YSP, pemegang saham terbesar ANP yang tercatat di KOSPI, menarik diri dari rencana penjualan hak pengelolaan perusahaan pada 27일, meski sudah mencapai kesepakatan dengan calon pembeli yang bersedia, menurut sumber industri pasar modal. Penjualan tersebut, yang akan memindahkan kira-kira 50% ekuitas ANP senilai 10 miliar won, dimaksudkan untuk mencegah produsen komponen otomotif itu didelist di bawah aturan kapitalisasi pasar yang lebih ketat yang mulai berlaku 지난 1일. Analis industri mengaitkan penarikan yang mendadak dengan ekonomi kesepakatan yang tidak menguntungkan: YSP harus menanggung biaya bersih 22 miliar won untuk menyelesaikan transaksi sekaligus kehilangan kendali atas anak usaha Yongsan yang menguntungkan, sedangkan membiarkan delisting akan mempertahankan pegangan YSP atas Yongsan tanpa pengeluaran kas tambahan. ANP, yang tercatat sejak 1988 dan diperdagangkan di bursa saham Korea, menghadapi kemungkinan besar ditetapkan sebagai saham dalam daftar pantauan karena kapitalisasi pasarnya 19,4 miliar won masih berada di bawah ambang 30 miliar won, dengan potensi delisting jika metrik tersebut tidak dipulihkan dalam tenggat waktu regulasi. Penarikan ini memicu tuduhan adanya delisting yang disengaja, meski ANP menolak memberi komentar saat dihubungi Chosun Biz.
ANP Mencatat Kerugian Operasional Kesembilan Tahun Berturut-turut
ANP, yang didirikan pada 1977 dengan nama Woojin Electronics Industry dan tercatat di pasar KOSPI pada 1988, memproduksi papan sirkuit tercetak otomotif (PCB) dan baru-baru ini memperluas produksi komponen otomotif setelah mengakuisisi divisi bisnis kursi dari YSP. Perusahaan itu membukukan rugi operasional sekitar 7,3 miliar won secara konsolidasian 지난해, menandai tahun kesembilan berturut-turut mengalami rugi sejak 2017, menurut artikel sumber. Kerugian berkepanjangan bersumber dari kenaikan biaya bahan baku PCB dan kinerja penjualan yang lemah. Harga saham ANP turun dari kisaran 24.000 won pada 2016 menjadi kisaran 400 won saat ini, dengan kapitalisasi pasarnya turun menjadi 19,4 miliar won.
KOSPI Menerapkan Aturan Delisting yang Lebih Ketat Sejak 지난 1일
Di bawah peraturan pencatatan yang ditingkatkan yang mulai berlaku 지난 1일, perusahaan yang tercatat di KOSPI ditetapkan sebagai saham dalam daftar pantauan jika harga sahamnya tetap di bawah 1.000 won selama 30 hari perdagangan berturut-turut atau jika kapitalisasi pasarnya jatuh di bawah 30 miliar won. Perusahaan yang gagal memulihkan di atas ambang tersebut selama 45 hari perdagangan berturut-turut dalam periode berikutnya 90 hari perdagangan menghadapi delisting. Kapitalisasi pasar ANP saat ini 19,4 miliar won menempatkannya pada risiko tinggi ditetapkan sebagai saham dalam daftar pantauan 다음 달 중순 jika kondisi berlanjut, menurut sumber.
Struktur Kepemilikan Silang Menghubungkan ANP dan Yongsan
YSP memiliki saham dengan hak suara 12,12% di ANP sebagai pemegang saham terbesar, tetapi anak usaha ANP yang tidak tercatat, Yongsan, memiliki posisi ekuitas lebih besar 34,62% di ANP—lebih dari dua kali lipat saham YSP. Namun, ANP sekaligus merupakan pemegang saham terbesar Yongsan dengan kepemilikan sekitar 40%, menciptakan pengaturan kepemilikan silang yang merampas hak suara Yongsan dalam ANP berdasarkan hukum sekuritas Korea. Yongsan, pemasok tingkat-1 untuk Hyundai Motor dan Kia yang memproduksi penutup kursi otomotif serta komponen interior, mencatat laba operasional 17,6 miliar won 지난해 dan dianggap sebagai aset paling bernilai milik grup tersebut.
Perjanjian penjualan yang direncanakan memuat syarat bahwa YSP harus membeli sekitar 40% saham ANP di Yongsan senilai kira-kira 36 miliar won untuk mencegah pemilik baru ANP memperoleh kendali atas Yongsan. Setelah dikurangi pinjaman yang sudah ada sebesar 23,8 miliar won dan investasi obligasi konversi yang ANP miliki kepada Yongsan, pembayaran bersih YSP kepada ANP akan menjadi 12,2 miliar won. Dengan mengurangkan hasil 10 miliar won dari penjualan ekuitas ANP, YSP akan membayar bersih 2,2 miliar won untuk menyelesaikan transaksi.
Sumber Industri Menyebut Ekonomi Kesepakatan yang Tidak Menguntungkan sebagai Alasan Penarikan
“YSP tampaknya telah menghitung ulang angka-angka selama proses penjualan dan menyadari struktur yang ditawarkan tidak memberikan keuntungan,” kata sumber industri pasar modal, seperti dikutip artikel tersebut. “Dengan membiarkan ANP berada dalam status didelist, YSP dapat mempertahankan kendali atas Yongsan yang menguntungkan tanpa pengeluaran kas.” Sumber itu mencatat penjualan berjalan lancar dengan pembeli yang bersedia dan negosiasi ketentuan sebelum penarikan mendadak, tanpa indikasi bahwa penawar tandingan menawarkan kondisi yang lebih baik. ANP belum mengungkapkan rencana setelah penarikan penjualan. Ketika Chosun Biz menghubungi ANP untuk komentar mengenai keadaan penarikan dan strategi masa depan, perusahaan menjawab bahwa “orang yang bertanggung jawab tidak tersedia dan tidak dapat memberikan jawaban.”
FAQ
Apa yang dilakukan YSP pada 27일 terkait penjualan ANP?
YSP menarik diri dari rencana penjualan sekitar 50% hak pengelolaan ANP senilai 10 miliar won pada 27일, meski sudah memiliki pembeli yang bersedia dengan ketentuan yang dinegosiasikan, menurut sumber industri pasar modal yang dikutip Chosun Biz.
Mengapa sumber industri menyebut YSP menarik diri dari penjualan ANP?
Analis industri mengaitkan penarikan itu dengan ekonomi yang tidak menguntungkan: YSP akan menanggung biaya bersih 2,2 miliar won untuk menyelesaikan penjualan sambil kehilangan kendali atas anak usaha Yongsan yang menguntungkan, sedangkan membiarkan ANP didelist akan mempertahankan kendali YSP atas Yongsan tanpa pengeluaran kas, menurut artikel sumber.
Bagaimana aturan delisting KOSPI yang baru memengaruhi ANP?
Berdasarkan aturan yang berlaku sejak 지난 1일, perusahaan KOSPI dengan kapitalisasi pasar di bawah 30 miliar won ditetapkan sebagai saham dalam daftar pantauan dan menghadapi delisting jika gagal pulih di atas ambang tersebut selama 45 hari perdagangan berturut-turut dalam 90 hari perdagangan; kapitalisasi pasar ANP saat ini 19,4 miliar won menempatkannya pada risiko tinggi ditetapkan sebagai saham dalam daftar pantauan 다음 달 중순, menurut sumber.
