3月の決定後、市場はFRBの一時停止を支持：トレーダーは4月の会合を前に折れることはないと見ている

市場は今週の連邦公開市場委員会（FOMC）の決定を受けて、連邦準備制度理事会（Fed）が一時停止するとの見方に大きく傾いており、トレーダーは2026年4月29日の会合で政策担当者が方針を転換するとはほとんど信じていません。

3月以降、Fedの利下げに対する市場の信頼は薄い

Fed議長ジェローム・パウエルが任期満了の2026年5月15日まで在任する間、市場は米国中央銀行がフェデラルファンド金利を引き下げるとは考えていません。一方、トランプ大統領は公に、そして執拗にパウエルに金利引き下げを求め続けています。

FOMCの最新の決定で金利を据え置いたことを受けて、トランプはTruth Socialで反応しました。「“遅すぎる”パウエルはいつ金利を引き下げるのか？」と米国大統領は問いかけました。トランプはそのような動きを支持し続けていますが、市場は4月にそれが実現する可能性は非常に低いと見ています。

CME Fedwatchツールの最新の数値は、Fedが基準金利を現在の3.50%から3.75%の範囲に維持する確率が92.8%であることを示しています。25ベーシスポイントの利上げの確率はわずか7.2%であり、利下げの期待はほぼ存在しません。

この確信は最近数週間で強まっています。1日前には、市場は完全に100%の確率で変動なしと見ていましたが、1週間前は95.7%、1か月前は78.9%と低下していました。

3月のFOMC決定がその見通しを確固たるものにしたようです。金利を据え置き、データ依存のアプローチを繰り返すことで、政策担当者はトランプの緊急性よりも忍耐を示したと解釈されており、トレーダーもその方針が続くと予想しています。

予測市場も同じ結論を支持しています。4月の決定に関連したKalshiのコントラクトは、金利が変わらない確率が約94%と示しており、引き締めや緩和のいずれにもほとんど関心が寄せられていません。

取引活動もそのメッセージを強化しています。結果に約290万ドルが賭けられ、「変動なし」のポジションが優勢な価格設定を維持しており、4月の決定に向けてその傾向が続いています。

Polymarketでは、さらに明確なシグナルが見られます。金利を据え置く確率は最大96%に達しており、投資家は政治的圧力や短期的な経済ノイズに対してFedが折れるとは考えていないことを示しています。

流動性も大きく、結果ごとの取引総額は1300万ドルを超えています。積極的な利下げのような確率の低いシナリオでも資金が集まっており、これはポリシーの変更に対する確信よりもヘッジ行動を示しています。

2026年の全体的な見通しも同じテーマを強調しています。少なくともPolymarketのトレーダーは積極的な緩和サイクルを織り込んでおらず、最も可能性の高い結果は年間を通じてゼロの利下げ（確率31%）です。

期待は徐々に縮小しています。1回の利下げは26%、2回は18%、3回は11%と見積もられ、より積極的なシナリオは市場価格にほとんど反映されていません。

データは、トレーダーが急激な方向転換よりも長期的なホールディングパターンを準備していることを示唆しています。しかし、それは5月に変わる可能性もあります。少なくともパウエルの最新のメッセージは、市場の期待をしっかりと固定しているようです。

現時点では、市場からのメッセージは明確です。3月の据え置き後、Fedは4月も現状維持を続けると予想されており、トレーダーは突然の方針転換には賭けていません。