi positif yang moderat. Namun, Cho menambahkan bahwa investasi konstruksi dan penyesuaian persediaan kemungkinan akan menunjukkan kontribusi negatif, dengan efek basis dari pertumbuhan kuartal I yang kuat berperan besar. Choi Ji-wook menambahkan bahwa konsumsi rumah tangga tampak pada level datar mengingat pertumbuhan belanja kartu kredit yang menurun, sementara pertumbuhan konsumsi ke depan dibatasi oleh kurs yang tinggi dan kondisi pasar tenaga kerja yang lemah. Park Sang-hyun dari iM Securities menjelaskan bahwa meski kekuatan ekspor semikonduktor dan belanja fiskal yang diperluas mendukung pertumbuhan domestik, pemulihan investasi konstruksi yang tertunda dan kelemahan permintaan domestik lainnya akan membatasi laju pertumbuhan, dengan level basis kuartal I yang tinggi juga menurunkan angka pertumbuhan kuartal-ke-kuartal.
Pandangan Minoritas Memproyeksikan Pertumbuhan Kuartal II Negatif
Jung Sung-tae dari Samsung Securities memproyeksikan pertumbuhan kuartal II sebesar -0,2%, dengan menyatakan bahwa kuartal tersebut diperkirakan menunjukkan pertumbuhan negatif tipis akibat harga minyak yang tinggi dan kesulitan pasokan energi, sebelum rebound yang kemudian membawa pertumbuhan sepanjang tahun menjadi 3,4%. Ha Gun-hyung dari Shinhan Investment & Securities mencatat bahwa meski volume ekspor yang dipimpin semikonduktor kuat, sebagian besar kenaikan ekspor dipenuhi melalui penurunan persediaan, yang dikonfirmasi oleh penurunan produksi industri beruntun pada April dan Mei serta penyesuaian volume semikonduktor; perubahan persediaan diperkirakan akan mengimbangi pertumbuhan. Ha menambahkan bahwa meski konsumsi pemerintah dan konstruksi akan terus memberi kontribusi positif hingga pelaksanaan anggaran tambahan pertama, penyesuaian investasi fasilitas dan beban inflasi akibat harga minyak yang tinggi akan membatasi pemulihan konsumsi rumah tangga.
FAQ
Berapa tingkat pertumbuhan PDB kuartal II yang diproyeksikan untuk Korea Selatan?
Survei terhadap 13 pakar makroekonomi domestik oleh Yonhap Infomax memproyeksikan pertumbuhan PDB kuartal II Korea Selatan sebesar 0,37% secara kuartal-ke-kuartal, dengan proyeksi masing-masing berkisar dari -0,2% hingga 1,0% dan median 0,4%.
Mengapa analis mengharapkan pertumbuhan kuartal II yang positif meski ada efek basis?
Analis menyoroti kinerja ekspor yang kuat yang dipimpin sektor semikonduktor, dengan rekor ekspor bulanan yang ditetapkan pada April, Mei, dan Juni (mencapai 102,3 miliar dolar AS), serta kebijakan fiskal ekspansif pemerintah yang mendukung pertumbuhan meski efek basis dari ekspansi kuartal I sebesar 1,8% diperkirakan terjadi.
Faktor apa yang dapat membatasi pertumbuhan ekonomi kuartal II?
Para ahli mengidentifikasi pemulihan tertunda investasi konstruksi, potensi kelemahan konsumsi rumah tangga akibat kurs yang tinggi dan kondisi pasar tenaga kerja, penyesuaian persediaan yang mengimbangi kenaikan ekspor, serta efek basis dari pertumbuhan kuartal I sebesar 1,8% sebagai faktor utama yang membatasi ekspansi PDB kuartal II.
