グレイスケールはそれを「機関投資家時代の夜明け」と呼びました。ビットワイズは、ビットコインが4年サイクルを破り、新たな史上最高値を更新すると予測しました。ビットコイン・スイスは、FRBの利下げと機関投資家のフロー加速を背景に、ビットコインが$180,000に近づき、イーサリアムが$8,000に到達するというシナリオを公表しました。スタンダード・チャータードは、イーサリアムの価格目標を$7,500に引き上げ、コーポレート・トレジャリーとスポットETFが、2025年6月以降の時点で流通するイーサの約3.8%を取得しており、そのペースは、比較可能なビットコインの蓄積局面のほぼ2倍だと指摘しました。2026年に向けて機関アナリストの間で形成されつつあるコンセンサスは、市場の構造的な土台が変わったということです——ETFの流入、規制面での明確化、そしてソブリン・レベルでのビットコイン採用によって、これまでのサイクルとは異なる形で採用の物語が書き換えられたのです。そして、年初からこの方向へのわずかな転機すらまだ訪れていないとしても、機関投資家の関心が減っているようには見えません。
ここから先の価格がどこへ向かうかについての議論は続いています。議論の余地がないのは、Bitcoin Everlightのシャード保有者が、あらゆるその機関投資家の関心の下にあるインフラ層から、すでに収益を得ていること——そしてフェーズ2は現在$0.0010でオープンしていることです。
グレイスケールとコインベースが説明しているのは、「誰がビットコインを保有し、なぜそうするのか」に関する構造的な主張の転換です。コインベースの2026年見通しでは、「DAT 2.0」モデルとして、機関参加者が単なる蓄積を超えて、プロのトレーディング、保管、そしてブロック空間の調達へと進み、それをデジタル経済にとって不可欠なコモディティとして扱うと説明しています。ビットワイズは、機関投資家の需要が加速するにつれ、ETFが新規ビットコイン供給の100%以上を購入すると予測しています。The Block Researchは、資本が最も確立された資産に集中することで、2026年を通じてビットコインの優位性が50%超を維持すると見込んでいます。
この構造的なシフトが、インフラ層で生み出すのは、これまでのサイクルよりも大幅に多い取引量を処理するネットワークであり——手数料収益が比例して伸びることです。Bitcoin Everlightのリワード・モデルは、そのダイナミクスに正面から位置づけられています。Transaction Validation Nodeネットワークは、測定可能なパフォーマンスデータ——稼働率、ルーティング量、配送スピード、取引完了率——に基づいて、アクティブなシャード保有者へルーティングのマイクロ手数料を分配します。機関投資家の時代が、インフラを通じてより多くの取引活動を押し進めるほど、分配可能な手数料プールはそれに合わせて拡大します。
以前の暗号資産サイクルで作られたほとんどのパッシブ収入モデルは、トークンの熱狂が、基盤となるネットワーク活動にかかわらず利回りを支え続けるような、個人投資家主導の市場向けに設計されていました。グレイスケールとコインベースが語る機関投資家の時代は異なります——コインベースは、プロトコルが「手数料分配、買い戻し、買い占めバーン」へと向かっており、トークン保有者の経済性を実際のプラットフォーム利用に結びつける、耐久性のある収益連動型モデルへの移行が進行しつつあると明確に述べています。
Bitcoin Everlightのメインネット後の配布は、まさにそのモデルです。リワードは、実際のネットワーク活動によって生み出されるBTC建ての取引ルーティング手数料から得られます——インフレ的なトークン発行や、プラットフォームがインフラが生み出すものにかかわらず支払うと約束した固定のインセンティブ・プールからではありません。フェーズ2では、アクティブ化されたシャードが、アクティブ化の瞬間から固定のBTCLリワードを得ます。メインネットのローンチ時には、同じポジションが参加者側で何も操作することなく、自動的にパフォーマンスベースのBTC配分へ切り替わります。
プレセールが開かれる前に、このプロジェクトはSpywolfとSolidproofによるデュアルのスマートコントラクト監査を完了し、さらにSpywolfとVital BlockによるデュアルのKYC検証も実施しました——これらはすべて、1つのトークンも売られる前に公開され、完了していました。
Bitcoin Everlightのプレセールにおけるフェーズ2は現在稼働中で、BTCLは1トークンあたり$0.0010の価格です。参加開始は9つ以上の暗号資産にまたがり$50からです。参加者の累積USDコミットメントがティアのしきい値に向かって積み上がると、そのシャード・ポジションは、そのしきい値を超えるまで休眠状態になります——そして、超えた時点でシャードは自動的にアクティブ化され、BTCLリワードの分配が直ちに開始されます。トークン供給は固定で21 billion BTCL、インフレーションのメカニズムはありません。内訳は、45%がプレセール参加者に直接、20%がノードのリワードとネットワーク・インセンティブのための資金、残りが流動性、チームのベスティング、エコシステム開発のために充てられます。
Azure Shardは$500でアクティブ化され、プレセール期間中はBTCLで最大12% APYを獲得し、メインネットではライブのルーティング活動からBTCリワードへ移行します。Violet Shardは$1,500でアクティブ化され、プレセール中は最大20% APY——このプラットフォームで最も一般的にアクティブ化されるティアです。Radiant Shardは$3,000でアクティブ化され、最大28% APYを獲得し、メインネットのリワード・フェーズへ向けた最も高いネットワーク参加ウェイトを持ちます。3つすべては、ローンチ時に自動的に切り替わり、参加者側での操作は不要です。
ビットワイズの「ビットコインは4年サイクルを破る」という予測、ビットコイン・スイスの$180,000シナリオ、そしてスタンダード・チャータードの$7,500のイーサリアム目標はいずれも、共通する特徴があります。それは、それらが参加者が今日生成している収入ではなく、価格がどこへ向かうかもしれないという予測であることです。機関投資家の時代という論旨は説得力があり、その背後にある構造的な主張は十分に裏付けられています。しかし、その目標が実現するのを待ってビットコインとイーサリアムのポジションを持つ参加者は、その間、保有分から何も生み出していません。
Bitcoin Everlightのフェーズ2におけるシャード保有者は、アクティブ化の翌日からBTCLを獲得しており、このポジションはメインネット・ローンチ時のBTC分配へ直接持ち越されます。機関投資家の時代という論旨に納得し、この論旨を押し進めるインフラ層に紐づいた収入を得られるポジションを望む参加者にとって——スケジュールどおりに実現するかどうか分からない価格目標に紐づくのではなく——フェーズ2は現在のウィンドウです。
Everlight Shardsがどのように機能し、メインネット後のBTCリワード分配がどのように見えるかについては、ここで調べることができます。
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