今夜、アメリカのADP雇用者数が予定通り発表され、政府の停滞の中で市場の重要な指標となる。

日本時間今日21時15分（冬時間）、アメリカの10月ADP雇用人数が予定通り発表されました。この「小非農」として知られる民間部門の雇用報告は、連邦政府が36日間閉鎖され、公式の非農業データが連続して欠如しているという背景の中で、市場から前例のない関心を寄せられています。

非農業部門雇用者数の重要な先行指標として、ADP雇用データは主にアメリカの民間部門の雇用状況を反映しており、その統計は約50万社の企業と2600万人の従業員をカバーしています。これはドル、金、原油などの金融市場の変動に直接的な影響を与えます。今回のデータ発表前、市場の予測はわずかに分化しており、多くの機関が10月の民間部門で2.5万から2.8万の新規雇用が見込まれており、9月の3.2万減少からの顕著な反転を形成しています。この予測は最近の週次ADPデータに示された採用回復の傾向と一致しています——10月11日までの4週間で、民間部門は平均して毎週1.425万の新規雇用を追加しており、前回よりも回復しています。

注目すべきは、現在の雇用データが無視できない経済信号を放っていることです：アメリカのADPデータは6ヶ月連続で10万を下回っており、この指標が半年以上この水準で推移することは経済の減速の潜在的なシグナルと見なされています。また、これは以前の米連邦準備制度の金利決定における早期のバランスシート縮小の考慮要因の1つでもあります。ADPのチーフエコノミスト、ニラ・リチャードソンは、10月のデータの回復は最近の採用凍結の緩和を意味する可能性があるが、回復の兆候は依然として穏やかであり、週次データの変動が大きいため注意深い解釈が必要であると指摘しました。

市場は今回のデータに大きな期待を寄せているが、経済学者たちは警告を発している。UBSやドイツ銀行などの機関は、民間調査データの公式情報の真空状態の間の信頼性が過大評価される可能性があり、調査の回答率の低下などの問題がデータの解釈の難易度をさらに高めていることを指摘している。歴史的なデータは、ADPと公式の非農業データが完全に一致するわけではないことを示しており、後者は公私部門のより広範なサンプルをカバーしている一方で、現在の連邦部門の解雇が両者の差をさらに広げる可能性がある。

市場にとって、データの結果は投資決定に直接影響を与える：新規加入者数が予想を上回る場合、ドル高の予想を強化する可能性があり、同時に金や原油などの資産に圧力をかけることになる；もし予想を下回るか、再びマイナスが出る場合、市場は経済の後退に対する憶測を引き起こし、安全資産の温度を押し上げる可能性がある。先週、米連邦準備制度理事会のパウエル議長がハト派の信号を発した背景や、12月の利下げ予想が疑問視される中、この「希少な」データは経済の動向と金融政策の道筋を判断するための重要な手掛かりとなる。#今日你看涨还是看跌？ $BTC $ETH