供給メカニズムとホルダーが本当に考えていることについて話しましょう。

2024年11月、Zcashは二度目の半減期の節目を迎えました。新しいコインの発行？たった一つのブロックで半分に削減されました。まさにその通りです。

ビットコインを見てきた人なら、この物語がどのように展開するか知っています。最初の8〜10年間は、マイナーは基本的に掘り出したコインをすべて売っています。運営コストが自己完結しないからです。だから、価格を押し下げる絶え間ない投げ売り圧力があります。

しかし、ここで面白くなるのは、半減期が到達した後、そのダイナミクスが変わり始めることです。新しい供給の洪水が突然、細流に変わります。かつて毎月何千コインも投げ売りしていたマイナーは、今やその半分の量で作業しています。一方、長期ホルダーの確信は通常、強まります。希少性が異なる心理的ゲームを生み出すからです。

Zcashは今、その半減期後の段階に入りつつあり、供給制約が実際に意味を持つ可能性があります。問題は、そのメカニズムが機能するかどうかではありません—ビットコインはすでにそのモデルを証明しています。問題は、Zcashのホルダーがその移行期間を乗り切るための同じレベルの確信を持っているかどうかです。

供給削減は一つのことです。ホルダーの行動は別のことです。そして、それがこの半減期が実際に影響を与えるかどうかを決定します。