Penerbitan Obligasi Ultra-Panjang Korea Selatan Mencapai 34%, Empat Kali Lipat Tingkat AS

Penerbitan obligasi pemerintah Korea Selatan sangat bergantung pada jatuh tempo yang sangat panjang, dengan obligasi bertenor 20 tahun atau lebih mencakup 34% dari total penerbitan, menurut data dari Standard & Poor's yang diminta oleh E-Daily. Proporsi ini hampir empat kali lebih tinggi dari Amerika Serikat yang sebesar 9%, sementara penerbitan obligasi jangka pendek Korea (3 bulan hingga 1 tahun) hanya berada di 7% dibandingkan dengan 29% di AS. Perbedaan ini menimbulkan kekhawatiran tentang beban bunga jangka panjang pemerintah dan tekanan pembiayaan kembali karena bank sentral di kedua negara menghadapi potensi kenaikan suku bunga. Dalam kategori obligasi jangka panjang Korea, obligasi 30 tahun mewakili 30% dari penerbitan, dengan imbal hasil instrumen ini melampaui 4,4% pada awal periode ini—level tertinggi sejak Asosiasi Investasi Keuangan Korea mulai melacak suku bunga pada tahun 2012.

Struktur Jatuh Tempo Obligasi Korea Kontras dengan Data AS

Data yang disediakan oleh Standard & Poor's kepada E-Daily menunjukkan penerbitan obligasi Korea dengan tenor 20 tahun atau lebih sebesar 34%, tertinggi di antara ekonomi utama dan sekitar empat kali lipat dari 9% Amerika Serikat. Penerbitan obligasi jangka pendek Korea (3 bulan hingga 1 tahun) mewakili 7% dari total penerbitan, sementara AS mengalokasikan 29% untuk rentang jatuh tempo ini. Dalam struktur obligasi jangka panjang Korea, obligasi 30 tahun menyumbang 30% dari penerbitan. Korea berfokus pada pendanaan jangka panjang sementara AS menekankan instrumen utang jangka pendek.

Kenaikan Imbal Hasil Meningkatkan Biaya Pembiayaan Pemerintah

Imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun baru-baru ini melampaui 4,4%, menandai level tertinggi sejak Asosiasi Investasi Keuangan Korea mulai menyusun suku bunga acuan pada tahun 2012. Menurut Kementerian Ekonomi dan Keuangan, lelang obligasi 30 tahun terbaru mencatat imbal hasil sebesar 4,370%, melampaui tingkat 4,155% dari awal bulan lalu lebih dari 20 basis poin (1 bp = 0,01 poin persentase). Konsentrasi pada obligasi ultra-panjang memperpanjang kewajiban pembayaran bunga pemerintah di masa depan, yang membutuhkan pembayaran bunga lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama.

Pakar Merekomendasikan Diversifikasi dan Pengurangan Penerbitan

Kim Jung-sik, profesor ekonomi di Universitas Yonsei, menyatakan: "Kenaikan suku bunga bank sentral berdampak, tetapi imbal hasil obligasi jangka panjang biasanya bergerak berdasarkan penawaran dan permintaan. Solusi mendasarnya adalah mengurangi proporsi obligasi jangka panjang dan, yang terpenting, mengurangi penerbitan obligasi pemerintah itu sendiri." Jang Bo-sung, peneliti di Lembaga Pasar Modal Korea, mencatat: "Kita telah memasuki siklus kenaikan suku bunga, sehingga tekanan terkonsentrasi pada imbal hasil obligasi pemerintah. Dengan guncangan yang saat ini terkonsentrasi di segmen jatuh tempo jangka panjang, ada kebutuhan untuk mendiversifikasi instrumen jangka pendek dengan tenor dalam satu tahun."

Pemerintah Berencana Menurunkan Proporsi Obligasi Ultra-Panjang ke 30%

Pemerintah telah mengadopsi kebijakan untuk menyesuaikan proporsi penerbitan obligasi ultra-panjang sebagai respons terhadap siklus kenaikan suku bunga. Seorang pejabat Kementerian Ekonomi dan Keuangan menyatakan: "Kami selalu menyesuaikan proporsi secara fleksibel sesuai dengan kondisi pasar. Kami sebelumnya mengindikasikan rasio penerbitan obligasi ultra-panjang tahunan sebesar 30-35%, tetapi mengingat kondisi pasar, kami berencana untuk menerbitkan di ujung bawah 30%."

Tanya Jawab

Berapa proporsi obligasi pemerintah Korea Selatan yang ultra-panjang dibandingkan dengan Amerika Serikat?

Obligasi Korea dengan tenor 20 tahun atau lebih mencakup 34% dari total penerbitan, hampir empat kali lipat dari 9% Amerika Serikat, menurut data Standard & Poor's yang diminta oleh E-Daily.

Mengapa para pakar khawatir tentang struktur jatuh tempo obligasi Korea?

Para pakar memperingatkan bahwa konsentrasi pada obligasi ultra-panjang selama siklus kenaikan suku bunga meningkatkan beban bunga jangka panjang pemerintah dan tekanan pembiayaan kembali. Kim Jung-sik dari Universitas Yonsei menekankan bahwa solusi mendasarnya adalah mengurangi proporsi obligasi jangka panjang dan penerbitan obligasi pemerintah secara keseluruhan, sementara Jang Bo-sung dari Lembaga Pasar Modal Korea merekomendasikan diversifikasi instrumen jangka pendek dengan tenor dalam satu tahun.