オフィスの商業用モーゲージ担保証券(CMBS)の延滞率が、10月に記録的な11.8パーセントに達し、警戒すべきマイルストーンに達しました。これは、単月で63ベーシスポイントの上昇であり、2008年の金融危機後のピークである10.7パーセントを1ポイント以上上回っています。このデータは、リモートワークがオフィススペースの需要を再構築して以来、圧力を受けている商業用不動産市場の懸念すべき状況を描写しています。

2022年10月以来、延滞の増加は安定しており、物件所有者はリファイナンスの課題、高金利、テナント需要の低下に苦しんでいます。主要都市の多くのオフィスビルは部分的に空いており、家主は賃貸契約を低い料金で再交渉せざるを得ず、さもなければローンのデフォルトに直面しています。

アナリストは、商業ローンの満期が近づく中、今後数四半期で状況が悪化する可能性があると述べています。借入コストが依然として高く、評価額が下落する中、多くの所有者は合理的な条件での借り換えができなくなり、延滞率をさらに押し上げる可能性があります。

これは、オフィスローンセクターにおけるストレスレベルが20年以上で最高であることを示しています。最後にこのように延滞が急増したのは、世界的な金融危機の際で、その後2016年の石油バストがありましたが、今日の状況はより体系的に見えます。ハイブリッドワークが企業のオフィススペースの使用方法を変え続けているためです。

このトレンドは、銀行や投資家に警告を発しています：商業用不動産市場は未知の領域に入っており、オフィスの債務は2025年に向けて最大の経済的逆風の一つになる可能性があります。

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