3月10日の報告によると、米国のステーブルコイン規制体制は徐々に形成されつつあります。米国通貨監督庁（OCC）は最近、米国内の支払いステーブルコイン発行機関を対象とした最初の連邦規則案を公表し、将来的に《GENIUS法案》施行後のステーブルコインの発行と運用のための規制枠組みを提供しています。
この提案は、OCCの監督下にあり、支払いステーブルコイン事業を管理する機関に適用されます。対象は、国立銀行、連邦貯蓄協会、一部の外国銀行の米国内支店、そして《GENIUS法案》の要件を満たす連邦または州レベルのステーブルコイン発行機関です。OCCは、この規則は米国のステーブルコイン市場に統一的な監督基盤を築き、業界の拡大過程において明確なコンプライアンスの道筋を提供することを目的としていると述べています。
草案の定義によると、支払いステーブルコインは一定の価値で償還可能なデジタル資産と見なされます。米国内でステーブルコインを発行したい機関は、適切な規制許可を取得しなければなりません。OCCはまた、発行機関が行える主要な業務として、ステーブルコインの発行、償還サービス、準備金の管理、そして保管サービスの4つを挙げており、それ以外の金融行為は許可範囲外としています。
特に注目すべきは、この規則がステーブルコイン発行機関による利息や収益の支払いを明確に禁止している点です。第三者が発行者との協力契約を通じて類似の収益をユーザーに提供した場合、規制当局はこれを違反と推定します。OCCは、この制限はステーブルコインが間接的に利息付商品として利用されるのを防ぎ、従来の銀行預金との競争を避けるためだと述べています。
準備金の管理については、規制当局は発行機関に対し、流通しているステーブルコインの規模と同等の資産を保有し、これらの準備金と他の企業資産を厳格に分離することを求めています。準備金として認められる資産には、米ドル現金、当座預金、短期米国債、これらの資産を裏付けとする夜間レポ取引、そして一部のトークン化された国債商品が含まれます。
さらに、規制体制は流動性と償還メカニズムに関して具体的な要件も設けています。発行機関は、ステーブルコインの償還を2営業日以内に完了できることを保証し、透明性のある償還ポリシーを公開しなければなりません。手数料構造に変更があった場合は、事前に7日前に市場に告知する必要があります。
資本要件については、新規参入の発行機関は最低で500万ドルの資本金を維持し、さらに過去1年間の運営コストをカバーする運営予備資金を準備しなければなりません。資本または保証の水準が連続2四半期不足した場合、発行機関は新たなステーブルコインの発行を停止し、秩序ある清算手続きを開始しなければなりません。
業界関係者は、この規則案は米国のステーブルコイン規制体制がより具体的な段階に入ったことを示していると考えています。《GENIUS法案》の推進とともに、米国は発行、準備金、保管、流動性を網羅する完全なステーブルコイン規制構造の構築を試みているのです。
