Citigroup Slashes 12-Month Bitcoin and Ethereum Price Targets, Citing Stalled US Crypto Legislation as Headwind to Upside Catalysts

花旗グループ（Citigroup）は最新のレポートでビットコインとイーサリアムの今後12ヶ月の目標価格を引き下げ、ウォール街の大手機関が暗号市場の中期的な見通しに対して慎重になりつつあることを示しています。レポートによると、同行はビットコインの目標価格を143,000ドルから112,000ドルに引き下げ、イーサリアムの目標価格も4,304ドルから3,175ドルに調整しました。この調整の主な理由は、米国の暗号資産に関する立法進展が予想より遅れていることであり、当初期待されていた規制の動きによる市場の再評価が遅れているためです。

花旗は、米国議会が暗号市場構造法案の推進を遅らせていることが今回の予測修正の主な要因だと考えています。レポートでは、《Clarity Act》の上院での推進が妨げられていることや、ステーブルコイン規制の意見の不一致、2026年までの立法の見通しが狭まっていることに言及しています。これにより、市場にとっては、規制の見通しを改善し、機関投資家の参入やETFの需要を促進する政策の好材料が短期的には実現しにくくなっています。

花旗のアレックス・サンダース分析官はレポートで、「規制の動きがさらなる採用と資金流入を促進するだろうが、今年の米国立法の機会は縮小している」と述べています。

修正幅を見ると、花旗は二大暗号資産に対しても慎重な姿勢に変わっています。ビットコインの新しい目標価格は元の予測から約21.7％下方修正され、イーサリアムは約26.2％の下落となっています。これは、同行が規制による恩恵への期待を下げたことを示すとともに、マクロ経済の不確実性や政策の遅れの中で、市場の中期的な評価モデルが再調整されつつあることを意味します。

ビットコインとイーサリアムには依然として上昇余地があるが、基準シナリオは弱まった それにもかかわらず、花旗は完全に弱気に傾いているわけではありません。むしろ、以前の楽観的な見通しと比べて、今後1年の暗号市場の上昇ペースはより緩やかになると考えています。

さらに注目すべきは、花旗が悲観的シナリオと楽観的シナリオの両方を提示している点です。潜在的な景気後退シナリオでは、ビットコインは58,000ドルまで下落し、イーサリアムは1,198ドルに戻る可能性があります。一方、より楽観的なシナリオでは、ビットコインは165,000ドルまで上昇し、イーサリアムは4,488ドルに達する可能性があります。これは、花旗が長期的な上昇トレンドを否定しているわけではなく、中期的なパフォーマンスはマクロ経済や規制の進展に大きく依存すると考えていることを示しています。

イーサリアムはより高い感度に直面 ビットコインと比べて、花旗はイーサリアムに対してより慎重な姿勢を取っているようです。同行は、イーサリアムの今後の動きはオンチェーンの利用活動などの指標に特に影響されると考えています。ETHの評価修復は、政策環境だけでなく、実際のネットワークの活発さの改善にも依存しています。ただし、花旗はまた、ステーブルコインやトークン化の動きが今後もイーサリアムエコシステムへの関心を支える可能性があるとも指摘しています。

花旗はレポートで、「イーサリアムはユーザーのアクティビティ指標に非常に敏感であり、これらの指標は最近軟調だが、ステーブルコインやトークン化の動きが関心と利用を高める可能性がある」と述べています。

こうした表現は、市場が最近二大資産をどう認識しているかの分化も反映しています。ビットコインは依然としてマクロの流動性や政策期待の恩恵を受けやすい資産と見なされる一方、イーサリアムはオンチェーンの活動やアプリケーション採用、エコシステムの成長速度により左右されやすいと考えられています。

今回の花旗の調整から見ると、ETHは依然として上昇余地を持つものの、BTCと比較して評価の回復経路は基本的なファンダメンタルズの検証により強く依存していることが明らかです。

市場は一時的にレンジ相場を維持する可能性も 花旗は、立法の進展がさらに明確になるまでは、ビットコインは70,000ドル付近で横ばいに推移する可能性が高いと指摘しています。これは、市場が上昇のストーリーを完全に失ったわけではないものの、新たな政策の動きがなければ、価格は短期的にレンジ内で不確実性を消化し、急激な上昇を迎えるよりも、調整を続ける可能性が高いことを意味します。

また、レポートでは、もし11月の中間選挙で民主党が議席を増やせば、今後の暗号立法の通過確率はさらに低下する可能性があると指摘しています。党内には暗号規制に対して意見の分裂があり、一部の提案は官員の暗号資産からの利益獲得を制限し、アンチマネーロンダリング規制を強化する内容も含まれています。これにより、花旗の評価引き下げは、現状の立法の遅れだけでなく、今後の政治環境のリスクも織り込んだ先見的なものとなっています。

ウォール街は規制の恩恵を再評価 花旗がビットコインとイーサリアムの目標価格を大きく引き下げたことは、暗号市場全体を見通しての弱気を示すものではなく、むしろ「規制の明確化」がどの程度、どのくらいのスピードで価格のきっかけとなるかを再評価していることを意味します。もともと市場は米国の立法進展が機関投資やETF資金流入、評価の拡大をもたらすと期待していましたが、そのストーリーが遅れると、資産価格モデルは自然と調整を余儀なくされるのです。