アクティブで積極的に運用される暗号資産取引所上場商品（ETP）は、市場がパッシブな価格追跡ファンドを超えて進化する中、機関投資家の次なるフロンティアとして台頭しています。業界のリーディング発行者である21Sharesは、資産クラスの新興段階がポートフォリオレベルの管理に特に適していると主張しています。
独占インタビューで、21Sharesの社長Duncan Moirは、個別資産のボトムアップリサーチと定量的・裁量的なトップダウンリスク管理を組み合わせた戦略を概説しました。同社は、より高度な商品をサポートするためにポートフォリオ管理とトレーディングの人員を拡充しており、これは暗号資産ETP分野におけるアクティブ戦略への広範なシフトを反映しています。
「私たちは異なるトレーディングとポートフォリオ管理の専門知識を持つ人材を採用し、チームを構築してきましたが、今では堅実なチームができあがり、強力なアクティブ運用商品を提供できると考えています」とMoirは述べました。
業界データもこの傾向を裏付けており、MorningstarとGoldman Sachs Asset Managementがまとめたデータによると、2025年末までに世界のアクティブな取引所上場商品（ETP）はほぼ1.8兆ドルの資産を保有していました。
Moirはまた、2022年10月に21Sharesを買収したFalconXの戦略的役割を、特に同社がより複雑な商品展開を追求する中での製品開発の促進力として指摘しました。
地域ごとの暗号資産ETPやETFの需要は依然として不均一です。米国では投資家の関心は最大時価総額の暗号資産に偏っていますが、ヨーロッパでは機関投資家が新しい資産や基本層トークン以外のアプリケーション層に対して関心を示しています。この違いは、すでにBTCやETHを保有し、利回り志向やテーマに基づく商品で暗号資産の配分を拡大しようとする成熟したヨーロッパの投資家層を反映しています。
この環境の中で、21Sharesはヨーロッパ上場のETPを展開し、Strategyの優先株（STRC）に連動した商品を提供しています。これはビットコインを中心とした資本戦略に高利回りの特性を持たせたもので、投資家が伝統的なブローカーを通じて利回りへのシンプルなエクスポージャーを求める中、早期から高い関心を集めています。
暗号資産ETPはパッシブなエクスポージャーを超えて進化
暗号資産ETPやETF市場が成熟するにつれ、発行者は単純な価格追跡を超え、より複雑な構造を持つ商品が米国やヨーロッパで登場しています。
注目されているのはステーキングです。これは、投資家が暗号資産をロックアップしてブロックチェーンネットワークのセキュリティを支援し、利回りを得る仕組みです。2022年10月、Grayscaleは自社のETPにステーキングを導入し、米国上場のスポット暗号ETFの中で最初のステーキング報酬を提供する商品となりました。さらに、Solana信託のETPへの機能拡張も進めています。
2023年3月、資産運用会社BlackRockはNASDAQ上場のイーサリアム商品を立ち上げ、ステーキングを取り入れました。これはスポットのEtherエクスポージャーと利回り生成を組み合わせたもので、初日だけで1550万ドルの取引高を記録しました。
新たな取引所上場商品が市場に登場する中、Moirは21Sharesが潜在的なローンチを評価する際に、三つの要素—内部リサーチ、顧客需要、市場全体の動向—を重視していると述べました。リサーチチームが早期の機会を見極め、機関投資家のフィードバックが関心を測る手助けをします。この三位一体のアプローチにより、ニッチな単一資産商品か、より広範なテーマ商品かを判断しています。
実例として、21Sharesのビットコインと金のETPがあります。ロンドンでクロスリストされ、数年にわたり運用されているこの商品は、ヨーロッパのETPの中でも最もリスク調整後リターンが高いとされ、主要な暗号資産と伝統的な価値保存手段のバランスの取れたエクスポージャーの魅力を示しています。
ポートフォリオの観点から、「これはまさに理にかなっている」とMoirは付け加え、ビットコインと金の分散効果を強調しました。
暗号資産ETPと投資家の今後
この進化する市場環境は、伝統的なブローカーアクセス可能なフォーマットに利回りやステーキング報酬を組み込んだ、より洗練された構造の導入を期待させます。FalconXとの提携は、より深い実行能力と流動性を提供し、幅広い戦略をサポートすることで商品開発を加速させています。ヨーロッパの機関投資家が暗号資産の配分を深め、米国の発行者が階層化された利回りやアプリケーション層のエクスポージャーを模索する中、市場には伝統的な金融の枠組みと暗号資産の独自の利回りやリスク特性を融合させた新商品が次々と登場する見込みです。
今後の焦点は、規制当局がステーキングベースの商品のアクセスをどのように規制し、主要資産や次世代資産がどれだけ早く市場の広範な承認を得るか、そして発行者がリスク管理と利回り追求の需要のバランスをどう取るかに移ります。投資家にとって重要なポイントは、新商品がサイクルを通じて明確で再現性のあるパフォーマンスを提供できるかどうか、また、21SharesとFalconXの連携のようなクロスボーダー上場や協力が流動性、価格設定、透明性にどのように影響するかです。
主要市場の規制の明確さと機関投資家の採用ペースに注目しながら、21Sharesや同業者は、暗号資産エクスポージャーを拡大し、スケーラブルで伝統的にアクセス可能な投資戦略に変えることを目指した、より高度な利回り重視の商品展開を進めています。
この記事はもともと、「Active Strategies Set to Drive Next Phase of Crypto ETFs, 21Shares Says on Crypto Breaking News—暗号ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンアップデートの信頼できる情報源」として公開されました。
