Circleの株価が最高値を更新！バーンズタン：190ドルの目標株価を維持、「市場を上回る」

ステーブルコイン発行者のCircle（CRCL）は火曜日の終値で118.17ドルを記録し、1日で5.7％上昇しました。同社の時価総額は約303億ドルで、今年に入ってから約49％の上昇となっています。バーンスタイン（Bernstein）は最新の顧客レポートでCRCLに対し「市場を上回る」（Outperform）評価を維持し、目標株価を190ドルに設定しています。

Circleの株価と暗号資産市場の乖離：顕著な相違点

（出典：Yahoo Finance）

Circleの株価動向は、暗号資産全体市場と大きく乖離しています。暗号市場は2025年10月の大規模レバレッジ清算以降、圧力が続いていますが、CRCLは全く異なる動きを見せています。2月初めに約50ドルの安値をつけて以来、株価は倍以上に上昇しています。

同期の株式指数と比較しても顕著です。今年に入ってCircleの株価は約49％上昇し、ほぼ横ばいのS&P 500や約1％下落のNASDAQ 100を大きく上回っています。この相対的な強さは、市場がステーブルコインのビジネスモデルを再評価し、規制環境の改善による評価額の上昇を反映しています。

バーンスタインの190ドル目標：ステーブルコイン普及加速の核心的推進力

バーンスタインのCircleに対する楽観的評価は、ステーブルコインの採用拡大傾向を核心とした判断に基づいています。

規制枠組みの確立：2025年に成立した「GENIUS法案」（GENIUS Act）は、ステーブルコインの連邦規制枠組みを構築し、準備金の支援、情報開示、規制基準を明確化しました。これにより、機関によるステーブルコインの適合性に関する不確実性が大きく低減されました。

企業のデジタルドル利用拡大：規制環境の明確化に伴い、多くの米国企業が支払い、決済、流動性管理のツールとしてステーブルコインの採用を検討し始めており、USDCの潜在的な市場が拡大しています。

Circleの先駆者的地位：USDCの発行者として、Circleは米国の規制枠組みの下で最も明確に準拠している主要なステーブルコインプラットフォームの一つです。規制の恩恵を受けて、市場シェアを拡大する可能性があります。

バーンスタインが設定した190ドルの目標株価は、通常、今後12ヶ月間の株価予測を示すものであり、分析者の見解を反映しています。株価の保証ではありません。

USDCの市場地位と機関の信頼の裏付け

（出典：DeFiLlama）

Circleの主要資産はUSDCステーブルコインです。DeFiLlamaのデータによると、USDCは世界第2位のステーブルコインで、流通量は約780億ドルであり、世界のステーブルコイン市場の約4分の1を占めています。

機関との連携面では、Circleは伝統的金融の裏付け体制を整えています。ブラックロック（BlackRock）がCircleの準備金を管理し、USDCの大部分を支える資産を保有しています。ニューヨーク・メロン銀行（BNY Mellon）がこれらの準備金の主要な信託管理者を務め、投資者にはフィデリティ（Fidelity）やゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）などのトップ機関が名を連ねています。このような主流金融機関との深い連携は、伝統的金融機関がステーブルコインのインフラを高く評価していることを示しています。

よくある質問

なぜバーンスタインはCircle株に対して強気の評価を維持しているのか？

バーンスタインは、2025年の「GENIUS法案」による規制枠組みの確定と、企業によるデジタルドル採用の門戸が開かれることを根拠に、CRCLの「市場を上回る」評価と190ドルの目標株価を設定しています。CircleはUSDCの発行者として、この構造的変化の恩恵を直接受けると見込んでいます。

Circleの株価は暗号資産市場とどのように乖離しているのか？

今年に入って、Circleの株価は約49％上昇し、同期のS&P 500とほぼ横ばい、NASDAQ 100は約1％下落を上回っています。2月初めの安値から倍増しており、暗号資産全体の圧力と明確に乖離しています。これは、市場がCircleのステーブルコインビジネスと純粋な暗号資産を区別して評価していることを示しています。

USDCは世界のステーブルコイン市場でどのような位置付けにあるのか？

DeFiLlamaのデータによると、USDCは世界第2位のステーブルコインで、流通量は約780億ドル、全体の約4分の1を占めています。BlackRockがCircleの準備金を管理し、BNY Mellonが信託管理を行い、FidelityやGoldman Sachsも機関投資家として参加しています。