Sejak Januari 2025, Pemerintah AS telah menjadi pemegang saham di 26 perusahaan yang tersebar di 9 sektor besar—termasuk logam tanah jarang, semikonduktor, komputasi kuantum, energi nuklir, dan baja—melalui tiga instrumen utama: penyertaan modal langsung, pinjaman dan hibah tradisional, serta perjanjian pembelian. Batas kredit US International Development Finance Corporation (DFC) telah ditingkatkan dari 60 miliar dolar AS menjadi 205 miliar dolar AS pada Desember 2025 melalui DFC Modernization and Reauthorization Act.
Tiga Instrumen Utama Pemerintah AS: Penyertaan Modal Langsung, Pinjaman & Hibah Tradisional, dan Perjanjian Pembelian
Berdasarkan catatan resmi, putaran penyertaan modal industri kali ini menggunakan tiga instrumen yang ditumpuk: pertama, penyertaan modal langsung melalui saham preferen, saham biasa, atau waran, yang sifatnya berbeda dari bailout perbankan setelah krisis keuangan 2008; kedua, hibah dan pinjaman tradisional, melanjutkan instrumen kebijakan industri yang sudah ada; ketiga, perjanjian pembelian dan batas harga minimum, di mana pemerintah berkomitmen membeli output produk tertentu dengan harga minimum yang dijamin.
Contoh tipikal adalah MP Materials: Departemen Pertahanan AS menginvestasikan 400 juta dolar AS untuk membeli saham preferen, memperoleh 15% ekuitas dan menjadi pemegang saham terbesar, serta menandatangani kontrak jangka panjang untuk membeli seluruh output pabrik dan batas harga minimum NdPr (logam tanah jarang) selama 10 tahun sebesar 110 dolar AS per kilogram. Tumpukan tiga instrumen ini berarti pemerintah sekaligus berperan sebagai pemilik bersama, penyandang dana bersama, dan pembeli jaminan.
26 Perusahaan di 9 Sektor, Total Investasi 23,9 Miliar Dolar AS
Berdasarkan catatan resmi, sejak mekanisme ini diluncurkan pada Januari 2025, daftar penyertaan telah mencapai 26 perusahaan yang tersebar di 9 sektor besar—logam tanah jarang, semikonduktor, komputasi kuantum, energi nuklir, baja, dll.—dengan total investasi 23,9 miliar dolar AS.
Transaksi ekuitas saham yang telah dieksekusi DFC mencakup sektor mineral kritis, sementara dua transaksi lainnya di bidang kesehatan dan infrastruktur—jumlah dan ketentuannya belum diungkapkan. Departemen Keuangan juga membentuk dana bergulir ekuitas baru senilai 5 miliar dolar AS. Dibandingkan dengan batas hukum sebesar 205 miliar dolar AS, bubuk mesiu yang telah disetujui Kongres namun belum digunakan mencapai 181 miliar dolar AS.
Peringatan Saham Terkait Pemerintah: D-Wave Naik 33%, Rigetti Naik 30%
Menurut laporan, sejumlah saham yang terkait dengan penyertaan pemerintah mengalami volatilitas besar pada hari pengumuman: pada hari berita saham terkait kuantum, saham D-Wave melonjak 33%, Rigetti naik 30%; saham drone juga sempat melonjak lebih dari 50% pada hari pengumuman tunggal.
Analis Moe On Margin mengingatkan bahwa berita positif mungkin sudah sebagian tercermin dalam harga saham. Selain itu, perjanjian xLight dengan sembilan perusahaan komputasi kuantum masih dalam tahap LOI (Letter of Intent) dan belum difinalisasi. Kritikus, termasuk Elon Musk, berpendapat bahwa lebih baik menyalurkan sumber daya langsung kepada masyarakat daripada membiarkan pemerintah menyertai perusahaan tertentu; legitimasi jalur kebijakan industri juga menuai perbedaan pendapat di internal Washington.
Sektor Target Berikutnya: Robotika, Drone, dan Galangan Kapal
Berdasarkan analis Moe On Margin dan data anggaran resmi, berikut adalah target sektor gelombang berikutnya yang belum terealisasi namun sudah masuk agenda kebijakan:
Robotika & Manufaktur Canggih: Menteri Perdagangan Lutnick telah bertemu dengan para CEO beberapa perusahaan robotika; pasar memperkirakan adanya perintah eksekutif khusus tahun ini.
Drone: Anggaran militer untuk drone FY2027 lebih dari 70 miliar dolar AS; Kantor Modal Strategis Pentagon sedang menjajaki kerja sama ekuitas dan utang dengan Performance Drone Works, Unusual Machines, dan Neros Technologies, dengan target menekan biaya per drone serang menjadi sekitar 5.000 dolar AS.
Galangan Kapal: Anggaran pembuatan kapal AL FY2027 sebesar 65,8 miliar dolar AS; SHIPS Act, Dana Perwalian Keamanan Maritim, dan Perintah Eksekutif 14372 mewajibkan kontraktor pertahanan menahan kas, menghentikan dividen, dan memprioritaskan investasi pada kapasitas produksi ulang.
Mineral Kritis Tahap Kedua: Cadangan strategis Project Vault, penambahan tembaga dan batu bara kokas, dana asuransi risiko sovereign; ADQ dari Uni Emirat Arab terus berpartisipasi.
Pertanyaan Umum
Berapa banyak perusahaan yang telah disertai Pemerintah AS melalui DFC dan berapa dana yang diinvestasikan?
Berdasarkan catatan resmi, sejak Januari 2025, Pemerintah AS telah menjadi pemegang saham di 26 perusahaan di 9 sektor, dengan total investasi 23,9 miliar dolar AS; batas kredit legal DFC telah ditingkatkan menjadi 205 miliar dolar AS, dengan sisa otorisasi yang dapat digunakan sekitar 181 miliar dolar AS.
Tiga instrumen apa yang digunakan Pemerintah AS untuk penyertaan modal?
Berdasarkan catatan resmi, tiga instrumen tersebut adalah: penyertaan modal langsung (melalui saham preferen, saham biasa, atau waran), hibah dan pinjaman tradisional, serta perjanjian pembelian dan batas harga minimum (pemerintah berkomitmen membeli output produk tertentu dengan harga minimum yang dijamin).
Mengapa saham terkait pemerintah tetap perlu diwaspadai meskipun sudah naik tajam?
Menurut laporan, sejumlah saham terkait telah naik tajam pada hari pengumuman pemerintah (D-Wave +33%, Rigetti +30%); berita positif mungkin sudah sebagian tercermin dalam harga saham. Selain itu, perjanjian xLight dengan sembilan perusahaan kuantum masih dalam tahap LOI dan belum difinalisasi, sehingga terdapat ketidakpastian bahwa transaksi dapat gagal.
